行业周报：聚焦生物经济，促进农业生产实现高质量发展

中心思想 生物经济规划推动农业现代化与产业升级 报告核心观点指出，国家发改委发布的《“十四五”生物经济发展规划》明确了生物农业的发展方向，聚焦生物育种、生物肥料、生物饲料、生物农药等关键技术，推动养殖链与种植链的全面革新，以实现农业生产的高质量发展。种源体系、饲料动保及药肥领域均面临技术迭代与政策催化，为行业带来结构性增长机遇。 猪周期反转与粮价上行共振，投资窗口明确 报告认为，2022年4月猪价启动上涨，预计下半年生猪供给矛盾小于预期，猪价或超预期反映供需反转；同时印度小麦禁令加剧全球粮价上行压力，种植链景气度延续。动保板块安全边际显现，饲料市场集中度持续提升，建议关注具备成本优势及技术领先的龙头企业。 主要内容 周观察：生物经济赋能“种-肥-药”体系，养殖与种植链革新路径清晰 报告首先从政策层面解析《“十四五”生物经济发展规划》，强调生物育种是首要环节，我国种源进口依赖度高，需通过转基因、基因编辑等技术突破。养殖链需革新种源体系、生物饲料及动物疫苗；种植链则需推进育种攻关并配套升级生物肥料与生物农药，为未来生物质能源推广奠定基础。图表数据显示我国生猪、白羽鸡种源高度依赖进口，化肥施用量超全球均值，生物农药占比仍低，凸显技术升级的紧迫性。 周观点：猪价上行开启，粮价受多维催化走高，动保与饲料集中度提升 报告提出猪周期布局转向利润兑现阶段，预计7月后猪价上破成本线，推荐成本优势及产能弹性标的如巨星农牧、牧原股份。全球粮价方面，印度小麦禁令叠加俄乌冲突加剧供应压力，小麦及玉米价格或持续走高，推荐转基因技术优势企业大北农、隆平高科等。动保板块经历调整后估值处于低位，非瘟疫苗及宠物动保预将驱动行业扩容，关注普莱柯。饲料上游原料涨价加速中小产能出清，龙头海大集团凭借产品力与服务体系优势受益。 本周市场表现与价格跟踪：农业跑输大盘，生猪鲈鱼玉米糖期货环比上涨 本周农业指数下跌0.12%，跑输上证指数2.87个百分点，动物保健板块领涨4.68%。个股方面*ST东洋、农发种业、佳沃股份涨幅居前。价格端，生猪均价15.32元/公斤周环比上涨4.79%，仔猪、中速鸡、鲈鱼及玉米、豆粕期货价格均环比上涨；鸡苗、毛鸡、对虾及白糖期货价格环比下跌。自繁自养头均利润-236.78元/头，外购仔猪利润-33.11元/头，养殖亏损幅度收窄但仍在低位。 总结 生物农业长期主线确立，短期关注猪价粮价共振机遇 报告总结认为，《“十四五”生物经济发展规划》为农业高质量发展提供了顶层设计，生物育种、生物肥料、生物农药等技术将成为产业升级的核心驱动力。短期来看，猪价上行周期与全球粮价上涨形成双重催化，养殖链与种植链均具备明确的投资机会；中长期种业振兴、动保扩容及饲料集中度提升将持续改善行业格局。 风险提示：宏观经济与疫病不确定性仍需警惕 报告提醒，宏观经济下行可能抑制消费需求，消费持续低迷或影响肉价和粮价的上涨幅度；此外冬季动物疫病（如非洲猪瘟等）的不确定性将对养殖产能和动保需求产生潜在冲击，投资者需注意相关风险。