医药行业周报（2024年第47周）

中心思想 市场波动中的行业韧性与政策导向 本周（2024.11.11-2024.11.15）中国A股市场整体呈现震荡回调态势，医药生物行业虽未能幸免，录得-3.9%的跌幅，但在申万一级31个行业中排名第18位，表现与万得全A持平，显示出一定的市场韧性。政策层面，国家医保局和财政部持续优化医保基金管理，推出预付金制度以缓解医疗机构资金压力，并深化医疗服务价格规范治理，重点下调肿瘤标志物检验项目价格，旨在提升医疗服务效率和可及性，推动行业健康发展。 创新驱动与国际合作共塑产业格局 在市场和政策的双重影响下，医药健康产业的创新驱动和国际合作成为核心亮点。北京医药健康产业规模已接近万亿，并成功吸引多家知名外资药械企业设立研发或创新主体，凸显其区域创新高地地位。同时，默沙东与中国礼新医药达成33亿美元的战略合作，不仅彰显了中国创新药企的全球价值，也为本土CDMO平台带来了发展机遇。国内企业在生物类似药、专利技术、兽药及仿制药一致性评价等多个领域取得突破，共同推动了医药行业的高质量发展。 主要内容 医药行业概览 行业涨跌幅分析：市场震荡下的医药板块表现 整体市场表现： 本周（2024.11.11-2024.11.15）市场震荡回调，申万一级行业除传媒上涨外，其余均下跌。 医药生物行业表现： 医药生物行业涨跌幅为-3.9%，在申万一级31个全行业中排名第18位，表现与万得全A持平，但弱于上证指数、深证成指和沪深300。 周成交额： 医药生物行业周成交额为6243.36亿元。 申万二级行业跌幅： 本周医药生物二级行业全部下跌，其中医药商业跌幅最小，为-1.5%；医疗器械、生物制品、中药Ⅱ、化学制药和医疗服务涨跌幅分别为-3.4%、-3.4%、-4%、-4.1%和-5.5%。 行业景气度洞察：细分领域活跃度与估值特征 成交额分布： 化学制药行业成交额最大，为1809.40亿元；医药商业行业成交额最少，为572.65亿元。 换手率与活跃度： 中药Ⅱ行业换手率最高，为23.4%，换手率分位达98.3%；生物制品换手率最低，为10.2%，换手率分位为88.3%。医疗服务换手率分位最高，为99.7%；医疗器械换手率分位最低，为83.20%。 估值水平： 截至11月15日，化学制药行业市盈率TTM最高，为37.1倍；医药商业行业市盈率TTM最低，为18.8倍。中药Ⅱ行业的市净率分位最高，为34.8%；生物制品行业市净率分位最低，为8.6%。 行业新闻与重要公告 政策与区域发展动态：医保改革与区域产业升级 北京医药健康产业发展： 2023年北京医药健康产业总体规模达到9761亿元人民币，为实现万亿级跃升奠定基础。北京深化开放创新，吸引8家知名外资药械企业在京新设研发或创新主体，包括辉瑞、丹纳赫、阿斯利康、默沙东等。截至目前，北京共有医疗器械生产企业1092家，规模以上149家，上市企业23家。 医保基金预付制度完善： 国家医保局和财政部发布通知，支持有条件的地区完善预付金管理办法，通过预付医保基金缓解定点医疗机构垫支压力。政策明确了预付条件（职工医保统筹基金累计结余不低于12个月，居民医保基金不低于6个月）及资金用途（不得用于非医疗费用支出）。 医疗服务价格规范治理： 国家医疗保障局发布通知，开展第二批医疗服务价格规范治理，重点针对糖类抗原测定（CA19-9等）、癌胚抗原测定（CEA）等10个肿瘤标志物检验项目。要求各地将价格下调至全国中位价、平均价或第一价区低价附近，上下浮动不超过10%。 企业合作与产品创新进展：全球合作与本土突破 默沙东与礼新医药战略合作： 默沙东与中国礼新医药科技有限公司签署规模高达33亿美元的战略合作协议，默沙东将独家获得礼新医药创新PD-1/VEGF双特异性抗体LM-299的全球开发、生产及商业化许可。金斯瑞蓬勃生物作为CDMO平台，将从再许可预付款、里程碑款项及特许使用费中获得分成。 华东医药乌司奴单抗注射液获批： 华东医药全资子公司杭州中美华东制药有限公司的乌司奴单抗注射液（赛乐信®）获批上市，成为国内首个获批的乌司奴单抗生物类似药，用于治疗成年中重度斑块状银屑病。 九强生物获发明专利： 北京九强生物技术股份有限公司获得偶联物制备方法发明专利证书，有利于提升公司核心竞争力。 海正药业兽药产品线拓展： 公司两种兽药匹莫苯丹咀嚼片、卡洛芬注射液获批上市销售，丰富了公司兽用药产品线。 诚达药业原料药通过CDE审批： 公司达格列净原料药通过CDE技术审评，符合国家相关药品审评技术标准，可销售至国内市场，有助于拓展公司业务领域。 中国医药子公司仿制药通过一致性评价： 中国医药下属全资子公司海南通用三洋药业有限公司的注射用头孢西丁钠通过仿制药一致性评价，有利于扩大该药品的市场份额。 总结 本周医药生物行业市场表现震荡回调，申万一级行业中排名第18位，与万得全A持平。细分领域如化学制药、中药Ⅱ等在成交额和换手率方面显示出较高活跃度，而医药商业则在估值上相对较低。政策层面，国家医保局和财政部通过完善医保基金预付制度，旨在缓解医疗机构资金压力，并启动第二批医疗服务价格规范治理，重点下调肿瘤标志物检验项目价格，以优化医疗服务供给。产业发展方面，北京医药健康产业规模逼近万亿，并成功吸引多家国际知名药械企业投资布局，凸显其创新高地地位。企业层面，默沙东与礼新医药达成33亿美元的战略合作，展现了中国创新药企的全球影响力。同时，华东医药的生物类似药、九强生物的专利技术、海正药业的兽药以及诚达药业和中国医药子公司的原料药及仿制药一致性评价均取得重要进展，共同推动了医药行业的创新与发展。投资者需关注创新药研发失败、行业政策变动及市场竞争加剧等潜在风险。