深度报告：渠道整合效应逐渐释放，业绩回暖

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，生成一份专业、分析性的Markdown文档。 中心思想 业绩回暖与增长潜力： 利德曼公司在经历业绩下滑后，通过渠道整合和产品线拓展，业绩逐渐回暖，未来有望继续增长。 战略布局与市场机遇： 公司积极布局分子诊断和POCT等IVD行业未来发展方向，有望抓住市场机遇，实现业绩突破。 主要内容 公司业绩逐渐回暖 股权结构变动与实际控制人： 公司控股股东迈迪卡股权结构发生较大改变，但实际控制人仍为沈广仟先生。 诊断试剂为主要收入来源： 2017年公司体外诊断试剂收入占比85.83%，是公司主要收入来源。 业绩复苏： 公司2016年业绩大幅下滑，2017年三季度逐渐恢复，2018年一季度营收和净利润均实现同比增长。 产品线丰富，后续业绩有望继续增长 IVD行业市场格局： 生化诊断和免疫诊断是国内体外诊断行业中市场规模最大的两个细分行业。 产品线拓展： 公司通过自主研发和外延并购方式拓展IVD产品线，布局化学发光、凝血类诊断、POCT等领域。 收购德赛中国，公司在生化诊断领域的竞争力进一步提高 增强生化诊断竞争力： 收购德赛中国是对公司生化产品线的重要补充，增强了公司在生化诊断领域的竞争力。 化学发光业务是公司后续业绩增长点之一 化学发光业务潜力： 通过学术推广和新产品上市，预计未来化学发光产品销量能得到大幅度提升。 血凝分析仪CM4000公司预计今年上市 血凝业务： CM4000预计今年上市，目前公司仅有两个血凝产品注册证书，凝血类诊断业务对公司经营业绩贡献还很小。 积极布局分子诊断业务 分子诊断布局： 与Enigma设立合资公司英格曼，意图布局POCT和分子诊断业务。 渠道整合效应逐渐释放，业绩回暖 耗材“两票制”试点： 随着药品“两票制”在全国推广，耗材“两票制”各个省份也在陆续实施。 渠道整合： 公司通过整合产业链下游渠道经销商，与区域性经销商成立合资公司，并积极探索新的经营模式。 3113.25万股限售股解禁，有可能减持 限售股解禁： 力鼎基金、赛领基金和智度投资持有的3113.25万股限售股解禁，占公司总股本的7.35%，有可能减持。 盈利预测及假设 盈利预测： 预测公司2018-2020年营业收入分别为6.29亿元、7.03亿元、7.94亿元；归属于上市公司股东的净利润分别为0.89亿元、0.93亿元、0.96亿元。 风险因素 “两票制”风险： 医疗器械实行“两票制”可能对体外诊断产品流通渠道产生较大冲击。 主营业务收入集中风险： 公司主营业务以体外诊断试剂为主，存在主营业务收入集中风险。 化学发光业务放量不及预期： 公司化学发光业务规模较小，存在放量不及预期的风险。 渠道整合效应不及预期： 渠道整合效果可能不及预期，影响公司未来经营业绩增速。 限售股解禁减持风险： 3113.25万股限售股解禁，存在股东减持风险。 总结 本报告分析了利德曼公司通过渠道整合和产品线拓展实现业绩回暖的现状，并对其未来发展潜力进行了评估。公司在生化诊断领域具有较强竞争力，同时积极布局化学发光、分子诊断等新兴领域，有望抓住市场机遇实现业绩增长。然而，公司也面临着“两票制”实施、主营业务收入集中、化学发光业务放量不及预期、渠道整合效应不及预期以及限售股解禁等风险因素。综合来看，利德曼公司具备一定的投资价值，但投资者需充分了解相关风险并谨慎决策。