久远银海（002777）：一季度业绩稳定增长，医疗IT领域成果丰硕

中心思想 业绩稳增，盈利能力持续改善 2022年一季度，公司实现营业收入1.49亿元（同比+7.13%），归母净利润0.16亿元（同比+5.03%），扣非归母净利润同比增长30.98%。综合毛利率同比提升2.12个百分点至62.18%，净利率提升0.69个百分点至9.13%，呈现收入与利润同步增长、盈利能力优化态势。 医疗IT战略落地，高增长可期 公司医疗IT业务加速推进，中标太原市五所医院信息化建设项目（金额1.062亿元），创公司医疗IT单体项目历史新高；同时推出数字方舱解决方案，积极拓展新场景。基于“服务大三甲、深耕医共体、创新卫健端”战略，医疗IT业务有望迎来高速成长期。 主要内容 投资要点 投资事件 公司发布2022年一季报，营业收入1.49亿元（同比+7.13%）；归母净利润0.16亿元（同比+5.03%）；扣非归母净利润0.14亿元（同比+30.98%）。 各业务线稳步推进，一季度业绩稳定增长 医疗医保、智慧城市、数字政务、互联网运营等多业务线协同发展，推动公司整体业绩实现稳步增长，收入增速7.13%，扣非净利润增速高达30.98%。 毛净利率提升，盈利能力优化 报告期内综合毛利率62.18%（同比增长2.12个百分点），净利率9.13%（同比增长0.69个百分点）。毛净利率双升显示公司成本控制及业务结构优化效果显现。 医疗IT业务加速推进，成果丰硕 公司制定“服务大三甲、深耕医共体、创新卫健端”发展战略。2022年2月15日中标太原市五所医院信息化建设项目，金额达1.062亿元，创医疗IT领域中标金额新纪录。项目涵盖HIS、HRP、LIS、电子病历、大数据平台等软件开发及服务。此外，公司推出数字方舱解决方案，积极拓展疫情相关医疗IT业务。 投资建议 预计2022/2023/2024年营业收入分别为16.00/19.20/22.44亿元，净利润分别为2.80/3.50/4.33亿元，对应PE分别为16.5/13.3/10.7倍，维持“买入”评级。 风险提示 业务发展不及预期、政策落地缓慢。 总结 久远银海2022年一季度业绩实现稳定增长，扣非净利润增速显著高于营收增速，毛利率与净利率双升反映经营效率改善。医疗IT领域斩获亿元级大单及数字方舱新方案，验证公司在该领域的战略推进能力，有望成为未来核心增长引擎。多业务线协同发展，整体盈利预期向好。需关注政策落地节奏及业务拓展的实际进展。