每日一图：2022年1-2月全球医疗融资热度有所回落，但仍显著强于2020年同期

中心思想 全球医疗融资短期回调不改长期景气，细分赛道呈现差异化韧性 2022年1-2月全球医疗健康产业融资总额虽较2021年同期有所回落，但相比2020年同期仍大幅提升，表明一级市场对医疗板块的长期信心未发生根本动摇。生物医药、数字健康、器械耗材三大核心赛道在融资规模与结构上表现出不同的韧性特征，其中生物医药领域新兴公司占比持续上升，反映行业创新活力依旧旺盛。 对全球业务敞口较大的国内CXO龙头（如药明康德、药明生物）而言，短期投融资放缓无需过度担忧，其订单量仍受行业高景气度支撑。数字健康与器械耗材领域则受益于细分赛道（如IVD、低值耗材）的活跃融资，同比实现正增长，展现出较强的抗周期属性。 主要内容 生物医药融资热度回落，但结构向早期倾斜 融资事件与金额：2022年1-2月全球生物医药领域共发生180起融资事件（不含IPO、定向增发），融资金额约75.9亿美元，同比下滑9%。下滑原因部分归因于全球股市表现欠佳及地缘政治风险加剧。 与2020年同期对比：尽管同比回落，但相较于2020年1-2月的35.1亿美元（彼时海外疫情冲击较小），仍实现116%的增长，体现长期资本对生物医药板块的持续看好。 融资阶段分布：2022年2月种子轮和A轮融资占总事件数的55%，环比进一步提升，表明更多新兴公司进入生物医药领域，创新生态系统保持活跃。 对CXO行业影响：基于全球生物医药融资景气度仍处高位，国内龙头CXO企业（如药明康德、药明生物）订单量充足，短期投融资放缓不足以改变其增长逻辑。 数字健康与器械耗材融资韧性较强，细分领域驱动增长 数字健康领域：2022年1-2月全球融资额达44.7亿美元，同比上升6%，较2020年同期（23.4亿美元）也有显著提升。数字健康在远程医疗、数字化管理等细分方向持续获得资本关注。 器械耗材领域：1-2月融资额达30.8亿美元，同比增长14%，部分受IVD（体外诊断）和低值耗材细分领域融资活跃带动。该领域展现出较强的刚需属性与增长确定性。 医疗服务与医药商业：2022年2月暂无相关融资数据，表明这两个细分领域在当期融资活跃度较低，或受短期市场情绪影响。 总结 2022年1-2月全球医疗健康产业融资整体呈现“同比回落、环比强于2020年”的特征。生物医药领域融资额虽下滑9%，但早期阶段融资比例提升，创新生态基础稳固；数字健康和器械耗材领域分别实现6%和14%的同比增长，受细分赛道驱动表现优于整体。 从投资角度看，全球医疗融资热度虽有所降温，但相较于疫情前的2020年同期仍显著活跃，行业长期景气度未改。国内CXO龙头等全球化企业可继续受益于高订单需求，而对数字健康、IVD等细分领域的资本倾斜则预示着结构性机会依然存在。