呼吸检测业务高增，关键领域持续突破

中心思想

业绩强劲增长，呼吸检测业务表现突出

圣湘生物2024年上半年业绩实现显著增长，其中呼吸道检测业务在淡季仍保持强劲势头，成为公司收入和利润增长的主要引擎。

分子诊断多点开花，国际化战略稳步推进

公司在妇幼、血源、测序等分子诊断细分领域持续取得突破，产品矩阵不断完善。同时，公司积极拓展国际市场，深化全球化布局，为中长期发展奠定基础。

主要内容

2024年中报业绩概览

• 2024年上半年，圣湘生物实现营业收入7.2亿元，同比增长67.6%；实现归属于母公司股东的净利润1.6亿元，同比增长70.9%。
• 其中，2024年第二季度实现收入3.3亿元，同比增长40.2%；实现归母净利润0.8亿元，同比增长139.0%。

分子诊断业务多元化发展

• 呼吸道疾病领域： 尽管夏季通常为呼吸道疾病流行淡季，公司24Q2在呼吸道业务上仍保持强劲增长。这主要得益于门、急诊精准诊疗和居家自检需求的持续旺盛。24H1呼吸道类产品营业收入已与去年全年总额基本持平，显示出该业务线的巨大潜力。
• 妇幼业务： 公司持续完善产品矩阵，推出了柯萨奇病毒、人MTHFR基因多态性检测等新产品。此外，HPV快速检测法能够在40分钟内完成全流程检测，显著提升了检测效率。
• 血源业务： HBV RNA检测的获批，补全了乙肝病毒全流程诊疗指标检测的拼图，进一步巩固了公司在该领域的市场地位。
• 测序领域： 高通量基因测序仪SansureSeq 1000已提交注册申请，标志着公司在测序硬件方面取得进展。同时，tNGS、mNGS和WGS等检测技术已成功应用于耐药防控等临床痛点领域，展现了其在精准医疗方面的应用价值。

国际化战略布局深化

• 国际化是圣湘生物中长期的重点战略布局。报告期内，公司积极推进在印度尼西亚的本地化生产与服务，并加强与当地卫生系统和政府的合作。
• 公司接待了由老挝、斯里兰卡、坦桑尼亚等8个发展中国家政府官员和医疗技术专家组成的“发展中国家应急救护能力建设研修班”参访，提升了国际影响力。
• 在中东地区，公司开展了HPV检测项目合作；在非洲地区，则积极开展宫颈癌防控、血源性传染性疾病精准诊断等学术课题，持续拓展全球化布局。

盈利预测与投资建议

• 西南证券预计公司2024-2026年营业收入将分别达到15亿元、20亿元和27亿元。
• 归属于母公司股东的净利润预计分别为3.5亿元、4.7亿元和6.5亿元。
• 鉴于公司多条业务线正进入放量增长期，建议投资者持续关注。

风险提示

• 行业竞争加剧风险：分子诊断市场竞争日益激烈，可能对公司业绩造成影响。
• 销售收入季节性波动风险：部分业务线可能存在季节性波动，影响短期业绩表现。
• 研发进展不及预期风险：新产品和新技术的研发存在不确定性，可能影响公司未来增长。

总结

圣湘生物2024年上半年业绩表现亮眼，营业收入和归母净利润均实现大幅增长，主要得益于呼吸检测业务的强劲拉动以及分子诊断各细分领域的持续突破。公司在妇幼、血源和测序等业务线均有新进展，并积极推进国际化战略，构建全球化生态。尽管面临行业竞争、销售季节性波动和研发进展不确定性等风险，但随着多条业务线进入放量增长期，公司未来发展潜力值得持续关注。