全基医药持仓反弹

中心思想 资金配置：公募基金结构调整与外资增持 2024年第三季度，中国医药生物板块的资金配置呈现出公募基金持仓结构性调整与陆股通资金积极增持并存的特点。公募基金整体对医药板块的持仓比例略有下降，但剔除主动医药基金和指数基金后，其医药持仓占比有所回升，表明非专业医药基金对医药板块的配置意愿有所增强。同时，陆股通资金对医药生物板块的持股总市值和占比均实现增长，显示外资对中国医药市场的信心有所恢复。 投资偏好：龙头股受青睐，创新药受追捧 在个股层面，恒瑞医药、药明康德、爱尔眼科等行业龙头公司受到公募基金和陆股通资金的共同青睐，其持仓数量和市值均有显著增加。子行业方面，医药基金显著增配了化学制剂和医疗研发外包，而中药和医疗设备则面临减持压力，反映出市场对创新药和研发服务领域的关注度提升。 主要内容 公募基金持仓情况 整体持仓比例变化 2024年第三季度，全部公募基金对医药生物板块的持仓占比为9.79%，环比下降0.37个百分点。然而，剔除主动医药基金后，医药持仓占比为6.62%，环比增加0.12个百分点；进一步剔除指数基金后，医药持仓占比为5.57%，环比显著增加0.62个百分点。申万医药板块市值占比为6.7%，环比增加0.36个百分点。这表明，尽管整体持仓略有下降，但非专业医药基金对医药板块的配置意愿有所提升。 基金持仓数量与市值TOP公司 从持仓基金数量来看，恒瑞医药（573家）、迈瑞医疗（453家）、科伦药业（204家）、药明康德（190家）和爱尔眼科（156家）位列前五。基金数量增加最多的股票是恒瑞医药（+172家）、药明康德（+83家）、百济神州-U（+64家）、泰格医药（+61家）和人福医药（+55家）。 在持仓总市值方面，恒瑞医药（373.7亿元）、迈瑞医疗（365.6亿元）、药明康德（193.6亿元）、爱尔眼科（124.7亿元）和泰格医药（109.3亿元）排名前五。基金持仓市值增加最多的公司包括恒瑞医药（+113.4亿元）、药明康德（+71亿元）、爱尔眼科（+48.2亿元）、康龙化成（+44亿元）和泰格医药（+35.9亿元）。 基金持仓流通股及总股本占比TOP公司 公募基金持仓占流通股比例前五的公司为微电生理-U（25%）、百利天恒-U（23%）、泰格医药（23%）、科伦药业（20%）和泽璟制药-U（19.9%）。持仓总股本占比前五的公司为泽璟制药-U（19.9%）、泰格医药（18.3%）、爱博医疗（18.2%）、惠泰医疗（17.2%）和科伦药业（16.2%）。 医药子行业持仓变化 医药基金子行业配置偏好 2024年第三季度，医药基金在子行业配置上呈现出明显偏好。化学制剂占比19.4%，环比增加2.3个百分点，增幅最大；医疗研发外包占比8.7%，环比增加2.2个百分点；其他生物制品占比4%，环比增加0.8个百分点。同时，中药占比5.1%，环比下降2.2个百分点，降幅最大；医疗设备占比5.2%，环比下降1.2个百分点；血液制品占比0.7%，环比下降0.6个百分点。 非医药基金子行业配置偏好 非医药基金在医药子行业的配置变化中，医疗研发外包占比0.21%，环比增加0.06个百分点，增幅最大；医疗耗材占比0.23%，环比增加0.02个百分点；医院占比0.09%，环比增加0.01个百分点。医疗设备占比0.56%，环比下降0.13个百分点，降幅最大；其他生物制品占比0.05%，环比下降0.07个百分点；中药占比0.23%，环比下降0.04个百分点。 陆股通持仓情况 外资整体持股趋势 2024年第三季度，陆股通资金对医药生物板块的持股总市值占比为2.81%，环比增加0.07个百分点，持股总市值达到1832亿元，环比增加305亿元，显示外资对医药板块的配置意愿增强。 陆股通持仓流通股及总股本占比TOP公司 陆股通持仓占流通股比例前五的公司为益丰药房（20.5%）、迈瑞医疗（12%）、东阿阿胶（10.8%）、金域医学（10.2%）和一心堂（9.3%）。流通股持仓占比增幅前五的公司为福元医药（+4.3pp）、哈药股份（+4pp）、英科医疗（+3.8pp）、大参林（+3.5pp）和浙江医药（+3.1pp）。 总股本持仓占比前五的公司为益丰药房（20.4%）、迈瑞医疗（12%）、东阿阿胶（10.8%）、金域医学（10.1%）和山东药玻（8.2%）。总股本持仓占比增幅前五的公司为京新药业（+1.8pp）、千红制药（+1.5pp）、普洛药业（+1.5pp）、华东医药（+1.5pp）和药明康德（+1.4pp）。 陆股通持仓市值TOP公司 陆股通持仓总市值排名前五的公司为迈瑞医疗（427亿元）、恒瑞医药（235亿元）、药明康德（75亿元）、益丰药房（63亿元）和东阿阿胶（43亿元）。持仓市值增幅前五的公司为恒瑞医药（+86亿元）、药明康德（+35亿元）、华东医药（+12亿元）、片仔癀（+11亿元）和百济神州-U（+9亿元）。 总结 2024年第三季度，中国医药生物板块的投资格局呈现出公募基金结构性调整和陆股通资金积极增配的特点。公募基金整体持仓比例虽略有下降，但剔除主动医药基金和指数基金后的持仓占比显著回升，表明市场对医药板块的关注度并未减弱，尤其是在非专业医药基金中。恒瑞医药、药明康德、爱尔眼科等龙头企业在公募基金和陆股通资金中均获得显著增持，显示出其在市场中的核心地位和投资吸引力。子行业方面，化学制剂和医疗研发外包成为医药基金的主要增配方向，而中药和医疗设备则遭遇减持，反映出市场对创新和研发驱动型医药领域的偏好。陆股通资金的持续流入和持股总市值的增加，进一步印证了外资对中国医药市场长期发展的信心。投资者在关注整体趋势的同时，应重点关注个股基本面和子行业结构性机会，并警惕样本误差风险。