发布新一轮股权激励，彰显公司中长期发展信心

中心思想

公司中长期发展信心稳固

欧普康视发布新一轮为期五年的股权激励计划，设定2023-2027年扣非后净利润复合增速不低于20%的考核目标，激励对象涵盖公司及控股子公司管理层与核心技术/业务人员共97人。此举与过往激励计划的增速要求保持一致，充分彰显了公司对未来中长期发展的坚定信心。

多元化增长驱动与风险抵御能力提升

公司通过拟投资设立欧普视方，即将启动低浓度阿托品三期临床，有望丰富产品管线并开拓百亿级潜在市场。同时，尽管面临集采，但预计其对公司出厂端影响有限，且有望提升角膜塑形镜的市场认知度。股权激励、新产品线拓展以及视光终端数量的快速增加，将共同驱动公司业绩多元化增长，并增强其抵御市场风险的能力。

主要内容

新一轮股权激励彰显发展信心

欧普康视于2023年6月19日发布新一轮股权激励计划，期限为5年，考核期为2023年至2027年，要求扣非后净利润复合增速不低于20%。此次激励对象包括公司及控股子公司管理人员及核心技术/业务人员共97人。与2017版（净利润复合增速22%）、2019版（扣非后净利润复合增速22%）和2021版（扣非后净利润复合增速20%）股权激励相比，本轮激励的增速要求并未明显下调，体现了公司对未来五年发展的积极预期和信心。

阿托品项目推进与市场潜力

公司拟与视方极医药共同出资设立欧普视方，其中欧普出资1820万元，占比65%。双方已于6月16日签订合资协议。本次合作后，视方极将低浓度阿托品的所有全球区域权益（包括知识产权、临床批件、商业化权益）转让给欧普视方。欧普视方成立后，将立即启动低浓度阿托品三期临床的准备工作。作为深耕近视防控领域的眼科上市公司，欧普康视此前已获批阿托品滴眼液院内制剂。未来阿托品成品药的上市，有望进一步丰富公司产品线，与现有角膜塑形镜等产品形成互补。当前在新加坡、日本等地区，每人每年阿托品花费约3000元。若按10%的青少年近视人群渗透率计算，潜在市场空间可达300亿元，有望为公司贡献可观的业绩增量。

集采影响有限，有望提升市场渗透率

河北及三明联盟集采报价公示显示，欧普康视标准片及环曲片拟中选价格分别为1760元/片和2260元/片。报告预计“服务”部分将单列计算，有望显著减少集采对公司业绩的影响。分析认为，集采对出厂端影响较小，且公司终端对产品的总收费目前并无降价计划。此外，此前作为三类医疗器械的角膜塑形镜产品广告宣传一直受到限制，集采后家长对角膜塑形镜产品的认知度有望提升，从而有望进一步打开市场渗透率天花板。

维持买入评级，业绩增长可期

信达证券维持欧普康视“买入”评级。公司作为眼视光行业的龙头企业，在近视防控产品方面持续创新。预计2023年起，公司视光终端数量有望快速增加。股权激励计划有望缓解短期集采可能带来的不确定性，同时未来公司的业绩增长来源有望更加多元化，抵御风险的能力有望提高。报告持续看好公司中长期的发展。预计公司2023-2025年归母净利润分别为7.79亿元、9.63亿元和11.8亿元，对应2023年6月16日收盘价的市盈率（PE）分别为35倍、28倍和23倍。

潜在风险提示

报告提示了公司可能面临的风险因素，包括产品临床及商业化进展不及预期、市场竞争加剧以及新产品放量不及预期等。

总结

欧普康视通过发布新一轮股权激励计划，明确了未来五年扣非后净利润复合增速不低于20%的目标，展现了公司对中长期发展的坚定信心。在业务拓展方面，公司拟投资设立欧普视方，即将启动低浓度阿托品三期临床，有望凭借其300亿元的潜在市场空间，为公司带来新的业绩增长点。尽管面临集采，但预计其对公司出厂端影响有限，且有望提升角膜塑形镜的市场认知度，进一步扩大渗透率。综合来看，公司在近视防控领域持续创新，视光终端数量有望快速增长，多元化的业绩增长来源将增强其风险抵御能力。信达证券维持“买入”评级，并预测公司2023-2025年归母净利润将持续增长，分别为7.79亿元、9.63亿元和11.8亿元。