中心思想
业绩回暖与战略转型驱动增长
创业慧康在2023年第三季度展现出显著的收入增长加速态势，尽管全年盈利预测因市场招投标节奏延后而有所调整，但公司作为医疗信息化领域的领军企业，其核心业务的韧性与增长潜力依然强劲。报告指出，公司正积极通过与国际巨头飞利浦的深度合作，共同拓展市场并深化产品研发，以及加速AI+医疗创新产品的落地应用，为未来的市场复苏和业务扩张奠定坚实基础。
创新产品与市场拓展打开成长空间
公司通过持续的技术创新，特别是在AI+医疗领域的突破性进展，成功将智能服务内嵌于临床流程，显著提升了医疗效率和患者服务质量。新一代医疗机构管理信息系统Hi-HIS的成功签约与交付，进一步验证了公司在产品创新和市场拓展方面的能力。这些举措不仅巩固了公司在医疗信息化行业的领先地位，更预示着其在AI赋能医疗的广阔市场中拥有巨大的成长空间。
主要内容
2023年三季报业绩分析与盈利预测调整
创业慧康于2023年第三季度实现了收入的显著加速增长，具体数据显示，公司前三季度累计实现营业收入11.57亿元，同比增长1.61%。然而，同期归母净利润为0.91亿元，同比下降46.54%。值得注意的是，单第三季度表现强劲，实现营业收入4.53亿元，同比大幅提升26.34%，收入增速环比显著提振；单季度归母净利润为0.67亿元，同比下降2.94%；扣非归母净利润为0.67亿元，同比增长0.63%。
鉴于下游客户招投标节奏的延后，分析师对公司原有盈利预测进行了下调。预计2023-2025年归母净利润分别为1.80亿元、2.33亿元和3.02亿元（原预测值为4.35亿元、5.49亿元和6.97亿元），对应的每股收益（EPS）分别为0.12元、0.15元和0.19元/股（原预测值为0.28元、0.35元和0.45元/股）。尽管盈利预测有所调整，但公司作为医疗信息化领军企业，有望受益于下游行业景气度的修复。当前股价对应的市盈率（PE）分别为61.9倍、47.8倍和36.9倍，分析师维持“买入”评级。
战略合作深化与创新产品加速落地
公司积极寻求外部合作与内部创新，以驱动未来增长。在战略合作方面，创业慧康与全球医疗科技巨头飞利浦的合作进展积极。双方共同研发的CTasy1.0版本电子病历产品已取得显著成果，未来合作重点将从方案打造转向市场开拓。公司已组建了行业资深销售及产品团队，并依托其专业强大的交付与服务体系，为市场拓展做好了充分准备。飞利浦也承诺共同建立资源共享、权责明确的市场体系及创新模式，预示着强强联合将带来光明前景。
在创新产品方面，公司在AI+医疗领域的布局正加快落地。根据公司公众号信息，部分AI+医疗创新产品已在浙江省多家大型三甲医院及区域成功进行试点应用，并取得了超预期的应用效果。这些产品通过流程内嵌式的智能服务，显著提升了临床工作效率和患者服务质量，并积累了大量的院内知识库数据。此外，公司基于微服务架构的新一代医疗机构（集团）管理信息系统Hi-HIS也取得了显著的市场进展。上半年，Hi-HIS已累计签订22个项目，订单总金额约为3.46亿元，并完成了5个项目的交付，同比大幅提高。未来，公司有望进一步将新产品新技术与公司优势产品有机结合，形成整体解决方案并向全国推广，从而打开更广阔的成长空间。
财务指标与风险提示
从财务摘要和估值指标来看，公司预计在2023-2025年间，营业收入将持续增长，分别为18.00亿元、21.82亿元和26.55亿元，同比增长率分别为17.9%、21.2%和21.7%。归母净利润在经历2022年的低谷后，预计将实现高速增长，2023年同比增长322.1%，2024年和2025年分别增长29.4%和29.5%。毛利率和净利率预计也将稳步提升，反映出公司盈利能力的改善。
然而，报告也提示了潜在风险。主要风险包括下游客户投资不及预期，可能影响公司订单获取和项目交付；以及公司技术研发不及预期，可能导致新产品推出受阻或市场竞争力下降。
总结
创业慧康在2023年第三季度展现出强劲的收入增长势头，尤其单季度收入同比大幅提升26.34%，显示出公司业务的显著回暖。尽管受下游客户招投标节奏延后影响，分析师对全年盈利预测进行了调整，但公司作为医疗信息化领域的领军企业，其长期增长潜力依然被看好。公司通过与飞利浦的战略合作，共同拓展市场，并加速AI+医疗创新产品（如Hi-HIS系统）的落地应用，不仅提升了临床效率和患者服务质量，也成功签订并交付了多个重要项目，为未来的市场复苏和成长空间打开了新的机遇。综合来看，创业慧康凭借其在医疗信息化领域的深厚积累、持续的产品创新以及积极的市场拓展策略，有望在行业景气度修复的背景下实现稳健增长，但仍需关注下游客户投资和技术研发的潜在风险。
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