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销售业绩持续高增长,重磅项目陆续进入临床
下载次数:
2165 次
发布机构:
国金证券股份有限公司
发布日期:
2022-08-31
页数:
4页
惠泰医疗(688617)
业绩简述
2022年8月29日,公司发布2022年半年度报告。2022上半年公司实现收入5.56亿元,同比+44%;实现归母净利润1.59亿元,同比+38%;实现扣非归母净利润1.41亿元,同比+40%;
分季度来看,2022年Q2公司实现收入2.90亿元,同比+30%,归母净利润0.92亿元,同比+36%,扣非归母净利润0.80亿元,同比+33%。
经营分析
血管介入类产品快速增长,入院渗透率进一步提升。上半年公司冠脉及外周产品线分别同比增长51%和62%,血管介入产品入院数量同比增长超200家,整体覆盖医院2400余家。持续扩大的集中带量采购范围使惠泰产品实现了快速的份额提升,子公司湖南埃普特产能同比2021年提升50%,目前已建立起完备生产体系,未来冠脉及外周产品还将持续增长。
电生理三维手术量持续增长,行业国产替代空间巨大。上半年公司在超过300家医院完成了三维电生理手术1100余例。三维心脏电生理标测系统HTViewer作为稀缺的国产设备,其装机量的提升将有望带动公司电生理耗材加速放量。电生理品类整体实现快速拓展,如期实现了二维到三维的突破。此外海外电生理自主品牌实现同比38%的增长,国内外拓展同步推进。
研发投入快速增长,重磅产品陆续进入临床试验。公司上半年研发投入8837万元,同比增长76%,研发项目持续增加,高密度标测导管、压力射频仪和压力感应消融导管等重磅项目陆续进入临床试验阶段,脉冲消融导管和脉冲消融仪已进入临床试验准备阶段,未来还将不断加速已有产品的技术革新和新产品研发,引领国内电生理器械市场国产替代。
盈利调整与投资建议
我们认为公司在电生理和血管介入领域产品技术领先,未来有望维持国产龙头地位,逐步抢占外资企业市场份额。预计公司2022-2024年归母净利润2.89、4.04、5.58亿元,同比增长39%、40%、38%,EPS分别为4.34、6.06、8.38元,现价对应PE为41、29、21倍,维持“增持”评级。
风险提示
医保控费政策风险,在研项目推进不达预期风险,募投产能建设进度不达预期风险,汇率波动风险。
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