医药行业周报：国内抗原检测放开，关注抗原检测板块投资机会

中心思想 抗原检测开启千亿自测市场，成为疫情防控新手段 本报告核心观点认为，国内抗原检测试行方案的发布，标志着“抗原筛查、核酸诊断”模式的建立，抗原检测以其时间成本优势、便捷性和准确性，将有力补充核酸检测，尤其在当前奥密克戎变异株导致疫情多点高发、无症状感染者增多的背景下，抗原检测有望快速放量，开启千亿级家庭自检市场。建议关注已获批的检测试剂企业、海外出口领先企业以及具备OTC渠道优势的公司。 中药与CXO板块持续受益政策与业绩驱动 报告同时指出，全国“两会”对中医药振兴发展的支持以及医保支付端的政策倾斜，将推动中药板块景气行情贯穿全年；CXO板块作为医药中景气度最高的细分领域，在新冠小分子中间体需求及年报季催化下，超跌反弹有望持续。此外，辉瑞小分子新冠药物产业链、“中西结合”新冠治疗方向也构成重要投资主线。 主要内容 板块观点及投资策略 近期行业观点：医药公募低配+近期回调，已进入高性价比区间 本周医药板块下跌2.1%，但跑赢沪深300指数，原料药板块因疫情防控主题表现较好（+2.1%）。 国内疫情散点高发，抗原检测作为核酸检测补充；中药板块受“两会”政策催化；CXO景气度最高；辉瑞新冠药产业链值得关注。 投资策略聚焦：抗原检测产业链（三条主线）、新冠小分子药物、中药（创新药、品牌OTC、配方颗粒）、CXO反弹。 投资组合 本周重点组合：万孚生物、博拓生物、东方生物、诺唯赞、以岭药业、君实生物等。 三月投资组合：药明康德、太极集团、东富龙、九典制药、康德莱、智飞生物。 抗原检测专题：疫情多点高发，国内抗原检测强势补充核酸，关注抗原检测投资机会 抗原检测国内试行方案发布，补充核酸检测提升“早发现”能力 3月11日国务院联防联控机制发布《新冠病毒抗原检测应用方案（试行）》，明确三类适用人群（基层就诊人员、隔离观察人员、社区居民），抗原检测阳性需核酸确认。 抗原检测作为补充手段，可提升“早发现”能力，助力疫情防控。 抗原检测性能保证，应用成熟，时间成本优势有力补充核酸检测 抗原检测操作简便、15分钟出结果、成本低（出厂价约5元/人份），特异性、灵敏度均≥90%（欧盟共同清单数据）。 与核酸检测（2-4小时）相比，时间成本优势显著，适用于大规模快速筛查。 “后变异时期”国内疫情多点高发，抗原检测或将开启千亿自测规模 截至2022年3月11日，国内本土新增确诊及无症状感染者迅速增加，抗原自检需求迫切。 按每月人均1-2次、出厂价5元/人份测算，国内抗原检测年市场规模约为840亿至1680亿元。 2021年国内抗原试剂出口货值567亿元，中短期海外需求依然旺盛，国内放开有望加速放量。 截至3月12日，国内已有5家企业获批新冠抗原自测产品（万孚生物、华大基因、诺唯赞、北京金沃夫、北京华科泰）。 医药行业事件梳理 行业事件 抗原检测试行方案发布：增加抗原检测作为核酸检测补充，提升“早发现”能力。 广东11省联盟西药集采（第一批）拟中选结果公布：142个药品降幅80%-90%，生长激素粉针降幅温和（10%-48%）。 江西九省联盟耗材带量采购中选结果公布：冠脉导引导管、导丝最高有效报价分别为720元、750元，中外企业均有中选。 个股事件 九典制药：发布2022年限制性股票激励计划，授予530万股（占股本2.26%），授予价13.94元/股。 博腾制药：以2.66亿元现金收购凯惠药业100%股权，扩展CRO业务。 药明康德：2022年1-2月在手订单和销售收入同比增长超65%，全年收入增速有望达65%-70%。 康希诺：吸入式新冠疫苗已完成一二期临床，启动约1万人三期试验，可申请紧急使用。 百济神州：替雷利珠单抗获第七项适应症获批（MSI-H/dMMR实体瘤），稳居国产PD-1第一梯队。 中国医药：与辉瑞签订协议，负责Paxlovid在中国大陆的商业运营。 纳微科技：2021年营收4.5亿元（+117.7%），归母净利润1.9亿元（+158.8%），色谱填料业务高速增长。 医药板块一周行情回顾及热点跟踪（2022.3.7-3.11） 本周医药生物板块下跌2.1%，跑赢沪深300指数2.2%，在申万行业中排名第4位。 子板块：原料药（+2.1%）、医药商业（-0.1%）、医疗器械（-0.1%）表现较好；医疗服务（-3.4%）、化学制剂（-3.4%）下跌较多。 估值：申万医药整体PE为30.6倍，在所有行业中排名第10；医疗服务板块PE最高（56.4倍）。 成交额：本周医药板块成交额5524亿元，占A股成交额10.2%，环比增长23.2%。 个股涨幅前十：长江健康（+61.1%）、美诺华（+46.6%）、中国医药（+41.7%）等，与疫情防控主题高度相关。 个股跌幅前十：ST国医（-15.7%）、*ST海医（-15.0%）、康芝药业（-14.0%）等。 沪（深）股通：净卖出30.9亿元，增持前五为羚锐制药、东阿阿胶、山东药玻、昆药集团、新华制药；减持前五为美迪西、泰格医药、键凯科技、海尔生物、迈克生物。 大宗交易：成交总额22亿元，前五为智飞生物、长江健康、圣湘生物、爱博医疗、苑东生物。 风险提示 行业需求不及预期；上市公司业绩不及预期；市场竞争加剧风险。 总结 本报告围绕国内抗原检测政策落地这一核心事件，分析了其对疫情防控及医药板块投资机会的深远影响。报告指出，抗原检测以时间成本优势、成熟的应用性能和千亿级市场空间，将成为核酸检测的有力补充，当前已获批及海外出口领先的抗原检测企业将率先受益。同时，中药板块受政策支持和低估值驱动、CXO板块受益于新冠小分子订单及年报季催化，以及新冠治疗“中西结合”方向，共同构成当前医药行业的主要投资主线。行情方面，本周医药板块表现相对抗跌，疫情防控主题个股活跃，但板块整体估值仍处于历史低位，建议战略配置。