化工行业周报：周期行业景气回升，低估值化工股有望反转 中心思想 化工行业景气度回暖： 报告指出，化工行业二季度业绩环比改善，行业景气度正在回暖，有望推动行业整体估值回升。 低估值化工股迎来投资机会： 随着疫情影响减弱，周期底部的低估值绩优化工股有望迎来反转，报告推荐关注低估值白马股及受益于国六实施和新老基建的相关标的。 油价震荡反弹，中长期或低位震荡： 本周油价震荡反弹，短期看多，但中长期受全球疫情和能源独立影响，预计油价或将低位震荡。 主要内容 1. 板块及个股表现分析 板块表现： 本周上证综指、深证成指和化工板块（申万）均有不同程度的上涨，其中化工板块涨幅为3.66%。 个股表现： 涨幅居前： PVC树脂相关材料标的涨幅居前，如双星新材、七彩化学、新疆天业等，部分绩优股如双星新材、联化科技半年度业绩超预期。 跌幅居前： 广东榕泰、瀚叶股份、金正大等个股跌幅较大。 2. 投资主线梳理 投资主线一： 供给侧改革后半场，坚持一体化协同发展的企业更有可能逐步做强做大。 投资主线二： 扩产集中在龙头，强者更强趋势日益明确。 投资主线三： 新老基建成为高景气细分领域，相关材料标的值得关注。 3. 重点产品涨跌幅分析 涨幅前五： NYMEX天然气、液化气、对二甲苯、沥青、氯乙烯。 跌幅前五： 苯酚、苯胺、丁酮、环己酮、纯苯。 4. 投资建议 推荐标的： 报告推荐低估值白马股龙蟒佰利、万华化学，国六实施受益标的万润股份、双箭股份，以及新老基建配套材料相关标的上海新阳、昊华科技、震安科技、彤程新材。 5. 风险提示 油价大幅波动、新冠疫情持续恶化、贸易战形势恶化、下游需求回落。 6. 重点产品价格及价差走势 苯链、PTA链、煤链、农药等重点产品价格及价差走势分析。 总结 本报告分析了2020年7月第1周化工行业的市场表现，指出行业景气度正在回暖，低估值化工股有望迎来投资机会。报告重点分析了板块及个股表现，梳理了投资主线，并对重点产品涨跌幅进行了分析。同时，报告也提示了油价波动、疫情、贸易战和下游需求回落等风险。最后，报告给出了具体的投资建议，并提供了重点产品的价格及价差走势图。