公司信息更新报告：2023Q1业绩明显回暖，推行股权激励助推业务成长-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　伟思医疗(688580)

　　2022年业绩受疫情影响承压，2023Q1业绩明显回暖，维持“买入”评级

　　4月25日，公司发布2022年报及2023年一季报：2022年实现营收3.22亿元（-25.21%）；归母净利润0.94亿元（-47.23%）；扣非净利润0.77亿元（-48.99%）。2023Q1实现收入0.96亿元（+76.57%）；实现归母净利润0.30亿元（+76.85%）；实现扣非净利润0.26亿元（+190.81%）。考虑到2022年疫情影响公司业务业绩基数下降，我们下调2023-2024年并新增2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为1.52（原1.81）、1.98（原2.17）、2.54亿元，当前股价对应PE分别为29.1/22.4/17.4倍，公司持续投入在磁刺激、电刺激、电生理、康复机器人、医美能量源设备等方向的先进技术研发，实行股权激励调动员工积极性，成长潜力大，维持“买入”评级。

　　传统核心业务修复趋势已现，探索医美能量源、泌尿科等领域业务发展空间

　　传统精神、康复、盆地业务方面，团队调整顺利完成，新产品上市得到市场初步认可，传统核心业务修复趋势已现。公司主要产品已完成更新迭代上市，全新一代盆底功能磁、经颅磁、团体参数反馈仪等产品已获得客户的初步认可，营销团队组织优化调整顺利完成，为后续经营发展打下良好的基础，公司迎来更多发展机遇。新兴业务方面，医美能量源领域公司正在布局的产品矩阵丰富，覆盖妇产科、皮肤科、医疗美容、生活美容等多应用场景，产品功效可满足终端多元化需求。此外，2022年公司收购科瑞达激光设备有限公司，有利于加强公司原有业务对泌尿科、皮肤科等科室的覆盖和延伸。

　　推行股权激励调动员工工作积极性，进一步聚焦公司未来发展战略方向

　　公司发布了《2023年限制性股票激励计划（草案）》，对于2023-2024年业绩考核目标为：以2022年为基数，2023年营收增速不低于50%或净利润增速不低于60%，2024年营收增速不低于80%或净利润增速不低于110%（对应2023年基数约为营收增速不低于20%，净利润增速不低于31%）。公司推行股权激励有助于提升竞争力以及调动员工的工作积极性，进一步聚焦公司未来发展战略方向。

　　风险提示：新产品研发注册不及预期；市场竞争加剧风险。

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中心思想

业绩回暖与增长潜力： 伟思医疗2023Q1业绩显著回暖，受益于疫情影响减弱和市场需求复苏。公司持续投入研发，并在医美等新兴领域积极拓展，股权激励计划有望进一步激发员工积极性，推动公司业务成长。
维持“买入”评级： 考虑到公司良好的发展态势和潜在的增长空间，维持对伟思医疗的“买入”评级。

主要内容

2022年业绩回顾及2023Q1业绩亮点

2022年，伟思医疗受疫情影响，营收和净利润均出现下滑。但2023Q1业绩表现强劲，营收同比增长76.57%，归母净利润同比增长76.85%，扣非净利润增长更是高达190.81%，显示出公司业务的快速恢复和增长潜力。

传统核心业务修复与新兴业务拓展

传统精神、康复、盆底业务方面，团队调整顺利完成，新产品上市得到市场初步认可，传统核心业务修复趋势已现。公司主要产品已完成更新迭代上市，全新一代盆底功能磁、经颅磁、团体参数反馈仪等产品已获得客户的初步认可，营销团队组织优化调整顺利完成，为后续经营发展打下良好的基础，公司迎来更多发展机遇。新兴业务方面，医美能量源领域公司正在布局的产品矩阵丰富，覆盖妇产科、皮肤科、医疗美容、生活美容等多应用场景，产品功效可满足终端多元化需求。此外，2022 年公司收购科瑞达激光设备有限公司，有利于加强公司原有业务对泌尿科、皮肤科等科室的覆盖和延伸。

股权激励计划与战略聚焦

公司发布了《2023 年限制性股票激励计划（草案）》，对于 2023-2024 年业绩考核目标为：以2022年为基数，2023年营收增速不低于50%或净利润增速不低于 60%，2024 年营收增速不低于 80%或净利润增速不低于 110%（对应 2023 年基数约为营收增速不低于20%，净利润增速不低于31%）。公司推行股权激励有助于提升竞争力以及调动员工的工作积极性，进一步聚焦公司未来发展战略方向。