23H1业绩符合预期，处方外流积极布局

中心思想

业绩稳健增长与市场扩张：多维度驱动的盈利能力提升

益丰药房在2023年上半年展现出卓越的经营韧性与增长潜力，其核心观点在于公司实现了营收和归母净利润均超过22%的显著增长。这一业绩不仅符合市场预期，更凸显了公司在当前医药零售市场竞争日益激烈的背景下，通过精细化管理和战略性布局所形成的强大盈利能力。具体而言，公司通过“区域聚焦、稳健扩张”的策略，持续优化其门店网络布局，上半年净增门店1312家，使得总门店数量达到11580家，有效扩大了市场覆盖范围。此外，公司对医保定点药店的高比例覆盖（86.5%）是其核心竞争力之一，这不仅有助于吸引医保患者，更在处方外流政策的推动下，为公司带来了稳定的客流和销售增长，从而为整体业绩的持续提升奠定了坚实的基础。

新零售与慢病管理：构建未来增长的创新引擎

本报告的另一核心观点是益丰药房在数字化转型和客户服务创新方面的积极探索与成效。公司将新零售业务视为未来增长的关键引擎，通过O2O和B2C双引擎策略，实现了互联网业务销售收入11.8%的同比增长，其中B2C业务更是实现了26.7%的高速增长。这表明公司在利用线上渠道拓展销售、提升用户体验方面取得了显著进展。同时，公司积极推进慢病管理，通过建立庞大的会员体系（7765万会员）并实现73%的会员销售占比，有效增强了客户粘性，提升了复购率和客单价。这种线上线下融合、以客户为中心的慢病管理模式，不仅优化了服务体验，更为公司在医药零售行业中构建了差异化竞争优势，确保了长期可持续发展的动力。

主要内容

2023年半年度业绩概览：财务表现强劲，盈利能力持续优化

• 营收与利润表现 益丰药房在2023年上半年取得了令人瞩目的财务业绩。报告期内，公司实现营业收入107.1亿元人民币，相较于去年同期增长了22.4%。这一增长速度显著高于行业平均水平，体现了公司强大的市场拓展能力和品牌影响力。在盈利能力方面，归属于上市公司股东的净利润达到7.1亿元人民币，同比增长22.3%。扣除非经常性损益后的归母净利润为6.8亿元人民币，同比增长21.4%。净利润增速与营收增速基本持平，甚至略有超越，这表明公司在规模扩张的同时，也有效控制了成本，提升了运营效率，实现了高质量的增长。这些数据共同描绘了一幅公司经营稳健、盈利能力持续增强的积极图景，为投资者提供了坚实的信心基础。
• 季度业绩分析 进一步细化到季度表现，2023年第二季度，益丰药房实现营业收入54.4亿元人民币，同比增长18.2%。尽管Q2的营收增速略低于H1的整体增速，但这可能与季节性因素或市场环境变化有关。值得注意的是，第二季度归属于母公司股东的净利润为3.7亿元人民币，同比增长21.2%；扣除非经常性损益后的归母净利润为3.6亿元人民币，同比增长21.9%。Q2的利润增速高于营收增速，这进一步印证了公司在精细化管理和成本控制方面的成效。即使在营收增速放缓的情况下，公司依然能够保持强劲的利润增长，显示出其优秀的盈利管理能力和抗风险能力。

门店网络扩张与医保覆盖：构建核心竞争优势

• 门店数量与结构变化 益丰药房持续奉行“区域聚焦、稳健扩张”的战略，在2023年上半年取得了显著的门店网络扩张成果。报告期内，公司共新增门店1423家。其中，自建门店692家，显示了公司内生增长的活力；并购门店202家，体现了公司通过外延式扩张快速抢占市场份额的策略；加盟店529家，则进一步扩大了品牌影响力并降低了扩张成本。同期，公司对门店网络进行了优化调整，迁址门店30家，关闭门店81家，这反映了公司对门店效益的持续评估和优化。截至2023年上半年末，益丰药房在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京、天津等十个核心省市的门店总数已达到11580家，其中包括2491家加盟店。与上期末相比，公司净增门店1312家，门店网络的广度和深度均得到显著提升，为市场份额的进一步扩大奠定了基础。在总门店中，直营连锁门店数量为9089家，这部分门店是公司核心运营和盈利能力的主要来源。
• 医保定点药店覆盖率 医保定点资格是医药零售企业的重要竞争壁垒和客流保障。截至2023年上半年末，益丰药房的9089家直营连锁门店中，已有7858家取得了各类“医疗保险定点零售药店”资格。这一比例高达86.5%，远高于行业平均水平。高比例的医保覆盖意味着绝大多数门店能够承接医保支付，这在当前处方外流加速的背景下，对于吸引医保患者、提升门店客流量和销售额具有决定性作用。它不仅增强了公司的市场竞争力，也为公司带来了稳定的现金流和盈利来源，是公司长期发展的重要战略支柱。

新零售业务与会员体系建设：数字化转型赋能增长

• 互联网业务销售表现 面对数字化浪潮，益丰药房积极拥抱新零售，并取得了显著成效。2023年上半年，公司互联网业务实现销售收入9