国投证券医药产业链数据库之：零售药房经营数据，2025年5月实体药店销售同比有所下降

中心思想 宏观市场承压，销售数据下滑 2025年5月，实体药店每日店均销售额同比下降3.09%，2024年国内实体药店市场规模同比下降1.77%，主要受客单价下降和客品数减少等多因素影响，宏观市场面临下行压力。 上市药房逆势增长，结构优化促稳健 尽管宏观市场表现不佳，但头部上市药房通过门店结构的持续优化和稳健扩张，实现了营收的逆势增长，市场集中度进一步提升。预计相关上市公司将获得优于行业的业绩成长性。 主要内容 宏观市场表现：实体药店销售承压 年度市场规模：客单价下降致整体萎缩 根据米内网数据，2024年国内实体药店市场规模达到6119亿元，同比下降1.77%。这一下降主要归因于客单价下降和客品数减少等因素。 月度销售数据：店均销售额与客单价双降 中康咨询数据显示，2025年5月实体药店每日店均销售额为2769.8元，同比下降3.09%。具体分析，店均订单量同比增长4.57%，但客单价同比下降7.21%，表明消费者购买行为趋于谨慎，对整体销售额产生负面影响。 微观市场洞察：上市药房逆势增长与结构优化 行业集中度提升：头部药房市场份额扩大 国内零售药房行业集中度持续提升。2024年，六大上市药房（益丰药房、大参林、老百姓、一心堂、健之佳、漱玉平民）的市场占有率约为17.94%，相较于行业整体规模，仍具备较大的提升空间。尽管2024年国内零售药房行业规模同比下降1.77%，但六大上市药房的营收却同比增长4.34%，显示出其优于行业的成长性。 门店结构优化：驱动上市药房稳健成长 零售药房行业在经历快速门店扩张后，头部药房的扩张已逐步趋于稳健。多家上市公司次新门店（2-3年店龄）数量占比维持在较高水平，例如2024年健之佳为38%，益丰药房和老百姓均为31%。随着门店结构的逐步优化，相关上市公司有望获得稳健的业绩成长性。 行业发展面临的潜在风险 多维度风险并存：挑战与不确定性 报告提示了多项潜在风险，包括医药新零售业务对线下药店业务的冲击超出预期；跨区域扩张和经营面临的政策、经济及管理风险；行业内竞争加剧；药品降价幅度超预期对盈利能力的影响；以及处方外流推进低于预期可能对药店销售增长造成影响。 总结 本报告对零售药房行业景气度进行了宏观与微观分析。数据显示，2024年国内实体药店市场规模同比下降1.77%，2025年5月每日店均销售额同比下降3.09%，主要受客单价下降影响，宏观市场面临挑战。然而，头部上市药房通过门店结构优化和稳健扩张，在2024年实现了4.34%的营收增长，市场集中度持续提升，展现出优于行业的增长韧性。未来，上市药房有望凭借其竞争优势实现稳健业绩增长，但需密切关注医药新零售冲击、跨区域经营风险、行业竞争加剧、药品降价及处方外流不及预期等潜在风险。