成都银行（601838）：筑基健康资产质量，盈利能力保持积极态势

中心思想 盈利能力持续强劲，经营韧性凸显 成都银行2024年业绩快报显示，公司实现营收约230亿元，同比增长5.88%，归母净利润达129亿元，同比增长10.21%。值得注意的是，这是公司归母净利润连续第四年保持双位数增长，充分彰显了其穿越周期的强大盈利能力和经营韧性。营收增速的回升也释放出积极的复苏动能。 资产质量稳居行业标杆，风险抵补能力充裕 截至2024年末，成都银行的不良贷款率保持在0.66%的历史低位，连续两季度持平并同比进一步压降0.02个百分点，持续领跑A股上市银行。同时，不良拨备覆盖率高达479.3%，虽略有下降但仍位居上市银行头部水平，为未来的盈利释放和业务拓展提供了坚实的安全边际。 主要内容 归母净利润连续双位数高增彰显经营韧性 2024年，成都银行实现总营收约230亿元，同比增长5.88%，相较于三季度末的增速提升了2.65个百分点，显示出营收增长的积极势头。归母净利润达到129亿元，同比增长10.21%，实现了连续四年双位数增长的优异表现。报告期内，24Q1-Q3的归母净利润同比增速始终稳居10%以上（分别为+12.83%、+10.60%、+10.81%），这表明公司在复杂多变的市场环境中，依然保持了强大的盈利能力和经营韧性。 不良水平稳居行业标杆，风险抵补能力维持高位 资产质量持续优化 截至2024年末，成都银行的不良贷款率维持在0.66%的历史低位，这一数据不仅连续两个季度保持不变，并且同比进一步压降了0.02个百分点。这一表现使其继续保持A股上市银行中最低不良贷款比例的领先地位，充分体现了公司资产质量的卓越稳定性和健康性。 拨备覆盖率提供坚实安全边际 在拨备方面，截至2024年末，成都银行的不良拨备覆盖率高达479.3%。尽管较上季末微降18.1个百分点，但该比率仍持续位于A股上市银行的头部水平。高企的拨备覆盖率有效地构筑了坚实的风险抵补能力，为公司未来的盈利释放和业务拓展提供了强大的安全保障。 盈利预测与估值 分析师对成都银行2024年的营收持续积极势头和稳健的资产质量表示肯定。预测公司2024-2026年归母净利润同比增长分别为10.20%、9.65%和5.04%。基于股息贴现模型（DDM）测算，目标价为18.89元，对应2024年1.03倍PB，相较于当前价格有12%的上涨空间。鉴于此，分析师将成都银行的投资评级调整为“增持”。 总结 成都银行2024年业绩快报展现了其稳健的经营态势和卓越的风险控制能力。公司归母净利润连续四年实现双位数增长，营收增速回升，盈利能力持续强劲。同时，不良贷款率保持行业最低水平，拨备覆盖率维持高位，资产质量健康且风险抵补能力充裕。基于对公司未来盈利增长的积极预期，分析师给予“增持”评级，并设定目标价18.89元，表明其投资价值。