中心思想
国货美妆品牌在618大促中表现强劲
本报告核心观点指出，在2024年618大促期间，尽管可选消费品类整体表现平淡，但国货美妆品牌展现出强大的市场竞争力，市占率持续提升。珀莱雅、可复美等国货品牌在天猫和抖音等主流电商平台的美妆榜单中领跑，反映出消费者在回归理性的消费趋势下，对国货品质和性价比的认可度日益提高。平台取消预售、延长活动周期等模式也促使消费行为更加趋于理性。
医美行业迎来政策利好与市场扩容机遇
报告的另一核心观点是，广东省卫健委发布的医疗美容外科项目调整通知，扩大了激光治疗、注射及填充等轻医美项目的可操作科室及医生范围，这被视为监管部门对市场需求适应性转变的积极信号。该政策有望推动轻医美市场进一步扩容，加速终端机构运营能力的提升，并为上游材料供应商带来增量机会，预示着医美产业链下游机构将率先受益。
主要内容
618大促：国货美妆品牌领跑，消费趋势理性化
平台数据揭示国货美妆崛起
2024年618大促期间，国货美妆品牌表现突出，领跑各大电商平台榜单，显示出消费者对国货的日益青睐和消费行为的理性回归。
天猫平台美妆销售分析：
天猫平台于5月20日正式开售，活动周期长达32天，较去年延长了6天。根据天猫大美妆公众号的统计数据，大促首日美妆榜单TOP20中，国货护肤品占据6席，彩妆类国货占据5席。与2023年相比，护肤类国货增加了1席，彩妆类减少1席。其中，珀莱雅在护肤类目中斩获GMV（商品交易总额）第一，彩棠则在彩妆类目中位列GMV第一。值得注意的是，珀莱雅、兰蔻、欧莱雅、雅诗兰黛等品牌在开卖30分钟内即实现成交额破亿。从热销单品来看，珀莱雅GMV最高的三款产品分别为早C晚A3.0、红宝石面霜3.0和双抗精华面膜2.0；彩棠的热销前三单品为妆前乳、高光修容盘+遮瑕盘套组和三色修容盘。报告特别指出，以上热销单品均与知名主播李佳琦的直播商品链接相关，凸显了KOL（关键意见领袖）在电商销售中的强大影响力。
抖音平台美妆销售分析：
抖音平台于5月24日正式开售，活动周期为26天，较去年延长1天。根据青眼情报公众号的数据，大促首日美妆类目GMV前20品牌中，国产品牌和外资品牌各占据10个席位，显示出国内外品牌在抖音平台上的均衡竞争态势。巨子生物旗下的可复美位列榜首，而可丽金也成功进入TOP5。在排名前20的品牌中，有14个品牌的GMV同比去年618首日（2023年5月25日）有所增加，其中可复美实现了900%的惊人增长，娇润泉增长500%，可丽金增长1900%，植美馥予更是高达9900%，美蒂秋芙增长2700%，Replenix增长3471%，NARS增长1567%，易科美增长900%。这些数据充分证明了部分国货品牌在抖音平台上的爆发式增长潜力。
整体消费特征：
报告分析指出，在超头抢跑、平台取消预售、延长活动周期等新的大促模式下，2024年618大促反映出消费者回归理性的特点。消费者更加注重产品的实际价值和性价比，而非盲目追求折扣。国货品牌凭借其不断提升的产品力、品牌影响力和营销策略，在激烈的市场竞争中持续提升市场份额，成为本轮大促的领跑者。
医美行业：政策调整拓宽市场空间，关注新品与运营能力提升
广东省医美新规扩大轻医美服务范围
广东省卫健委近期发布了医疗美容外科项目调整通知，对医美行业的监管和发展产生了深远影响，尤其利好轻医美领域的扩容。
广东省医美新规解读：
根据深圳市整形美容行业协会的披露，广东省卫健委发布了医疗美容外科项目调整通知。此次调整在美容外科下新增了物理治疗和注射治疗两大类项目。具体而言，物理治疗包括激光治疗、强脉冲光（IPL）治疗、射频治疗等；注射治疗则涵盖了透明质酸、胶原蛋白、聚左旋乳酸、聚己内酯、羟基磷灰石、聚双旋乳酸等多种填充剂的注射。根据《医疗美容项目分级管理目录》的既有规定，医美项目细分为美容外科、牙科、皮肤科、中医科，其中美容外科主要包含隆乳、头面部部位整形等手术类项目，而美容皮肤科则包含激光治疗、抽吸、注射及填充等项目。
政策影响与受益分析：
报告认为，此次调整后，广东省激光治疗、注射及填充等轻医美项目的可操作科室及医生范围得以扩大。这一政策变化反映出监管部门正在积极适应市场需求的变化，推动医美服务更加便捷化和普及化。预计在政策利好下，终端医美机构的运营能力将加速筑底回升，市场需求有望得到进一步释放。同时，对于上游医美材料供应商而言，能够形成稳定客群的优质管线产品，以及具备新材料、新卖点特征的产品，将有望贡献显著的增量业绩。从产业链受益顺序来看，下游机构将优先于上游材料获得政策红利。
市场行情回顾与投资策略展望
商业贸易板块短期承压，长期关注结构性机会
近期商业贸易板块整体表现不佳，但报告仍指出了在特定领域和主题下的投资机会。
申万商贸指数表现（20240520-20240524）：
在2024年5月20日至5月24日期间，申万商贸指数下跌3.98%，跑输同期上证综指1.92个百分点，在所有板块中表现居第22位。同期上证综指下跌2.07%。板块内部涨跌互现，其中公用事业（+1.59%）、农林牧渔（+0.57%）、采掘（+0.00%）领涨，而轻工制造（-5.71%）、房地产（-5.26%）、综合（-4.25%）领跌。
海通批零指数及子板块表现：
海通批零指数在此期间下跌3.45%。其子板块中，超市下跌3.82%，百货下跌3.40%，专业市场下跌5.46%，专业专卖下跌2.81%，显示出零售行业各细分领域普遍承压。截至5月24日，海通批零板块的动态PE（市盈率）为16.79倍（剔除苏宁易购），高于同期沪深300指数的10.87倍。其中，百货板块动态PE为14.84倍、超市为18.84倍、专业市场为18.34倍、专业专卖为19.65倍。
个股涨跌幅分析：
本周批零板块个股表现分化。涨幅前10的个股包括：ST步高（+6.15%）、ST大集（+4.71%）、汉商集团（+3.96%）、周大生（+2.13%）、金开新能（+1.57%）、欧亚集团（+0.26%）、ST商城（+0.00%）、珀莱雅（-1.01%）、重庆百货（-1.28%）、武商集团（-1.52%）。跌幅前10的个股包括：安孚科技（-14.79%）、丽人丽妆（-9.53%）、明牌珠宝（-9.17%）、良品铺子（-8.91%）、青岛金王（-7.66%）、翠微股份（-7.31%）、银座股份（-6.88%）、水羊股份（-6.60%）、家家悦（-6.41%）、深圳华强（-6.36%）。
从年初至今（20240101-20240524）的表现来看，涨幅
微信扫一扫-立即使用
