业绩高速增长，零售端业务表现亮眼

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，生成一份专业、分析性的Markdown文档。 中心思想 业绩增长与盈利能力提升： 九州通2020年上半年业绩实现高速增长，归母净利润大幅提升，主要得益于产品结构优化和毛利率的提高。 多元渠道与战略布局： 公司在药店B端批发和C端零售业务上均实现增长，同时积极布局物流和数字化网络，并与互联网医疗平台合作，为未来发展奠定基础。 主要内容 公司业绩总结 营收与利润双增长： 2020年上半年，九州通实现营业收入513.5亿元，同比增长6.03%；归母净利润12.6亿元，同比增长69.4%；扣非归母净利润9.6亿元，同比增长55.4%。 财务费用降低： 受益于抗疫期间的优惠融资政策，公司财务费用率同比下降0.17个百分点。 产品结构分析 毛利率提升： 抗疫产品毛利率提升带动公司整体毛利率增长，上半年主营业务毛利率为9.51%，同比增长1.18个百分点。 各业务板块表现： 西药、中成药收入增长2%，OTC药品销售收入大幅增长12.1%。 中药材与中药饮片收入受疫情影响下滑，但毛利率提升。 医疗器械与计生用品收入大幅增长43%，占比提升至20%，毛利率提升。 其他消费品业务收入受战略调整影响下滑。 出口业务突破： 上半年累计出口防疫物资13.9亿元，出口业务取得历史性突破。 渠道分析 B端业务增长： 受益于带量采购和处方外流政策，药店批发业务收入增长24.9%，其中连锁药店批发业务收入增长29.7%。医疗机构渠道收入受疫情影响略有下滑。 C端业务增长： 实体药店收入增长14.6%，线上“好药师”互联网医疗平台收入增长27.2%。 未来发展 线上平台建设： 建立B2B+B2C线上网络平台，拓展市场。 合作与服务： 加强与微医、平安好医生等互联网医疗平台的合作，提供处方流转、审方和购药等服务。 盈利预测与投资建议 盈利预测： 预计2020-2022年EPS分别为1.28元、1.51元和1.80元，对应PE分别为14倍、12倍和10倍。 投资建议： 维持“买入”评级，看好公司作为民营医药流通龙头企业的未来发展。 风险提示： 总代理业务、互联网医疗业务进展不及预期。 总结 九州通2020年上半年业绩表现亮眼，营收和利润均实现高速增长。产品结构优化、毛利率提升以及多元渠道布局是其成功的关键。公司积极拥抱“互联网+医疗”的发展趋势，通过线上平台建设和对外合作，有望在后疫情时代实现持续快速发展。考虑到公司作为医药流通龙头企业的地位和完善的基础设施，维持“买入”评级。投资者应关注总代理业务和互联网医疗业务的进展情况，以及可能存在的风险。