牵手药明生物涉足人用疫苗领域，人保业务再下一城

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，产出符合您要求的分析报告。 中心思想 本报告的核心在于分析海利生物通过与药明生物合作涉足人用疫苗领域，以及其在人保业务上的进一步拓展。 战略转型与增长潜力：海利生物通过与药明生物的合作，有望加速国外重磅疫苗在国内上市，并提升公司在人用疫苗领域的影响力，实现从动保到人保的战略转型。 业绩驱动因素分析：尽管短期内动保业务受猪价下降影响承压，但公司在基因检测、IVD领域的布局以及人用疫苗领域的拓展，将为公司未来的业绩增长提供新的驱动力。 主要内容 事件概述：携手药明生物，进军人用疫苗CDMO 海利生物公告拟与药明生物合作成立合资公司，注册资本5亿元，其中药明生物出资70%，海利生物出资30%。合资公司将主要从事人用疫苗（包括癌症疫苗）的CDMO业务，提供从概念到商业化生产的全过程服务。 疫苗外包服务：加速疫苗上市，改变行业格局 合作优势互补：海利生物与药明生物的合作，结合了双方在疫苗研发、生产和市场方面的优势，有望加速国外疫苗在国内的上市进程。 MAH制度放开的影响：药品上市许可持有人（MAH）制度的放开，将进一步促进国外重磅疫苗产品在合资公司进行CDMO业务，从而改变国内疫苗行业格局。 人保业务提速：多元化布局，协同效应显著 动保主业稳固：海利生物作为动保龙头企业，产品线齐全，随着口蹄疫疫苗和禽流感DNA疫苗的获批，公司在动物疫苗领域布局进一步完善。 人保领域积极拓展：公司通过参股序康医疗、投资裕隆生物、收购捷门生物等方式，积极向基因检测、IVD领域拓展。与药明生物合作成立合资公司，是公司涉足“人用疫苗”领域的重要举措，有利于实现公司现有动物疫苗产业更高层面的延伸，发挥更大的协同效应。 投资建议：维持“增持-A”评级，关注项目落地进展 受猪价下降的影响，公司今年动保业务承压，但随着投资项目的落地，公司业绩未来增速可期。预测公司2018年至2020年每股收益分别为0.19、0.28和0.35元，给予增持-A建议。 风险提示 人用疫苗项目落地进展不达预期 政策风险 研发进度不达预期 市场风险 总结 海利生物通过与药明生物合作，正式进军人用疫苗CDMO领域，这是公司在人保业务上的重要一步。尽管短期内动保业务面临压力，但公司在基因检测、IVD领域的布局以及人用疫苗领域的拓展，将为公司未来的业绩增长提供新的动力。维持对公司“增持-A”的投资建议，但需关注人用疫苗项目落地进展、政策风险、研发进度以及市场风险。