医药板块成长发力，静待基本面拐点

中心思想 医药业务驱动增长，染料板块蓄势待发 海翔药业作为一家拥有深厚历史积淀的综合性医化企业，其核心业务正逐步向医药板块倾斜，该板块已成为公司业绩增长的主要驱动力。 公司在抗感染、降糖、心血管等特色原料药领域拥有培南和克林霉素两大核心产品系列，在全球市场占据领先地位并持续拓展高端合作。 同时，公司积极布局下游制剂业务，并凭借其早期进入国际CMO/CDMO市场的优势，与全球知名药企建立长期合作关系，该业务正快速导入新项目，有望成为未来新的增长点。 染料板块虽受疫情影响短期承压，但随着下游纺织产业链的修复，预计将在2023年下半年触底回升，为公司整体业绩贡献积极力量。 短期业绩承压，长期基本面改善 尽管公司在2023年上半年受到人民币兑美元汇率大幅波动导致的外汇套期保值损失（-8975.81万元）影响，归母净利润同比大幅下降，但扣非净利润降幅相对较小，且医药板块收入保持稳健增长。 公司通过持续的资本性投入扩建生产线，优化“中间体+原料药+制剂”一体化产业平台，产能利用率和资产使用效率正迈入上升通道。