医药生物行业周报：中国药企持续闪耀ESMO,关注Q4创新药主线机会

　　肺癌创新药集中亮相，ADC联合治疗贯穿一线与后线 　　中国创新药企在全球肿瘤研发中的角色正快速走向差异化创新与全球化开发。ESMO2026常规摘要正文已于10月19日公布，本次报告基于已披露的普通摘要正文，系统梳理肺癌与结直肠癌重点创新药数据情况。 　　在NSCLC领域，SSGJ-707展示了首个PD-(L)1*VEGF双抗的II期头对头临床数据，联合化疗在non-aga非鳞及鳞状患者中均显示出一线优异治疗潜力；YL201高剂量组、SHR-1826（c-MET ADC）联合双免及SHR-A2009（HER3ADC）联合阿得贝利单抗，分别在经治NSCLC患者中体现出较高缓解和疾病控制优势；CEA高表达患者中，BG-C477的cORR达56.0%；Iza-bren（EGFR/HER3ADC）联合奥希替尼在一线EGFR突变患者中显示超高缓解率及长期生存获益。SCLC中，塔拉妥单抗的后线及一线维持研究持续验证生存价值，ZG006进一步释放长期生存信号，Obrixtamig联合拓扑替康取得65%cORR；ZL-1310、SHR-4849、SKB500、Ris-Rez、I-DXd、ABBV-706及IBI3001等ADC分别在一线联合、经治、二线及生物标志物分层人群中展现活性。 　　结直肠癌治疗加速升级推进，ADC与多机制免疫并进 　　Precem-TcT（CEACAM5ADC）在末线mCRC中取得明显无进展及总生获益，CM518D1（CDH17ADC）在经治CRC患者中出现明确缩瘤信号；JMT108（PD-1/IL-15融合蛋白）在肝转移CRC人群中显示单药治疗后的高缓解率，CS2009（PD-1/VEGF/CTLA-4三抗）则在后线mCRC中展示出优异ORR数据。ADC与多机制免疫方案共同推动后线CRC治疗向更精准的患者分层和联合策略演进。 　　10月第4周医药生物上涨0.75%，医疗设备板块涨幅最大 　　从月度数据来看，2026年初至今沪深整体呈现下行趋势。2026年10月第4周计算机、机械设备等行业涨幅靠前，综合、煤炭等行业跌幅靠前。本周医药生物上涨0.75%，跑赢沪深300指数2.31pct，在31个子行业中排名第4位。2026年10月第4周大部分板块处于下跌态势，本周医疗设备板块涨幅最大，上涨5.36%；医疗耗材板块上涨3.17%，医院板块上涨2.23%，体外诊断板块上涨1.69%，化学制剂板块上涨1.15%；原料药板块跌幅最大，下跌3.37%，疫苗板块下跌1.72%，血液制品板块下跌1.39%，中药板块下跌1.11%，医药流通板块下跌0.75%。。 　　医药布局思路及标的推荐 　　整体上，我们持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及AI、脑机接口、生物制造等国家战略新兴产业。 　　月度组合推荐：药明康德、药明生物、益诺思、石药集团、科伦博泰、信达生物、英科医疗、益丰药房、和黄医药、普洛药业。 　　周度组合推荐：百利天恒、艾力斯、国邦医药、昊帆生物、方盛制药、迈普医学。 　　风险提示：研发进度不及预期、临床转化不及预期、市场竞争加剧等。