鱼跃医疗（002223）：制定“质量回报双提升”方案，促进企业长远健康发展

中心思想 鱼跃医疗“质量回报双提升”方案的核心战略 鱼跃医疗发布“质量回报双提升”行动方案，旨在通过聚焦主业、坚持创新、打造全球网络体系、夯实治理和重视投资者回报等五项核心举措，全面提升企业经营质量和股东回报水平。该方案明确了公司未来发展的战略方向，强调了长期健康可持续发展的重要性。 稳健增长与投资价值展望 报告指出，公司通过深化核心业务布局和积极孵化高潜力业务，结合持续的研发投入和国际化市场拓展，有望巩固其在中国医疗器械领域的领先地位。基于对公司2023-2025年盈利能力的预测，分析师维持“买入”评级，认为公司具备显著的投资价值，尤其是在国内老龄化趋势加速的背景下，产品放量前景可期。 主要内容 质量回报双提升方案发布 鱼跃医疗于2024年3月8日公布了“质量回报双提升”行动方案，旨在维护全体股东利益、增强投资者信心并促进公司长远健康发展。该方案涵盖五大核心举措：聚焦主业、坚持创新、打造全球网络体系、夯实治理以及重视回报投资者。 深耕核心业务与高潜力孵化 公司坚定扎根实业，深耕主业，致力于做精专业。在血压检测、体温检测、中医设备、手术器械等基石业务的基础上，重点聚焦呼吸治疗、糖尿病护理、感染控制三大核心赛道进行拓展。同时，公司积极孵化急救、眼科、智能康复等高潜力业务，以期实现多元化增长。 研发投入与技术突破 鱼跃医疗持续坚持创新，不断巩固和提升产品的核心竞争力。2022年，公司研发投入达到4.96亿元，占营业收入的比重为6.99%，同比增长16.62%。近年来，公司在持续葡萄糖监测系统CT3系列、第三代睡眠呼吸机、大流量制氧机、半自动体外除颤器等产品上均取得了重要的技术突破。此外，公司积极推进海外欧盟、美国、泰国、巴西等国家和地区的注册工作，并荣获国家技术创新示范企业、中国专利金奖等多项荣誉。 国际化战略与市场拓展 公司致力于打造全球网络体系，持续扩大国际影响力。未来将重点推进海外国家及地区的市场拓展，根据不同市场的医疗需求、经济水平和文化背景，制定差异化的战略规划，设计符合当地客户需求的产品。同时，公司将培养具备国际视野和属地化能力的销售团队，扎实落地产品注册工作，并积极寻求与国际合作伙伴的战略合作，以拓展海外市场渠道和客户资源，提升国际竞争力。 业绩预期与买入评级维持 根据公司2023年业绩预告及员工持股计划，分析师调整了鱼跃医疗2023-2025年归母净利润预测。预计2023年归母净利润为23.62亿元，同比增长48.08%；2024年为22.36亿元，同比下降5.32%；2025年为24.56亿元，同比增长9.80%。对应当前市值的P/E估值分别为15倍、16倍和15倍。考虑到国内老龄化趋势有望加速公司产品放量，分析师维持“买入”评级。 潜在风险因素 报告提示了潜在风险，包括产品市场推广可能不及预期、研发失败风险以及市场竞争加剧风险。 总结 鱼跃医疗发布的“质量回报双提升”行动方案，明确了公司以聚焦主业、坚持创新、全球化布局为核心的长期发展战略。通过持续的研发投入和市场拓展，公司在核心医疗器械领域取得了显著的技术突破和市场进展。尽管面临市场推广、研发和竞争等风险，但基于对公司未来盈利能力的积极预测，分析师维持“买入”评级，认为公司在老龄化趋势下具备良好的增长潜力和投资价值。