权益市场资金流向追踪（2023W36）：震荡格局延续，医药板块情绪修复

中心思想 市场震荡与宏观流动性改善 本周权益市场延续震荡格局，但宏观层面释放出积极信号。年内第二次降准落地，持续为稳增长提供支持，有助于提振市场信心。新规下融资余额显著提升，显示出市场杠杆资金的活跃度增加。尽管北向资金周度整体呈净流出态势，但在本周最后一个交易日尾盘出现脉冲式流入，反映出被动产品调仓的影响。 医药板块资金回流与情绪修复 在市场整体震荡背景下，医药板块表现出显著的情绪修复。该板块前期经历了较长时间的回调，估值已处于阶段性底部，超跌现象严重。本周，受益于政策预期的好转，医药板块获得了主力资金、主动资金、北向资金以及杠杆资金的共同增持，显示出市场对该板块未来表现的积极预期和资金的集中流入。 主要内容 机构资金配置与市场偏好 公募基金： 截至2023年9月15日，主动权益型基金平均测算仓位为85.07%，其中普通股票型、偏股混合型和配置型基金的平均测算仓位分别为87.61%、85.43%和83.28%。低仓位基金的平均测算权益仓位为21.49%。在行业配置方面，本周医药和电子板块的测算仓位略有下降。受市场行情影响，主动权益型基金的发行数量和规模不及以往。ETF方面，本周宽基ETF净流出超过60亿元，资金主要增持境外和金融类ETF，同时减持消费板块。 私募基金： 截至2023年7月底，私募证券投资基金规模达到5.88万亿元。华润信托阳光私募股票多头指数成份基金的平均股票仓位为65.28%，较6月底提升了1.70个百分点。 保险资金： 7月份估算仓位为13.21%，较6月底有较大提升。 信托资金： 2023年第一季度估算仓位为4.45%，与上年底水平持平。 大中小单资金流向： A股市场继续调整，主力资金情绪未见明显好转。本周主力资金偏好周期和医药板块。在分歧个股方面，迈瑞医疗、C盛科-U、恒瑞医药、中国石油等获得主力（超大单+大单）净流入而中小单净流出；华力创通、张江高科、拓维信息、东方财富等则呈现主力净流出而中小单净流入。分歧行业方面，煤炭、石油石化、医药获得主力净流入而中小单净流出；计算机、电子、国防军工、机械等则为主力净流出而中小单净流入。 主动资金流向： 2023年第36周主动买入净额为-1274亿元。主动资金主要流入医药和银行板块。个股方面，江苏银行、迈瑞医疗、恒瑞医药、农业银行、陕西煤业等标的受到主动资金青睐；贵州茅台、宁德时代、人民网、东方财富等标的则遭遇大幅净流出。行业方面，医药、银行、煤炭、石油石化、有色金属等行业主买净额居前；计算机、电子、机械、电力设备及新能源、传媒等行业流出较多。 市场交易与宏观流动性指标 外资（北向资金）： 当周北向资金共计净流出约152.06亿元，其中沪股通净流出约44.55亿元，深股通净流出约107.51亿元。年初至今累计净流入约1206.91亿元，但9月以来累计净流出约199.62亿元。行业方面，北向资金本周流入医药、汽车，流出电力设备及新能源、食品饮料。 两融余额： 截至2023年9月14日，沪深两市两融余额为16060亿元，其中融资余额为15146亿元，较上周有明显提升。 一级市场： 2023年9月以来，沪深两市共计有8只新股上市，首发募资金额约98.35亿元。 限售解禁： 2023年9月沪深限售解禁金额预计约4000亿元。 产业资本： 近期重要股东的减持幅度明显减弱。 总结 2023年第36周，权益市场在震荡中呈现结构性分化。宏观层面，年内第二次降准的落地为市场注入了积极信号，有助于稳定投资者信心。资金流向数据显示，医药板块在经历前期深度回调后，受益于政策预期改善，获得了包括主力、主动、北向和杠杆资金在内的多方资金共同增持，情绪显著修复，估值吸引力凸显。 机构资金方面，公募基金仓位保持高位，私募和保险资金仓位均有所提升。北向资金虽然周度整体净流出，但尾盘的脉冲式流入和对医药、汽车的增持值得关注。两融余额在新规下显著提升，显示市场杠杆资金活跃。一级市场新股募资和限售解禁规模较大，而产业资本减持幅度则有所减弱。整体而言，市场在宏观利好和结构性资金偏好下，呈现出局部热点和资金博弈的特征。