盈康生命(300143) 　　主要观点： 　　事件： 2022 年 3 月 7 日公司发布托管公告 　　2022 年 3 月 7 日，公司发布公告， 盈康生命拟与上海永慈医院投资管理有限公司、上海永慈康复医院签订《关于上海永慈康复医院之委托管理协议》，协议约定将永慈医院的经营权、管理权委托给公司行使，公司对永慈医院的运营实施管理，托管期限为三年。 本次交易构成关联交易，不构成重大资产重组。 　　点评： 托管医院再下一城，切入康复领域；进一步解决同业竞争，托管费有望增厚业绩 　　公司通过永慈投资对永慈医院进行委托管理并按照医疗收入（不含财政补助收入、营业外收入和其他收入）的 5%收取托管费。 上海永慈医院是公司托管的第三家医院， 以重症康复为特色， 结合现代康复技术、临床医学和传统医学，提供全方位、全周期的医疗服务，辅以创新科技，逐步成为“以重症康复为特色的物联网医疗生态平台”。 本次托管是公司实控人海尔集团履行同业竞争解决承诺的措施，将解决及避免永慈医院与公司之间的同业竞争。 　　投资建议 　　公司以食用菌业务起家， 2015 年 8 月重组收购玛西普、 2017 年 1 月重组剥离食用菌业务后以“一体两翼”战略转型肿瘤放疗设备与肿瘤医疗服务。 本次公司托管永慈医院将以托管费形式获得收入， 布局康复领域后有望持续发力， 乘康复行业政策东风，进一步提振公司业绩。 我们持续看好公司双业务线协同发展的能力， 维持“买入”评级。 我们预计公司 21~23 年分别实现营业收入 11.1/14.1/17.8 亿元，实现归母净利润1.65/2.58/3.31 亿元，对应 P/E 45/28/22x；对应 EPS 0.26/0.40/0.51。 　　风险提示 　　疫情反复风险、托管医院收入不及预期、放疗器械板块发展不及预期。

　　周观点： 政府工作报告谈医药：特效药研发、集采保供和医保补贴3 月 5 日，第十三届全国人民代表大会第五次会议开幕， 国务院总理李克强代表国务院向大会作 2022 年政府工作报告， 涉及到的医药、医保和医疗相关重点工作如下。 　　医药： 继续做好疫苗接种之后， 新冠特效药研发提上重要位置；疫情防控强调精准防控，保持防控和生活秩序平衡。 鼓励创新方面进一步扩大研发费用 100%税前扣除适用企业范围。 　　医保：财政补贴继续提升：居民医保财政补贴人均连续三年提高 30 元（ 3 年累计提高 90 元），卫生服务经费人均连续 2 年提高 5 元（ 2 年累计提升 10 元）。 集采弱化价格表述，强调药品保供。 　　医疗： 推进公立医院改革， 支持社会办医政策不变；健康中国延续预防为主思想，提出加强罕见病用药保障；继续强调分级诊疗，国家、省级区域医疗中心建设、提升基层卫生服务能力无变化。 　　其他： 三孩政策新增了 3 岁以下儿童个人所得税专项扣除，在养育环节降低负担。 　　今年重点看好新冠特效药产业链（ 君实生物、拓新药业、 凯莱英、博腾股份、药明康德） 和辅助生殖产业链（丽珠医药、长春高新、 仙琚制药、 锦欣生殖）。 　　市场回顾： 本周生物医药板块呈现小幅上涨趋势， 上涨 0.18%，排全部 SW 一级行业第 10。今年以来，医药生物下跌 11.62%，跑输沪深300 指数 2.63 个百分点，排全部 SW 一级行业第 25 位。细分行业方面， 本周医药生物细分板块涨跌互现， 化学原料药上涨5.47%，医疗服务跌幅最大下跌 1.83%。今年以来， 化学原料药表现最优，年初至今下跌 0.63%；医疗服务是表现最弱的子行业，下跌 16.73%。中药（ -11.97%）、 生物制品（ -12.87%）、 医疗服务（ -16.72%） 跑输医药生物（ SW）行业指数。 　　个股表现方面， 上周涨幅排名前五的个股为：济民制药（ 38.51%）、华东医药（ 15.80%）、海思科（ 14.08%）、通化金马（ 13.19%）和利德曼（ 13.09%）。跌幅排名前五的个股为：南微医学（ -14.92%）、爱尔眼科（ -13.12%）、我武生物（ -11.87%）、欧普康视（ -10.52%）和通策医疗（ -10.43%）。 　　估值： 本周估值基本保持稳定，截止周五（ 3 月 4 日），医药生物（ SW）全行业 PE（ TTM） 31.3 倍， PB（ LF） 3.82 倍。 　　风险提示： 医药政策风险；降价超预期；系统风险。