医药生物行业投融资周报：毕得医药IPO，新加坡扩产热

中心思想 市场活力与政策暖风 本周医药生物行业展现出积极的市场活力与政策利好。国内外一级市场投融资活跃，资金主要流向创新药械研发及上游技术设备领域，同时多家公司成功完成IPO。跨国药企通过收并购和产能扩张积极布局，其中新加坡因其优惠政策正成为国际生物制药产能转移的热点区域。 投融资趋势与估值修复 国内医药政策呈现边际改善趋势，包括药明生物从UVL清单移除、医保谈判续约机制优化、创新医疗器械采购支持以及集采方案趋于温和等，这些积极信号共同提振了市场信心。尽管9月国内投融资环比有所下降，但全球市场整体回暖，A股IPO热度持续上升。受此影响，创新药械板块估值得到修复，A股和H股均实现上涨，显示出市场对医药生物行业的看好。 主要内容 投融资市场动态与结构分析 1 投融资数据整理 1.1 本周投融资事件：云舟生物4亿获融，毕得医药科创IPO 一级市场融资活跃： 本周国内外医疗健康一级市场资金主要投向创新药械研发商、上游技术设备及数字医疗领域，投资轮次较为分散。 国内大额融资案例： 专注医药行业人工智能数字化营销平台清赟科技、创新生物技术药物研发商君合盟生物制药、基因递送技术研发商云舟生物（获4.1亿人民币）、口腔3D打印设备及耗材技术研发商迅实科技（获1亿美元）等均获得数亿元大额融资。 海外大额融资案例： 免疫调节剂和肿瘤药物开发商Odyssey Therapeutics（获1.68亿美元）、脑疾病精确药物研发商Neumora Therapeutics（获1.12亿美元）等收获超亿美元融资。 二级市场IPO进展： 10月11日，毕得医药科创板IPO，募资净额约13.1亿元。 10月12日，美好医疗创业板IPO，募资净额约12.25亿元。 10月10日，健世科技港交所IPO上市，募资净额约1.55亿港元。 10月10日，新芝生物北交所IPO上市，募资净额约3亿元。 10月6日，艾美疫苗港交所IPO上市，募资净额约7000万港元。 1.2 本周收并购与MNC投资事件：阿斯利康加速布局罕见病，默沙东加码新加坡工厂 国内收并购： 昂立康拟以现金1.91亿元受让科瑞生物38.22%股份，交易完成后将合计持有科瑞生物61.70%股份，旨在快速展开在甾体药物中间体和植物源胆固醇方面的产业链布局。 国际MNC战略调整与投资： 拜耳宣布正式完成向国际私募股权公司Cinven出售其环境科学业务，收购价格为26亿美元，净收益将用于减少公司净财务债务。 阿斯利康及其子公司Alexion Pharmaceuticals同意以6800万美元收购LogicBio Therapeutics，以加速在罕见病领域的布局。 默沙东宣布在新加坡开设一个新的工厂以生产疫苗和生物制品，并计划建造一个生产吸入器的工厂，预计2026年完工。默沙东在新加坡的总投资额已高达20亿美元，此次扩建将新增100多个岗位。 新加坡生物制药产能吸引力： 在医药制造重点战略和税收优惠政策等加持下，新加坡正吸引大量国际生物制药公司将其制药产能转移，包括赛诺菲、BioNTech、Moderna、GSK、赛默飞世尔等海外龙头，以及金斯瑞生物、科兴集团、药明康德等国内公司。 1.3 投融资月度数据整理（更新至2022年9月） 全球投融资回暖： 2022年9月，全球生物医药领域共发生92起融资事件（不包括IPO、定向增发等），披露融资总额约24.92亿美元，环比上升约5%。医疗器械领域共发生75起融资事件，披露融资总额超过13亿美元，环比上升约44%。 国内投融资下降： 2022年9月，国内生物医药领域累积发生37起融资事件，融资总额为3.68亿美元，环比下降约71%。医疗器械领域共发生34起融资事件，融资总额为2.35亿美元，环比下降约16%。 细分领域关注度： 从细分领域上看，生物制药（52起）、IVD和其它耗材（17起）分别是9月全球生物医药和医疗器械投融资关注度最高的板块。 IPO市场表现： 海外医疗健康领域IPO热度仍处于低位，而A股医疗健康领域IPO持续回暖，2022年9月共有5家公司上市。港股9月共发生2起医疗健康领域公司IPO，美股9月共发生4起IPO事件，数字与上个月持平。 政策环境改善与估值表现 2 本周创新药械相关政策及事件梳理 2.1 药明生物移除UVL 2022年10月7日，美国商务部工业安全局公布更新的未经证实清单（UVL），药明生物（Wuxi Biologics Co., Ltd）被从该清单移除。 此前药明生物被列入UVL引发市场对公司及CXO板块国际关系的持续担忧，导致CXO重点公司股价回调明显，板块估值持续创历史新低。此次移除消除了不确定性，对CXO估值修复构成利好。 2.2 集采、药品谈判医药政策边际改善 谈判药品续约机制优化： 国家医保局对全国人大代表提出的有关“谈判药品续约”的建议做出回复，已将新增适应症纳入简易续约考虑范围，预计未来谈判药品降价幅度有望明显缓和。 创新医疗器械采购支持： 国家医保局再次回应医疗器械创新产品采购问题，为创新医疗器械亮绿灯。 集采方案趋于温和： 2022年10月13日，由江西牵头的22省区肝功能生化试剂集采方案征求意见稿传出，此次生化集采方案相对于先前高值耗材集采更为温和。 3 创新药械板块估值梳理 A股与H股估值差异： 总体来看，A股的创新药以及创新器械板块的估值水平高于H股，主要由于H股大量创新药械企业仍处于亏损状态。 具体估值水平： 细分来看，A股的创新药板块（Wind创新药）与创新医疗器械板块（Wind医疗器械）板块的估值水平在剔除异常值后都在45倍左右。H股创新药械板块在除去负值之后，两个板块的平均PE（TTM）分别为16和28。 市场表现： 从市场表现来看，本周A股及H股创新药械板块均出现上涨，A股创新药械板块更是迎来全面大涨，涨跌幅分别为+7.23%及+11.17%。本周H股创新药械板块涨幅分别达到+3.32%及+3.78%。 个股涨幅： A股涨幅排名前五的个股分别为新产业（+26.49%）、开立医疗（+26.27%）、惠泰医疗（+26.09%）、普门科技（+22.03%）、翔宇医疗（+21.05%）。H股涨幅排名前五的个股分别为：百济神州（+16.68%）、康希诺生物（+16.34%）、药明康德（+10.48%）、微创医疗（+8.01%）、春立医疗（+7.81%）。 4 往期观点复盘 报告回顾了往期投融资周报的主要观点，包括先声药业自免药物License-out金额创记录、本土创新药质量不断升级、CDMO宣布升级扩产、AI药研或成药物研发新风口、创新对于医药企业的重要性以及医保局首次明确对于创新器械暂不集采的态度等，这些观点共同反映了行业持续的创新驱动和政策支持。 5 风险提示 行业政策变动。 疫情结束不及预期。 研发进展不及预期。 总结 本周医药生物行业整体呈现积极态势，一级市场投融资活跃，创新药械及上游技术设备领域获得大量资金青睐，国内外多家公司成功完成IPO。跨国药企通过收并购和产能扩张积极布局，尤其新加坡因其优惠政策成为生物制药产能转移的重要目的地。国内医药政策边际改善，药明生物移除UVL、医保谈判续约机制优化、创新医疗器械采购支持以及集采方案趋于温和等积极信号，共同提振了市场信心。尽管9月国内投融资环比有所下降，但全球市场回暖，A股IPO热度不减。创新药械板块估值得到修复，A股和H股均实现上涨，显示出市场对医药生物行业的看好。然而，行业仍面临政策变动、疫情不确定性及研发进展不及预期等潜在风险。