证券业行业周报：个人养老金入市，推动资本市场长期健康发展

中心思想 个人养老金入市开启资本市场长期资金新渠道 个人养老金制度明确可投资公募基金，首批纳入养老目标基金178只、规模1068亿元，未来将拓展至股票、混合、债券等基金。此项政策推动居民资产向权益类转移，为市场引入稳定长期资金，提升价值投资理念，助力资本市场高质量发展。同时，互联互通拓展至ETF，深化内地与香港金融融合。 券商板块估值低位具备配置价值，聚焦财富管理与机构业务主线 近期市场风险偏好提升，日均成交额连续3周超1万亿元，两融余额升至1.58万亿元。稳增长政策托底宏观经济，证券公司受益于市场回暖的业绩改善，当前板块估值处于历史低位，配置价值凸显。建议关注财富管理及机构业务领先券商，维持行业“领先大市-A”评级。 主要内容 1. 投资建议 个人养老金投资公募基金规则完善，养老目标基金首批纳入规模门槛5000万元，后续逐步扩大至稳定风格基金。互联互通扩充至ETF，促进两地市场融合。建议关注财富管理及机构业务两条主线，券商受益于稳增长政策下的市场回暖，估值低位具备配置价值。 2. 行情回顾 上周沪深300指数涨1.99%至4394.77点，创业板指涨6.29%至2824.44点，申万非银金融指数跌0.68%，证券Ⅲ指数涨0.82%。个股方面，华鑫股份涨16.13%领涨，东方证券、中信建投分别涨5.32%、5.06%；红塔证券跌7.40%领跌。 3. 行业重点数据跟踪 股市表现：截至6月24日，主要指数年初至今均收跌但跌幅收窄，创业板指跌14.99%，中证500跌13.47%，沪深300跌11.04%。 债市表现：中债-总全价指数较年初跌0.22%。 大宗商品：截至6月17日，大宗商品指数收于211.11，较年初涨16.86%。 交易额：上周日均成交1.10万亿元，环比下降3.29%。 新增投资者：2022年5月新增120.26万，月环比-4.30%。 股票质押：截至6月17日，质押股4124.95亿股，占总股本5.46%。 两融业务：截至6月23日，两融余额1.58万亿元，较上年末降13.79%，其中融资1.49万亿元，融券746.86亿元。 4. 监管政策与行业动态 个人养老金投资公募基金征求意见：明确基金管理人、销售机构职责，优先纳入近4季度规模不低于5000万元的养老目标基金，未来逐步拓展至股票、混合、债券等基金。 ETF纳入互联互通：内地与香港交易所买卖基金可互买，参照股票互联互通制度安排。 最高法新三板北交所司法保障：发布意见保障新三板改革和北交所建设，北交所案件由北京金融法院集中管辖。 5. 上市公司重点公告 华泰证券：董事会同意申请科创板做市业务。 海通证券：将海富产业基金管理公司67%股份划转至海通开元投资。 红塔证券：云投集团减持0.70%股份。 中银国际：江西铜业及一致行动人持股比例降至4.99%。 东方财富：民生银行向天天基金提供20亿元授信，东方财富提供连带责任担保。 中金公司：海尔金盈减持1.28%股份，持股降至6.97%；并选举吴港平为审计委员会主席等。 东方证券：对子公司东证期货增资至33亿元。 6. 风险提示 俄乌局势继续恶化 二级市场大幅下滑 疫情超出预期 资本市场改革不及预期 总结 政策利好叠加市场回暖，证券业长期价值与短期配置机遇并存 个人养老金入市为资本市场注入长期稳定资金，推动价值投资理念，券商作为核心中介受益于财富管理和机构业务需求增长。稳增长政策提振市场信心，近期成交额和两融余额持续回升，板块估值处历史低位，具备较高配置价值。同时，互联互通扩容和北交所司法保障等政策深化资本市场改革，行业长期发展前景向好。但需警惕俄乌冲突、市场波动、疫情反复及改革不及预期等风险。