2024年报及2025Q1点评:海外稳定增长,高端产品增长明显

2024年报及2025Q1点评:海外稳定增长,高端产品增长明显

券商报告

2024年报及2025Q1点评:海外稳定增长,高端产品增长明显

  新产业(300832)   投资要点   事件:2025年4月25日,公司发布2024年年报及2025年一季报业绩。2024年全年,公司实现营收45.35亿元(同比+15.41%),归母净利润18.28亿元(同比+10.57%),扣非净利润17.20亿元(同比+11.19%);其中,Q4单季度营收11.21亿元(同比+9.75%);归母净利润4.45亿元(同比-4.73%),扣非净利润3.90亿元(同比-12.58%)。2025年一季度,公司实现营收11.25亿元(同比+10.12%),归母净利润4.38亿元(同比+2.65%),扣非净利润4.17亿元(同比+4.39%)。   持续深化全球战略,海外业务实现量质齐升。公司通过持续优化代理体系与聚焦大中型客户开发,报告期内海外市场共计销售化学发光免疫分析仪4017台,中大型高端机型占比提升至67.16%,客户结构持续向高质量方向发展。海外实现主营业务收入16.84亿元,同比增长27.67%,其中试剂业务在仪器装机量持续攀升的带动下同比增长26.47%,“仪器+试剂”协同效应日益凸显;经过多年全球化深耕,公司已构建起显著的海外品牌优势。通过“区域化运营+本地化深耕”双轮驱动,Snibe品牌的国际影响力持续提升:一方面搭建全球专家资源网络促进技术交流;另一方面创新性推行“营销-售后-市场-商务”四位一体区域管理模式,实现前端销售与后端服务的无缝协同,客户满意度进一步提高。截至目前,公司已在14个核心国家建立运营体系,这些本地化的分支机构正成为区域业务增长的强力引擎。   高端产品装机持续增长,带动毛利提升。旗舰机型MAGLUMI X8领跑市场,作为面向三级医院等大型医疗终端的高通量解决方案,高速化学发光免疫分析仪MAGLUMI X8在2024年销量稳定增长,全球年度新增销售/装机1048台。2024年该机型累计装机量已达3701台,持续巩固公司在高端化学发光领域的领先地位。公司自主研发的SATLARS T8全实验室自动化流水线于2024年6月成功上市,上市首年即实现全球装机87条的亮眼成绩。受益于X系列及中大型化学发光仪器销量占比提升,公司仪器类产品毛利率提升至29.82%;其中海外市场表现尤为突出,仪器毛利率提升至40.79%。受国内集采政策深化影响,试剂收入增速放缓,但通过优化生产成本与供应链效率,国内外试剂毛利率仍保持稳定。公司仪器收入增速较快影响主营业务综合毛利率略有下降,综合毛利率为72.26%。   盈利预测与投资评级:我们基本维持之前盈利预测,预计公司2025-2027年营收分别为51.9/60.1/70.0亿元(前值25-26年62.7/79.3亿元,新增27年预测值为70.0亿元),归母净利润分别为20.9/24.8/29.0亿元(前值25-26年26.2/33.4亿元,新增27年预测值为29.0亿元),对应当前股价PE分别为20/17/14倍。我们认为公司是行业当中的龙头公司,未来有望持续保持高速增长,维持“买入”评级。   风险提示:新产品延期获批及推广不及预期的风险;经销商管理风险;经营规模扩大带来的战略与管理风险。
报告标签:
  • 个股研报
报告专题:
  • 下载次数:

    1596

  • 发布机构:

    东吴证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2025-05-06

  • 页数:

    4页

下载全文
定制咨询
报告内容
报告摘要

  新产业(300832)

  投资要点

  事件:2025年4月25日,公司发布2024年年报及2025年一季报业绩。2024年全年,公司实现营收45.35亿元(同比+15.41%),归母净利润18.28亿元(同比+10.57%),扣非净利润17.20亿元(同比+11.19%);其中,Q4单季度营收11.21亿元(同比+9.75%);归母净利润4.45亿元(同比-4.73%),扣非净利润3.90亿元(同比-12.58%)。2025年一季度,公司实现营收11.25亿元(同比+10.12%),归母净利润4.38亿元(同比+2.65%),扣非净利润4.17亿元(同比+4.39%)。

  持续深化全球战略,海外业务实现量质齐升。公司通过持续优化代理体系与聚焦大中型客户开发,报告期内海外市场共计销售化学发光免疫分析仪4017台,中大型高端机型占比提升至67.16%,客户结构持续向高质量方向发展。海外实现主营业务收入16.84亿元,同比增长27.67%,其中试剂业务在仪器装机量持续攀升的带动下同比增长26.47%,“仪器+试剂”协同效应日益凸显;经过多年全球化深耕,公司已构建起显著的海外品牌优势。通过“区域化运营+本地化深耕”双轮驱动,Snibe品牌的国际影响力持续提升:一方面搭建全球专家资源网络促进技术交流;另一方面创新性推行“营销-售后-市场-商务”四位一体区域管理模式,实现前端销售与后端服务的无缝协同,客户满意度进一步提高。截至目前,公司已在14个核心国家建立运营体系,这些本地化的分支机构正成为区域业务增长的强力引擎。

  高端产品装机持续增长,带动毛利提升。旗舰机型MAGLUMI X8领跑市场,作为面向三级医院等大型医疗终端的高通量解决方案,高速化学发光免疫分析仪MAGLUMI X8在2024年销量稳定增长,全球年度新增销售/装机1048台。2024年该机型累计装机量已达3701台,持续巩固公司在高端化学发光领域的领先地位。公司自主研发的SATLARS T8全实验室自动化流水线于2024年6月成功上市,上市首年即实现全球装机87条的亮眼成绩。受益于X系列及中大型化学发光仪器销量占比提升,公司仪器类产品毛利率提升至29.82%;其中海外市场表现尤为突出,仪器毛利率提升至40.79%。受国内集采政策深化影响,试剂收入增速放缓,但通过优化生产成本与供应链效率,国内外试剂毛利率仍保持稳定。公司仪器收入增速较快影响主营业务综合毛利率略有下降,综合毛利率为72.26%。

  盈利预测与投资评级:我们基本维持之前盈利预测,预计公司2025-2027年营收分别为51.9/60.1/70.0亿元(前值25-26年62.7/79.3亿元,新增27年预测值为70.0亿元),归母净利润分别为20.9/24.8/29.0亿元(前值25-26年26.2/33.4亿元,新增27年预测值为29.0亿元),对应当前股价PE分别为20/17/14倍。我们认为公司是行业当中的龙头公司,未来有望持续保持高速增长,维持“买入”评级。

  风险提示:新产品延期获批及推广不及预期的风险;经销商管理风险;经营规模扩大带来的战略与管理风险。

报告正文
摩熵医药企业版
9大数据库,200+子数据库,一站查询药品研发、临床、上市、销售、投资、政策等数据了解更多
我要试用
1 / 4
试读已结束,如需全文阅读可点击
下载全文
如果您有其他需求,请点击
定制服务咨询
东吴证券股份有限公司最新报告
关于摩熵咨询

摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案

1W+
医药行业研究报告
200+
真实项目案例
1300+
业内高端专家资源
市场洞察与营销赋能
市场洞察与营销赋能
分析市场现状,洞察行业趋势,依托数据分析和深度研究,辅助商业决策。
立项评估及管线规划
立项评估及管线规划
提供疾病领域品种调研、专家访谈、品种立项、项目交易整套服务。
产业规划及研究服务
产业规划及研究服务
以数据为基础,为组织、园区、企业提供科学的决策依据和趋势线索。
多渠道数据分析及定制服务
多渠道数据分析及定制服务
帮助客户深入了解目标领域和市场情况,发现潜在机会,优化企业决策。
投资决策与交易估值
投资决策与交易估值
依托全球医药全产业链数据库与顶级投行级分析模型,为并购、融资、IPO提供全周期决策支持。
立即定制
洞察市场格局
解锁药品研发情报

咨询业务联系电话

18980413049