前沿生物(688221) 　　投资要点 　　业绩总结：公司 2021 年 H1 实现营业收入 2281 万元（+233.1 %），实现归母净利润-9344 万元，实现扣非归母净利润-1.2 亿元。 　　艾可宁二季度业绩增长亮眼，进医保助力快速扩展市场。公司目前上市一个产品艾可宁，二季度公司收入为 1704 万元，环比增长 195.7%，同比增长 189.2%,3月份以后艾可宁进入医保并执行医保价格，价格下降 46%，患者接受度提高，销售量明显提升，从而推动收入大幅增长。进入医保后有助于艾可宁的进院销售， 目前公司已覆盖全国 27 个省及直辖市、 108 个地级市和重点县的 160 余家HIV 定点治疗医院以及 80 余家 DTP 药房。 我国 HIV 用药拥有较广的市场空间，根据国家卫生健康委最新数据显示，我国现存艾滋病感染者 104.5 万例，2020年 1-10 月新报告感染人数约 11.2 万人。公司积极开拓海外市场，通过海外经销商在全球 25 个国家开展了艾可宁的药品上市注册启动工作，预计接下来将有望陆续实现海外市场的销售。 　　在研管线顺利推进，抗新冠小分子药物于美国进行一期临床。公司抗新冠病毒小分子药物 FB2001 目前在美国进行一期临床试验，该药物为蛋白酶抑制剂，具有高效靶向冠状病毒主蛋白酶的活性。 由艾可宁联合 3BNC117 抗体组成的两药组合 FB1002 ，为长效、注射、双靶点融合抑制剂，该药物定位全球创新药，正在中美两地进行二期临床，奠定公司中长期增长潜力。新型透皮镇痛贴片FB3001 处于国内二期临床，镇痛药物市场空间大，改产品有望通过剂型创新分享市场。 　　盈利预测。 我们预计 2021-2023 年收入分别为 7000 万元、1.4 亿元、 2.4 亿元，归母净利润分别为-2 亿元、 -1.7 亿元和-1 亿元， EPS 分别为-0.55 元、 -0.47 元、-0.28 元。 　　风险提示：艾可宁市场推广不及预期；研发进展不及预期。