公司信息更新报告：收入增速稳健，充沛订单保障未来业绩持续高增长

中心思想

业绩稳健增长与订单保障

普蕊斯（301257.SZ）在2023年前三季度展现出稳健的收入增长和显著的利润提升，其中归母净利润同比大幅增长164.05%。公司充沛的在手订单（截至2023年6月底达17.54亿元）为未来业绩的持续高增长提供了坚实保障，分析师维持“买入”评级，并对未来三年盈利能力持乐观预期。

市场地位与服务能力提升

公司通过持续的员工数量增长和广泛的服务网络，显著提升了其临床试验服务能力，获得了海内外客户的广泛认可。在SMO（Site Management Organization）服务领域，普蕊斯已累计承接大量项目，并在肿瘤新药、PD-1/PD-L1单抗以及I类减重新药等热门临床项目中占据重要市场份额，品牌影响力持续增强。

主要内容

财务表现强劲，订单储备充足

2023年前三季度，普蕊斯实现营业收入5.44亿元，同比增长35.53%。归属于母公司股东的净利润达到1.01亿元，同比激增164.05%；扣除非经常性损益后的归母净利润为0.86亿元，同比增长143.93%。盈利能力显著增强，毛利率为30.29%（同比提升5.70个百分点），净利率为18.56%（同比提升9.04个百分点）。

单季度来看，2023年第三季度公司实现收入1.95亿元，同比增长25.07%；归母净利润0.39亿元，同比增长107.39%；扣非归母净利润0.36亿元，同比增长103.81%。第三季度毛利率为33.69%（同比提升9.25个百分点，环比提升2.17个百分点），净利率为19.95%（同比提升7.92个百分点，环比提升0.81个百分点），显示出公司项目执行效率的提升和盈利能力的持续增强。

在订单方面，2023年上半年公司新签不含税合同金额达6.29亿元，同比增长32.94%。截至2023年6月底，公司存量不含税合同金额高达17.54亿元，同比增长35.88%，为公司未来业绩增长提供了强有力的保障。基于此，开源证券维持“买入”评级，并预测公司2023-2025年归母净利润分别为1.30亿元、1.76亿元和2.32亿元，对应EPS分别为2.12元、2.87元和3.79元。

运营能力与客户认可度提升

截至2023年9月，普蕊斯员工总数达到4061人，其中专业的业务人员近3900人，为公司提供高质量服务奠定了人才基础。公司服务网络广泛，已服务超过850家临床试验机构，覆盖全国180多个城市，可触达的临床试验机构数量超过1300家，能够满足客户绝大多数项目需求。

在客户合作方面，普蕊斯品牌知名度持续提升，已与包括默沙东、IQVIA在内的全球前十大药企/CRO企业建立了合作关系。公司累计推动了130多个产品在国内外上市，充分体现了其专业的服务能力和在行业内的影响力，获得了海内外客户的一致认可。

核心业务市场份额与影响力

截至2023年9月，普蕊斯累计承接了超过2800个国际和国内SMO项目，其中在执行的SMO项目有1741个，显示出其在SMO领域的领先地位。

在关键治疗领域，公司表现突出：

• 截至2023年6月底，公司已累计推动52个肿瘤新药和11个肿瘤仿制药在国内外上市。
• 公司参与了国内10个已上市的PD-1/PD-L1单抗新药的SMO服务，占总数的58.82%。
• 公司还参与了8个I类减重新药项目的SMO服务，占总数的29.62%。

这些数据表明普蕊斯在肿瘤和减重等热门临床研究领域拥有显著的市场份额和专业服务能力，进一步巩固了其品牌影响力。

风险提示

报告提示了潜在风险，包括药物研发不及市场预期、核心技术成员流失以及SMO需求下降等，这些因素可能对公司未来业绩产生不利影响。

总结

普蕊斯（301257.SZ）凭借其稳健的财务增长、充沛的订单储备、不断扩大的服务能力和日益增强的品牌影响力，在医药生物/医疗服务领域展现出强劲的发展势头。公司在2023年前三季度实现了收入和利润的双高增长，尤其在SMO服务方面，其在肿瘤新药和减重新药等热门领域的市场份额和专业能力得到了充分验证。尽管存在药物研发、人才流失和市场需求波动等风险，但分析师基于公司当前的业绩表现和未来发展潜力，维持“买入”评级，预计未来业绩将持续高增长。