医药产业链数据库之：零售药房经营数据，2024年8-9月实体药店门店销售持续环比改善

中心思想 实体药店销售回暖与宏观经济影响 本报告核心观点指出，尽管2023年全国零售药房市场规模增速有所放缓，但进入2024年8-9月，实体药店的门店销售数据呈现持续环比改善的积极趋势。这表明在政策刺激消费的背景下，零售药房的经营状况正逐步走出低谷，有望持续向好。宏观数据显示，无论是月度还是周度，店均销售额和订单量均有所增长，而客单价保持稳定，反映出消费者购药需求的逐步恢复。 头部药房的结构优化与市场整合机遇 在行业整体增速放缓的背景下，上市药房凭借其门店结构的持续优化和精细化管理能力，展现出超越行业的业绩成长性。头部连锁药房的门店扩张策略趋于稳健，并保持较高的次新门店占比，这为其未来的业绩增长奠定了坚实基础。同时，国内零售药房市场集中度仍有较大提升空间，为具备扩张能力的龙头企业提供了进一步推动行业整合、持续获得优异成长的战略机遇。 主要内容 1. 近期实体药店门店销售情况呈环比改善趋势 1.1. 宏观维度-行业年度数据：2023 年全国零售药房市场规模同比增速有所放缓 根据米内网数据，2023年国内实体药房市场规模达到6226亿元，同比增长1.8%。这一增速相较往年有所放缓，主要原因在于多重因素的叠加影响：首先，行业内部竞争日益加剧；其次，职工医保个人账户结余减少，影响了部分购药需求；最后，门诊统筹政策导致部分购药需求回流至基层医疗机构，对零售药房的销售构成了一定分流。尽管如此，行业规模仍在持续增长，显示出其韧性。 1.2. 宏观维度-行业月度数据：2024 年 8-9 月实体药店每日店均销售持续环比改善 中康咨询数据显示，2024年8月至9月，实体药店的每日店均销售额持续环比改善。具体来看，8月店均销售额均值为2754.8元，9月为2832.1元，分别环比增长2.2%和2.8%。在订单量方面，8月店均订单量均值为40.19单，9月为41.16单，分别环比增长3.3%和2.4%。同时，8月和9月的平均客单价分别为68.5元和68.8元，保持了稳定，这表明销售额的增长主要由订单量的增加驱动。 1.3. 宏观维度-行业周度数据：2024 年第 38 周（09.22-08.24）店均销售额环比所有改善 从周度数据来看，2024年第38周（09.22-09.24）实体药店的经营状况也呈现积极改善。根据中康咨询数据，该周每日店均销售额为2953.80元，环比增长2.11%。店均订单量达到43.06单，环比增长2.45%。平均客单价为68.6元，同样维持稳定。周度数据的持续改善进一步印证了月度数据的趋势，表明近期实体药店的经营景气度正在稳步提升。 1.4. 微观维度-上市药房：上市药房门店结构逐步优化，有望获得稳健的业绩成长性 尽管国内零售药房行业整体增速放缓，但行业集中度仍有较大提升空间。根据米内网和公司公告数据测算，2023年六大上市药房（益丰药房、老百姓、大参林、一心堂、健之佳、漱玉平民）的市场占有率仅约为16.68%，预示着中长期行业整合潜力巨大。在2020年至2023年期间，国内零售药房行业规模的复合增速为3.74%，而同期六大上市药房零售业务营收的复合增速高达15.33%，显著高于行业平均水平。这得益于头部药房在经历快速门店扩张后，逐步趋于稳健的扩张策略，并保持较高的次新门店（2-3年店龄）数量占比。例如，2024年上半年，益丰药房、大参林、老百姓、一心堂、健之佳、漱玉平民的次新门店数量占比分别为30%、25%、31%、15%、38%、35%，这为相关上市公司带来了稳健的业绩成长性。 2. 风险提示 本报告提示了零售药房行业面临的潜在风险，包括： 医药新零售业务冲击超出预期： B2C和O2O等线上新零售模式的持续发展，可能对传统线下药店业务造成超出预期的冲击。 跨区域扩张和经营风险： 国内不同省份的医保政策、经济水平、竞争格局和居民消费习惯存在差异，零售药房在跨区域扩张过程中可能面临资金实力、运营管理、物流配送和人才团队等方面的挑战。 行业内竞争加剧风险： 国内零售药房数量众多，市场集中度相对较低，可能导致行业内部竞争进一步加剧。 药品降价幅度超预期： 药品集中采购等政策可能导致药品价格降幅过大，从而对零售药房的盈利能力造成负面影响。 处方外流低于预期： 处方外流是零售药房重要的销售增量来源，如果其推进速度低于预期，可能对药店的销售增长造成不利影响。 总结 本报告深入分析了2024年8-9月零售药房行业的经营数据，指出实体药店门店销售呈现持续环比改善的积极趋势，尤其在月度和周度数据上均有体现，店均销售额和订单量均有所增长，客单价保持稳定。尽管2023年全国零售药房市场规模增速放缓，但上市药房凭借其门店结构的优化和稳健的扩张策略，实现了远超行业平均水平的业绩增长，市场集中度提升空间巨大。然而，行业仍面临医药新零售冲击、跨区域扩张、竞争加剧、药品降价以及处方外流不及预期等多重风险。综合来看，在政策刺激消费和头部企业精细化运营的推动下，零售药房行业有望持续改善，但投资者需警惕潜在风险。