政策推动康复医疗高质量发展，康复产业链及中医板

中心思想 政策驱动康复医疗与中医板块迎来发展机遇 北京八部门联合发布康复医疗政策，推动康复医疗服务体系建设和高质量发展，重点支持规模化、连锁化民营康复医疗机构发展，填补供给缺口。 政策明确要求加强康复医学科建设，提升康复医师和治疗师配置标准，并扩大医保支付范围，直接利好康复器械、康复医疗服务和中医康复板块。 医药零售、创新药产业链及消费医疗景气度持续向好 药店同店增速持续回暖，下半年业绩拐点确定性增强，且龙头通过股权激励彰显信心，扩张能力稳健。 创新药产业链受益于中国制造业成本优势和供应链稳定性，上半年业绩强劲超预期；消费医疗（医疗服务、中药、零售药店、医美）受疫情管控放松和品类优化驱动，增长前景明确。 主要内容 一周观点：政策推动康复医疗服务高质量发展，康复产业链及中医板块有望受益 (无二级目录) 看好估值合理、基本面向好标的未来成长性 (无二级目录) 本周医药生物同比上涨0.75%，医药商业和化学制药以外的子板块均上涨 3.1、医药生物板块行情 3.2、子板块行情 3.3、医药市盈率行情 风险提示 (无二级目录) 总结 本报告围绕政策催化、业绩拐点及板块估值展开分析：北京康复医疗新政为康复产业链和中医板块提供长期增长动力；零售药店同店增速回暖叠加股权激励，下半年业绩拐点明确；创新药产业链与消费医疗（包括医疗服务、中药、医美）持续高景气。 市场表现方面，本周医药生物指数上涨0.75%，弱于大盘，其中医疗器械板块涨幅最大（2.08%），化学制药板块跌幅最大（0.76%）。医药生物整体估值为24.46倍，对全部A股溢价率为91.41%，低于历史均值，部分子板块估值处于合理区间。 报告推荐标的覆盖康复器械、创新药产业链、医疗服务、中药、零售药店、医美等多个方向，并提示行业黑天鹅事件及疫情恶化风险。