2024及2025Q1业绩点评:小而美POCT龙头,业绩持续超预期

2024及2025Q1业绩点评:小而美POCT龙头,业绩持续超预期

券商报告

2024及2025Q1业绩点评:小而美POCT龙头,业绩持续超预期

  奥泰生物(688606)   投资要点   事件:公司于2025年4月29日公布2024年及2025Q1财报。2024年公司实现总营业收入8.67亿元,同比增长14.83%;实现归母净利润3.02亿元,同比增长67.5%;扣非归母净利润2.38亿元,同比增长61.7%;2025Q1实现总营业收入2.08亿元,同比增长4.3%;实现归母净利润0.61亿元,同比增长36.7%;实现扣非归母净利润0.58亿元,同比增长54.5%。   聚焦客户、销售增长稳中有升。从业务拆分来看,传染病类检测产品收入3.66亿元,同比增长33.07%;毒品及药物滥用类检测产品收入2.32亿元,同比增长率13.70%;妇女健康类检测产品收入0.76亿元,同比增长率7.72%;肿瘤类检测产品收入0.33亿元,同比增长64.16%。公司积极参与了国内外包括Medica、CMEF、FIME等在内的数十个国际知名行业展会,通过多渠道拓展净增客户500多个。公司始终坚持以客户为先,不断提升公司产品以及服务质量,实现了销售的稳步增长。公司客户群体不断扩大,市场份额持续提升。   专注POCT,国际市场影响力强:公司采取全球化布局以及分散型客户战略,产品远销全球170多个国家和地区,境外合作客户超2000个,境外销售占比超过90%。公司新产品在欧美等高端市场具有较强的市场竞争力,在欧洲市场毒品检测产品具有绝对优势。在POCT毒品检测、传染病检测等细分领域,能与国际巨头相竞争;传染病检测试剂被用于东南亚等地区的政府、海军医院;心肌肌钙蛋白I、A族链球菌等检测试剂销往世界500强企业,公司客户在体外诊断领域具有一定的影响力。公司具备参与国际市场的竞争优势,有助于未来在国内市场的拓展。   创新能力优势显著,产品种类丰富:公司坚持依靠技术创新开发新产品,提升产品质量和增强企业竞争力。截至2024年,公司累计获得授权专利/软件著作权196项,其中发明专利35项、实用新型专利78项、外观设计专利73项、软件著作权10项。2024年公司新增上市产品107项。公司具备较强的科研成果转化能力,推动POCT快速诊断技术不断创新突破,为体外诊断试剂行业向中高端领域发展作出积极贡献。   盈利预测与投资评级:公司整体经营持续向好,因此我们上调盈利预测,预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.61/4.89/6.33亿元(前值25-26年3.51/4.51亿元,新增27年预测值为6.33亿元),营业收入分别为11.30/14.91/19.81亿元(新增27年预测值为19.81亿元),EPS分别为4.55/6.17/7.99元(前值25-26年4.42/5.69,新增27年预测值为7.99),当前股价对应P/E分别为14.26/10.52/8.13倍,维持“买入”评级。   风险提示:新产品延期获批及推广不及预期的风险;经销商管理风险;经营规模扩大带来的战略与管理风险。
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  • 个股研报
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    东吴证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2025-04-29

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    3页

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  奥泰生物(688606)

  投资要点

  事件:公司于2025年4月29日公布2024年及2025Q1财报。2024年公司实现总营业收入8.67亿元,同比增长14.83%;实现归母净利润3.02亿元,同比增长67.5%;扣非归母净利润2.38亿元,同比增长61.7%;2025Q1实现总营业收入2.08亿元,同比增长4.3%;实现归母净利润0.61亿元,同比增长36.7%;实现扣非归母净利润0.58亿元,同比增长54.5%。

  聚焦客户、销售增长稳中有升。从业务拆分来看,传染病类检测产品收入3.66亿元,同比增长33.07%;毒品及药物滥用类检测产品收入2.32亿元,同比增长率13.70%;妇女健康类检测产品收入0.76亿元,同比增长率7.72%;肿瘤类检测产品收入0.33亿元,同比增长64.16%。公司积极参与了国内外包括Medica、CMEF、FIME等在内的数十个国际知名行业展会,通过多渠道拓展净增客户500多个。公司始终坚持以客户为先,不断提升公司产品以及服务质量,实现了销售的稳步增长。公司客户群体不断扩大,市场份额持续提升。

  专注POCT,国际市场影响力强:公司采取全球化布局以及分散型客户战略,产品远销全球170多个国家和地区,境外合作客户超2000个,境外销售占比超过90%。公司新产品在欧美等高端市场具有较强的市场竞争力,在欧洲市场毒品检测产品具有绝对优势。在POCT毒品检测、传染病检测等细分领域,能与国际巨头相竞争;传染病检测试剂被用于东南亚等地区的政府、海军医院;心肌肌钙蛋白I、A族链球菌等检测试剂销往世界500强企业,公司客户在体外诊断领域具有一定的影响力。公司具备参与国际市场的竞争优势,有助于未来在国内市场的拓展。

  创新能力优势显著,产品种类丰富:公司坚持依靠技术创新开发新产品,提升产品质量和增强企业竞争力。截至2024年,公司累计获得授权专利/软件著作权196项,其中发明专利35项、实用新型专利78项、外观设计专利73项、软件著作权10项。2024年公司新增上市产品107项。公司具备较强的科研成果转化能力,推动POCT快速诊断技术不断创新突破,为体外诊断试剂行业向中高端领域发展作出积极贡献。

  盈利预测与投资评级:公司整体经营持续向好,因此我们上调盈利预测,预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.61/4.89/6.33亿元(前值25-26年3.51/4.51亿元,新增27年预测值为6.33亿元),营业收入分别为11.30/14.91/19.81亿元(新增27年预测值为19.81亿元),EPS分别为4.55/6.17/7.99元(前值25-26年4.42/5.69,新增27年预测值为7.99),当前股价对应P/E分别为14.26/10.52/8.13倍,维持“买入”评级。

  风险提示:新产品延期获批及推广不及预期的风险;经销商管理风险;经营规模扩大带来的战略与管理风险。

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