【联讯医药深度报告】通化东宝：最好赛道的最具潜力选手，大胰岛素时代的弄潮儿

好的，我已阅读您的要求，以下是根据您提供的报告内容生成的摘要： 中心思想 本报告的核心观点如下： 糖尿病治疗迎来“大胰岛素时代”：中国糖尿病治疗领域正处于黄金发展期，国家政策驱动、诊疗深度提升，胰岛素将在糖尿病用药中扮演更重要的角色，未来10年市场空间巨大。 二代胰岛素仍具潜力：尽管三代胰岛素市场份额有所增长，但二代胰岛素凭借医药经济学优势、国家政策支持以及在农村市场的广阔前景，仍将在未来的竞争中占据重要地位。 通化东宝优势显著：通化东宝作为中国胰岛素龙头企业，凭借技术、专利和市场等多重护城河，以及在基层市场的深耕，未来将加速增长，具有显著的投资价值。 主要内容 一、中国糖尿病治疗领域处于黄金发展期，胰岛素将扮演更重要的角色，“大胰岛素时代”即将到来 政策驱动与市场扩容：国家宏观政策驱动慢性病防治事业加速发展，中国糖尿病流行病学和治疗深度均迅速发展，诊疗行为的改变带来市场较快增长。 胰岛素地位提升与增长路径：胰岛素在糖尿病用药中占据着不可或缺的重要地位，治疗地位上升，存在维持中晚期患者补充、配合口服用药早用以及初诊强化等三条潜在增长路径。 市场空间广阔：中国胰岛素市场面临10年内8倍以上市场空间的“大胰岛素时代”。 二. 二代胰岛素仍然有着较大的市场空间 市场份额分析：二代胰岛素仍将在未来的竞争中占据重要的一席之地，虽然金额占比下降，但仍有接近50%的量上市场份额。 经济与政策支持：中美两国人均收入差距较大，医保对三代胰岛素的支持力度明显不同，国家政策助力二代胰岛素市场的发展。 医药经济学优势与农村市场：医药经济学分析支持二代胰岛素的发展，国产二代胰岛素在农村存在着广阔的发展前景。 三. 通化东宝是胰岛素龙头企业，未来将加速增长 龙头地位与产品梯队：通化东宝是中国胰岛素龙头企业，盈利能力强劲，拥有丰富的产品线和在研品种，为未来发展提供保障。 护城河优势：较高的护城河将长久维持公司的市场地位，包括生物药研发生产难度、专利保护以及市场普及等多方面优势。 进口替代与基层市场：二代胰岛素有进口替代的趋势，基层是重点攻略市场，通化东宝在基层市场具有先发优势和深厚的市场基础。 四、投资建议与风险提示 盈利预测：预计公司18-20年收入和利润将保持稳定增长，EPS分别为0.52、0.62和0.75元。 投资建议：给予公司对应19年42倍估值，目标价26.00元，较目前股价有56%的提升空间。 风险提示：市场推广风险；梯队产品研发风险。 总结 本报告深入分析了中国糖尿病治疗领域的市场前景，认为“大胰岛素时代”即将到来，胰岛素市场空间巨大。尽管三代胰岛素备受关注，但二代胰岛素凭借其经济性和政策支持，仍将在市场中占据重要地位。通化东宝作为国内胰岛素龙头企业，具备技术、专利和市场等多重优势，有望在未来的市场竞争中脱颖而出，建议投资者关注其投资价值。同时，报告也提示了市场推广和产品研发等潜在风险。