广誉远调研纪要：分销激活，产能提升，进入发展高速路

中心思想 本报告的核心在于分析广誉远的发展现状与未来潜力，主要围绕以下几点展开： 销售渠道拓展与潜力释放： 广誉远通过构建针对不同产品品类的销售团队，尤其是在传统中药分销渠道的拓展上，蕴含着巨大的市场潜力，有望为现有产品带来新的增长点。 产能瓶颈突破与高速增长： 产能不足是制约广誉远发展的重要因素，但随着新工厂的投产，产能瓶颈将得到有效解决，预计将释放相当于目前5~8倍的新产能，为公司进入高速发展期奠定基础。 业绩增长预期与产品策略： 预计公司今年将实现70%~80%的营业收入增长，其中定坤丹系列产品是推广重点，有望实现显著增长。 主要内容 销售策略因地制宜，分销终端潜力巨大 产品分类布局销售网络 广誉远针对传统中药、精品中药、保健品三大品类，分别构建了独立的销售团队和销售策略。传统中药主要通过医院、百强连锁药店和分销渠道销售，精品中药则面向高净值人群，通过讲座和国医馆、国药堂进行销售，保健品则通过餐饮渠道进行推广。 分销终端蕴含巨大市场潜力 传统中药的分销终端是2016年才开始逐渐开发的新渠道，市场潜力巨大。数据显示，中国药品零售终端和居民零售的销售额远大于百强零售企业销售总额，这意味着广誉远通过与九州通等商业公司合作，进一步打开中小型药店市场，将为现有成熟产品的销售增长带来新的活力。 产能限制因素去除，启动高速增长 产能是制约公司发展的最主要因素 产能是广誉远发展的重要限制因素，制约了现有产品的生产量和潜力品种的开发。 新工厂将于今年9月投产，产能可达50~80亿元 新工厂的投产将有效解决产能瓶颈，预计可释放50~80亿元的产能，为公司未来3年的销售增长提供有力支持。公司通过外购和自产两种方式保障中药材供应，高端中药材则主要通过自建生产基地满足，以保证产品质量。 预计公司今年将继续保持超过100%的销售收入增长 定坤丹市场拓展是主要销售重点 公司今年的主要销售重点是拓展定坤丹市场，因为定坤丹适用人群广泛，且服用门槛低。预计2017年定坤丹的销售量将达到8~10亿元，同比增长200%~300%。 整体销售收入有望大幅增长 预计2017年公司整体的销售收入将有可能达到16~17亿元，同比增长70%~80%。 总结 本报告通过对广誉远销售策略、产能扩张以及市场前景的分析，揭示了公司未来发展的潜力。广誉远通过差异化的销售策略，尤其是在分销渠道的拓展上，有望进一步释放市场潜力。随着新工厂的投产，产能瓶颈将得到有效解决，为公司进入高速发展期奠定基础。预计公司今年将实现显著的业绩增长，其中定坤丹系列产品是重要的增长引擎。总体而言，广誉远正步入发展的高速路。