三季度利润增速亮眼,看好省外拓展

三季度利润增速亮眼,看好省外拓展

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三季度利润增速亮眼,看好省外拓展

  寿仙谷(603896)   事件:寿仙谷发布2022年前三季度业绩预增公告,预计前三季度实现归母净利润为1.26亿至1.3亿元,同比增长约45%至49%;扣非归母净利润为1.09亿至1.12亿元,同比增长约45%至49%。   点评:   受益于全民保健意识提高,Q3营收和净利润稳健增长。据本次公告及中报测算,2022年第三季度公司预计实现归母净利润约4398.35万至4798.35万元(同比增长37%-50%),利润端表现亮眼。据公司公告,2022年第三季度,随着全民保健意识提高,公司不断拓展销售渠道,第三季度营收同比有一定增长;公司不断优化管理机制,综合毛利率同比有一定提升;同时,公司获得政府补助同比有较大增长。四季度是公司传统旺季,若未发生严重疫情,预计公司能正常开展业务。   发展省外代理和电商营销利于提升业绩发展潜力。公司支持建立全国经销体系,开启市场中心的孢子粉片剂招商模式。据公司9月16日交流公告,公司已完成省外新增代理商14家,且经营情况良好。此外,互联网渠道已成为公司传统销售渠道的重要补充,消费者可在天猫、京东等线上平台购买产品。随着公司业务向省外拓展,营销推广力度加大,有望提高市占率,利于提升公司的业绩发展潜力。   实施学术营销模式,促进核心产品推广。公司实施“现代医学与传统中药相结合”的学术营销模式,通过邀请主要客户和专家到公司种植基地和生产基地参观考察,展示核心科技优势,让参观者深入了解公司及产品;开展“产学研医用”一体化合作,与众多知名科研院所、临床医疗机构开展合作,增强公司产品安全有效性;通过举办科研成果学术研讨会,发布公司最新研究成果,扩大企业和产品知名度,助力产品销售。   盈利预测与投资评级:我们预计公司2022-2024年营业收入分别为9.22/11.08/13.32亿元,归母净利润分别为2.57/3.19/3.84亿元,PE分别为27/22/18X。我们给予寿仙谷2022年PE估值区间为34-36倍,对应目标价区间为44.2-46.8元,维持买入评级。   风险因素:自然灾害风险、原材料质量控制风险、种源流失风险、存货周转不畅风险。
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    信达证券股份有限公司

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    2022-10-17

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  寿仙谷(603896)

  事件:寿仙谷发布2022年前三季度业绩预增公告,预计前三季度实现归母净利润为1.26亿至1.3亿元,同比增长约45%至49%;扣非归母净利润为1.09亿至1.12亿元,同比增长约45%至49%。

  点评:

  受益于全民保健意识提高,Q3营收和净利润稳健增长。据本次公告及中报测算,2022年第三季度公司预计实现归母净利润约4398.35万至4798.35万元(同比增长37%-50%),利润端表现亮眼。据公司公告,2022年第三季度,随着全民保健意识提高,公司不断拓展销售渠道,第三季度营收同比有一定增长;公司不断优化管理机制,综合毛利率同比有一定提升;同时,公司获得政府补助同比有较大增长。四季度是公司传统旺季,若未发生严重疫情,预计公司能正常开展业务。

  发展省外代理和电商营销利于提升业绩发展潜力。公司支持建立全国经销体系,开启市场中心的孢子粉片剂招商模式。据公司9月16日交流公告,公司已完成省外新增代理商14家,且经营情况良好。此外,互联网渠道已成为公司传统销售渠道的重要补充,消费者可在天猫、京东等线上平台购买产品。随着公司业务向省外拓展,营销推广力度加大,有望提高市占率,利于提升公司的业绩发展潜力。

  实施学术营销模式,促进核心产品推广。公司实施“现代医学与传统中药相结合”的学术营销模式,通过邀请主要客户和专家到公司种植基地和生产基地参观考察,展示核心科技优势,让参观者深入了解公司及产品;开展“产学研医用”一体化合作,与众多知名科研院所、临床医疗机构开展合作,增强公司产品安全有效性;通过举办科研成果学术研讨会,发布公司最新研究成果,扩大企业和产品知名度,助力产品销售。

  盈利预测与投资评级:我们预计公司2022-2024年营业收入分别为9.22/11.08/13.32亿元,归母净利润分别为2.57/3.19/3.84亿元,PE分别为27/22/18X。我们给予寿仙谷2022年PE估值区间为34-36倍,对应目标价区间为44.2-46.8元,维持买入评级。

  风险因素:自然灾害风险、原材料质量控制风险、种源流失风险、存货周转不畅风险。

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