中心思想
战略转型成效显著，亏损大幅收窄
平安好医生在2023年上半年积极推进战略2.0深化，主动调整低战略协同性业务，使得归母净亏损同比大幅收窄47.1%至2.4亿元。这一显著改善主要得益于高盈利能力的战略业务持续增长、资源配置优化以及数字化运营效率的提升。
业务结构优化，增长潜力显现
公司通过聚焦管理式医疗、家庭医生会员制和O2O医疗健康服务，持续优化业务结构。高战略协同业务，特别是F端和B端战略业务，实现了强劲增长，为公司未来的长期增长奠定了坚实基础。预计公司经营数据有望从2023年下半年开始逐年改善，步入长期增长阶段。
主要内容
2023年上半年经营业绩分析
- 财务表现与盈利能力提升
- 营业收入与亏损收窄： 2023年上半年，平安好医生实现营业收入22.2亿元，同比下降21.5%。尽管收入有所下滑，但归母净亏损同比大幅收窄47.1%至2.4亿元，远低于去年同期的4.6亿元。这主要归因于公司主动调整低战略协同性业务，以及高盈利能力战略业务的持续增长。
- 毛利率显著改善： 公司业务结构持续优化，毛利率同比提升5.6个百分点至32.2%，驱动毛利同比下降4.8%至7.2亿元，增速远好于收入降幅。这表明公司在提升盈利质量方面取得了积极进展。
- 医疗服务： 医疗服务实现营收10.3亿元，同比下降8.9%。公司聚焦资源发展核心业务，通过产品协同等方式向平安集团综合金融用户提供线上问诊、就医协助等服务。该业务毛利率同比提升5.9个百分点至42.9%，驱动毛利同比增长5.5%至4.4亿元。
- 健康服务： 健康服务实现营收11.9亿元，同比下降29.9%。主要由于公司调整了与管理式医疗战略协同性低且盈利能力也较低的部分实物类销售等业务。该业务毛利率同比提升3.4个百分点至22.9%，驱动毛利同比下降17.9%至2.7亿元，增速优于收入降幅。
战略2.0深化进展与业务协同
- “管理式医疗+家庭医生会员制+O2O医疗健康服务”模式构建
- 管理式医疗： 作为平安集团管理式医疗战略的重要组成部分，平安好医生积极探索并强化与平安集团的业务协同，在F端、B端、C端稳步推进，其中F端和B端是主要的流量来源。
- F端（金融端）： 为平安寿险、产险、健康险、银行等综合金融业务用户提供在线/线下一站式、7*24小时、主动式医疗健康管理服务。通过“产品协同”、“权益采购”及“增值服务”等业务模式，助力集团综合金融业务获客、黏客、用户二次转化和渗透。2023年上半年，F端战略业务实现收入10.8亿元，同比增长12.6%；过去12个月付费用户超过3800万，同比增长13.3%，在集团个人金融用户中渗透率达16.6%。
- B端（企业端）： 深化与通过平安集团触达的企业客户的合作，通过“易企健康”产品体系与“体检+”和“健管+”两大解决方案，为中大型企业提供员工健康管理综合解决方案。2023年上半年，B端战略业务实现收入4.5亿元，同比增长88.9%；服务企业累计达1198家，较去年末增长449家；存量大型企业客户续约率近90%；对集团医疗生态圈企业客户渗透率达2.2%，企业客户员工渗透率达15.6%。
- 家庭医生会员制： 家庭医生作为商业模式中的枢纽，协助公司整合医疗健康供给侧资源，完善O2O闭环服务。截至2023年上半年，公司建立了覆盖22个科室的约5万名内外部医生团队；在线上针对长病程用户打造了专病会员服务，线下持续与外部优质专家合作，拓展服务能力，已累计签约近2400位名医专家；围绕8大专科建立了23个专病中心，打造了专科专病标准化诊前、诊中、诊后诊疗解决方案。
- O2O医疗健康服务： 公司持续深化完善“到线、到店、到家/企”的服务网络。
- 医疗服务方面： 截至2023年上半年，公司合作医院近4000家，合作药店达22.6万家，在249座城市实现1小时送药，在91座城市开通7*24小时送药服务，并通过链接DTP药房网络，覆盖全国26个省份近1300家药房，为肿瘤带病群体提供医疗需求保障。
- 健康服务方面： 合作的健康服务供货商合计近10.3万家，合作体检供货商超2000家，覆盖体检、齿科、抗衰、泛健康等多品类及服务形态。
总结
平安好医生在2023年上半年通过深化战略2.0转型，主动调整业务结构，实现了归母净亏损的大幅收窄，毛利率显著提升。公司在管理式医疗、家庭医生会员制和O2O医疗健康服务三大核心领域取得了显著进展，特别是F端和B端战略业务表现强劲，用户渗透率和收入均实现高速增长。尽管短期内营收受业务调整影响有所下降，但随着低战略协同性业务调整的基本完成，以及清晰明确的发展战略和坚定步伐，预计公司经营数据有望从2023年下半年开始逐年改善，营收及毛利有望实现正增长，并驱动盈利稳步向好，步入长期增长阶段。建议关注公司未来的发展潜力，但需注意战略转型成效不及预期、监管政策趋严以及新客户拓展不及预期等风险。
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