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在手现金充沛,收并购助力工业板块发展
下载次数:
1424 次
发布机构:
平安证券股份有限公司
发布日期:
2025-04-29
页数:
3页
上海医药(601607)
事项:
公司发布2025年一季报,2025Q1公司实现收入707.63亿元,同比增长0.87%,归母净利润13.33亿元,同比下降13.56%,扣非归母净利润12.63亿元,同比下降8.10%。
平安观点:
公司费用率管控得当,费用率较24Q1同比下降。费用率方面,公司2025Q1销售费用率3.9%,较去年同期下降0.79pp,管理费用率1.87%,较去年同期下降0.11pp,研发费用率0.70%,较去年同期下降0.01pp,财务费用率0.53%,未发生变化。
公司现金充足,收并购有望持续推进。2025Q1公司货币现金361.67亿元,同比增长20.40%,货币现金储备充足,有望持续通过收并购赋能医药工业板块。此外,2025年4月28日,公司发布公告,上海医药收购上海和黄药业10%股权以完成交割手续,上海医药合计持有上海和黄药业60%股权,将助力公司中药业务发展。
投资建议:公司具备深厚的国资背景和全产业链布局。随着创新药管线的逐步兑现、中药板块的持续增长以及商业板块的稳定发挥,公司未来业绩有望保持较快增长。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现归母净利润54.19亿元、61.69亿元、66.12亿元(原2025-2027年归母净利润预测54.22亿元、61.76亿元、66.20亿元),维持“推荐”评级。
风险提示:1)创新药上市进度不及预期;2)账期延长风险;3)政策风险等。
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