医保政策点评（20241111）：赋能商业健康险促进支付多元化，医保预付缓解垫资压力

中心思想 医保政策深化改革，赋能商业健康险与缓解机构压力 本报告核心观点聚焦于近期医保政策对中国医疗支付体系的深远影响，主要体现在以下两方面： 促进支付多元化与创新发展： 国家医保局通过全国统一医保系统平台和大数据赋能商业健康保险，旨在解决商业健康险发展中数据匮乏的核心痛点。此举将推动“1+3+N”多层次医疗保障体系的完善，为保险公司提供实时、全面的数据支持，从而设计更精准的商业健康险产品，扩大覆盖范围，并开辟创新药、创新器械的销售增量空间，实现支付方式的多元化。 优化医疗机构现金流与产业链健康： 医保基金预付制度的推行，旨在提高医保资金使用效率，并有效缓解定点医疗机构在药品和医用耗材采购中的垫资压力。这不仅有助于改善医疗机构的资金状况，还将积极影响医药流通和医药制造企业的账期，促进整个医疗产业链现金流的良性循环和健康发展。 主要内容 近期医保政策动态 事件概述： 2024年11月7日，国家医保局召开座谈会，讨论医保平台数据赋能商业健康保险发展。 2024年11月11日，国家医保局办公室与财政部办公厅联合印发《关于做好医保基金预付工作的通知》。 这两项政策标志着中国医改已进入深水区，触及支付制度的深层结构，旨在重塑院内利益关系和社会结构。 政策影响与市场分析 医保数据赋能商业健康险： 背景与痛点： 国内医疗市场支付方以基本医保为主，商业健康险发展相对滞后，主要原因在于医疗数据匮乏。 赋能机制： 医保系统平台具备全国统一、广泛覆盖、标准规范、大数据规模大、结构好、更新快等优势。 预期效益： 积极赋能商业健康险，将使保险公司获得实时、全面的数据支撑，有助于设计更符合市场需求的产品，增加人民群众的保险覆盖范围，完善“1+3+N”多层次医疗保障体系。 市场机遇： 推进支付方式多元化进程，有望在临床医疗场景中开辟新的支付渠道，为创新药、创新器械产品打开新的销售增量空间。 医保基金预付制度： 制度目的： 预付金是医保部门预付给定点医疗机构用于药品和医用耗材采购等医疗费用的周转资金，旨在提高医保资金使用效率，缓解医疗机构垫资压力。 执行细则： 药品和医用耗材集中带量采购医保基金专项预付按原规定执行。符合条件的定点医疗机构可于每年1月上旬自愿申请，医保部门审核后商财政部门确定预付范围及规模，原则上于每年第一季度结束前拨付。 产业链影响： 医保预付制度的执行，有望有效缓解相应地区医疗机构的资金压力，进而改善其采购药品和耗材等渠道的企业账期状况，利于医疗机构-医药流通-医药制造的现金流链条整体向好发展。 投资建议与风险提示 投资建议： 流通企业： 预付制度的逐步推进有望改善产业链的整体账期，其中流通企业受益较为直接，建议关注国药控股(H)、上海医药、华润医药、九州通等。 创新药械企业： 多元化支付结构的建立，将打开创新药、创新器械的新放量空间，建议关注恒瑞医药、信达生物(H)、百济神州-U(A+H)、惠泰医疗、微电生理-U、心泰医疗、鱼跃医疗、三诺生物等。 风险分析： 政策推进不及预期的风险。 群众投保意愿低于预期的风险。 总结 本报告深入分析了国家医保局近期推出的两项重要政策：医保平台数据赋能商业健康保险发展和医保基金预付制度。这些政策是深化中国医改的关键举措，旨在重塑医疗支付结构，优化医疗资源配置。通过医保大数据赋能，商业健康险有望克服数据瓶颈，实现产品创新和覆盖范围扩大，从而推动医疗支付方式的多元化，并为创新药械市场带来新的增长机遇。同时，医保预付制度将有效缓解医疗机构的垫资压力，改善整个医药产业链的现金流状况，促进其健康发展。尽管存在政策推进和市场接受度等风险，但这些改革措施预计将对医药流通企业和创新药械企业产生积极影响，带来新的投资机会。