公司信息更新报告:一季度收入环比大幅提升,痛风新药持续突破

公司信息更新报告:一季度收入环比大幅提升,痛风新药持续突破

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公司信息更新报告:一季度收入环比大幅提升,痛风新药持续突破

  一品红(300723)   一季度收入环比大幅提升,痛风新药持续突破,维持“买入”评级   公司2024年营业收入14.50亿元(同比-42.07%,以下为同比口径);归母净利润-5.40亿元(-392.52%)。公司2024年销售费用率为34.86%(-10.02pct),主要系公司减少相关学术推广活动。公司2025Q1收入3.77亿元(-39.48%,环比+79.16%)。2024年儿童药9.36亿元(-39.04%);慢性病药3.70亿元(-51.97%)。基于儿童药和慢病药稳定增长,我们上调2025-2026年并新增2027年归母净利润为1.91、2.16、2.73亿元(2025-2026原预测为1.37、1.85亿元),EPS为0.42、0.48、0.61元/股,当前股价对应PE为89.5、79.4、62.6倍,维持“买入”评级。   痛风新药AR882快速推进,国内外市场潜力较大   公司AR882持续突破。AR882(靶点URAT1)具备降低血尿酸治疗痛风、溶解痛风石及治疗慢性肾病三大适应症,目前已完成的全球多中心Ⅱ期临床试验数据显示AR882治疗痛风患者的疗效更显著,安全性更高,有望成为具有Bestin-class的优势产品。2025年3月4日AR882国内Ⅲ期临床试验完成首例患者入组;3月6日AR882全球关键性Ⅲ期REDUCE2试验完成全部患者入组;3月17日AR882全球关键性Ⅲ期REDUCE1试验完成首例患者入组。AR882在美国市场预计达到30亿美元的规模,国内外市场潜力较大。   持续加大研发投入,早研管线亮点频现   公司研发投入逐年提升,2024年自主研发投入约3.25亿元(+7.77%)。公司研发管线共有15个创新药;其中用于治疗高尿酸血症的创新药AR882和用于降糖/减重的创新药APH01727片处于临床试验阶段。APH01727片(GLP-1RA)是每天给药一次的口服小分子激动剂,目前已获得FDA同意在境外开展临床试验。此外,公司在免疫炎症领域布局APH03571(靶点IRAK4)、子宫内膜异位症等内分泌领域布局APH02744(靶点GnRH),目前均处于IND阶段,临床前数据表现亮眼。公司强劲的研发创新实力有待发掘,估值有望迎来新一轮提升。   风险提示:行业政策变化风险、新药研发风险、价格波动风险等。
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  • 个股研报
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    开源证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2025-04-29

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    4页

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  一品红(300723)

  一季度收入环比大幅提升,痛风新药持续突破,维持“买入”评级

  公司2024年营业收入14.50亿元(同比-42.07%,以下为同比口径);归母净利润-5.40亿元(-392.52%)。公司2024年销售费用率为34.86%(-10.02pct),主要系公司减少相关学术推广活动。公司2025Q1收入3.77亿元(-39.48%,环比+79.16%)。2024年儿童药9.36亿元(-39.04%);慢性病药3.70亿元(-51.97%)。基于儿童药和慢病药稳定增长,我们上调2025-2026年并新增2027年归母净利润为1.91、2.16、2.73亿元(2025-2026原预测为1.37、1.85亿元),EPS为0.42、0.48、0.61元/股,当前股价对应PE为89.5、79.4、62.6倍,维持“买入”评级。

  痛风新药AR882快速推进,国内外市场潜力较大

  公司AR882持续突破。AR882(靶点URAT1)具备降低血尿酸治疗痛风、溶解痛风石及治疗慢性肾病三大适应症,目前已完成的全球多中心Ⅱ期临床试验数据显示AR882治疗痛风患者的疗效更显著,安全性更高,有望成为具有Bestin-class的优势产品。2025年3月4日AR882国内Ⅲ期临床试验完成首例患者入组;3月6日AR882全球关键性Ⅲ期REDUCE2试验完成全部患者入组;3月17日AR882全球关键性Ⅲ期REDUCE1试验完成首例患者入组。AR882在美国市场预计达到30亿美元的规模,国内外市场潜力较大。

  持续加大研发投入,早研管线亮点频现

  公司研发投入逐年提升,2024年自主研发投入约3.25亿元(+7.77%)。公司研发管线共有15个创新药;其中用于治疗高尿酸血症的创新药AR882和用于降糖/减重的创新药APH01727片处于临床试验阶段。APH01727片(GLP-1RA)是每天给药一次的口服小分子激动剂,目前已获得FDA同意在境外开展临床试验。此外,公司在免疫炎症领域布局APH03571(靶点IRAK4)、子宫内膜异位症等内分泌领域布局APH02744(靶点GnRH),目前均处于IND阶段,临床前数据表现亮眼。公司强劲的研发创新实力有待发掘,估值有望迎来新一轮提升。

  风险提示:行业政策变化风险、新药研发风险、价格波动风险等。

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