业界声誉突出的特色原料药企业

好的，我将根据您提供的报告内容、格式要求、以及 markdown 指南，为您生成一份专业分析报告摘要。 中心思想 高壁垒特色原料药企业的投资价值 博瑞医药作为一家业界声誉突出的特色原料药企业，其核心竞争力在于参与国际竞争的高壁垒特色原料药业务。公司通过技术优势，在高难度、非重磅炸弹、具备一定长尾特征的仿制药/原料药领域占据差异化的利基市场，与国内外知名药企建立了合作关系。 制剂和创新药业务拓展的潜力 除了特色原料药业务，博瑞医药在制剂和创新药业务拓展方面也值得关注。公司在制剂方向重点围绕高难度、竞争格局良好的制剂，如艾立布林和新型补铁剂。在创新药方向，公司依托靶向高分子偶联平台研发的 1.1 类新药 BGC0222 已完成临床前研究，IND 申报已获得受理。 主要内容 公司的特色标签：立足高壁垒特色原料药的企业 博瑞医药是一家参与国际竞争的高壁垒特色原料药企业，以擅长开发高难度品种著称。公司拥有发酵半合成技术平台、多手性药物技术平台、靶向高分子偶联技术平台和非生物大分子技术平台等核心药物研发技术平台。 公司战略性聚焦于高难度合成技术优势领域，在产品选择上首要布局因合成难度高形成的仿制药稀缺市场。公司设计恩替卡韦全新合成路线，支持正大天晴恩替卡韦在国内首仿上市是公司发展历史中的里程碑事件。 公司与以色列梯瓦制药（Teva）、美国迈兰（Mylan）、日本日医工等全球知名的仿制药和原料药巨头企业保持良好合作关系；在国内则与恒瑞医药、正大天晴、华东医药等大型医药企业均有商业合作。 高研发投入的特色原料药企业 公司是 A 股原料药同行中研发费用率最高的企业，且作为一家特色原料药企业，公司的研发费用率甚至和跨国创新药巨头不相上下，显著高于我国创新药的绝对龙头公司恒瑞医药和中国生物制药，显示公司对研发足够重视，愿意投入。 公司财务数据显示，公司毛利率处于最高梯队，长期水平仅次于健康元，固定资产率处于同行较低水平，且逐年降低。 公司安全边际和成长驱动简析 公司的多手性技术平台是公司的立足之本，已让公司成功二次开发了多个多手性中心、难合成的特色原料药，并在行业内形成了自己独特的口碑和鲜明的差异化优势。 2013-2030 年间，全球药品将有 1666 个化合物专利到期，大批世界级畅销专利名药相继到期将在可预见的未来，为国际通用名药市场的继续繁荣提供强大支持，进而带来 API 市场的繁荣。 公司增长的主要动力有三项：已有特色原料药业务继续放量、制剂业务拓展、创新药业务后续推进。 投资建议 公司作为特色原料药企业，在作为起家业务和核心业务的高壁垒原料药领域已建立了独有的技术平台，确立了良好的行业口碑，在业内拥有显著的相对优势，形成了自己独具特色的利基市场和相对稳定的核心客户群，上有增长，下有保底；业务拓展方面，与原料药关联的制剂业务和创新药业务有望为公司打开新的成长空间。 预期公司 2020 / 2021 / 2022 年营收增速分别为 24.2%/ 43.5%/ 42.4%，EPS 同比增速分别为 43.6%/ 30.6%/ 56.1%，分别对应 EPS 0.39 / 0.49 / 0.76 元，首次覆盖给与公司增持评级。 风险提示 公司营收分拆后，部分原料药业务销售额、同比增速、毛利容易随年份不同出现较大幅度的波动，这在采用业务分拆并加总的方式预测公司未来收入带来较大难度，很大程度提升了业绩预测的不准确性。 随传统原料药相对好的品种被越来越充分地开发，为寻求新的增长点，国内头部原料药企业后续对拓展特色原料药业务也将抱有越来越大兴趣。这些企业的体量优势、综合优势足以让其在拓展相关业务时拥有不容忽视的竞争力。 公司擅长的特色原料药和打算拓展的制剂、创新药本质是不同的业务，让公司的这种业务拓展实质上是在和主营业务有协同、但并非自己当前擅长、且自己缺乏直接经验的领域进行创业，拥有较高不确定性。 总结 核心竞争力与市场前景 博瑞医药作为一家特色原料药企业，凭借其高壁垒的特色原料药业务和独特的技术平台，在行业内建立了良好的声誉和竞争优势。公司与国内外知名药企的合作关系，以及在制剂和创新药业务拓展方面的潜力，为公司未来的发展提供了新的增长空间。 风险与机遇并存 然而，投资者也需要关注公司面临的风险，如业绩预测的难度、竞争加剧以及新业务拓展的不确定性。在评估博瑞医药的投资价值时，需要综合考虑其核心竞争力、市场前景以及潜在风险，做出审慎的投资决策。