2022年中报业绩点评:新冠订单交付加速,业绩超出预期

2022年中报业绩点评:新冠订单交付加速,业绩超出预期

券商报告

2022年中报业绩点评:新冠订单交付加速,业绩超出预期

  博腾股份(300363)   事件:公司公布2022年半年报,2022H1公司实现营收39.14亿元,同步增长211.67%,归母净利润12.12亿元,同比增长465.01%,扣非归母净利润12.11亿元,同比增长501.87%,业绩超出预期。   新冠订单交付过半推高业绩,非新冠原料药CDMO业务收入同比略微下降:公司2021至2022年上半年陆续收到美国某大型制药公司某小分子创新药相关CDMO订单,金额合计人民币57亿元,2021年确认销售收入3.16亿元,2022H1确认销售收入28.28亿元,待交付订单约25.56亿元,新冠大订单交付推高公司2022H1收入。公司非新冠业务部分,原料药CDMO营收约10.61亿元,同比减少约15%,制剂CDMO营收约0.09亿元,同比增长154%,基因细胞治疗CDMO营收约0.11亿元,同比增长80%。   新增订单项目数保持增长,公司可持续发展能力稳定:2022H1公司已签订单项目数(不含J-STAR,下同)486个,同比增长约34%,交付项目数276个;引入订单新项目162个,同比增长约86%,其中原料药CDMO新项目113个,同比增长66%,制剂CDMO新项目18个,同比增长80%,基因细胞治疗CDMO新项目31个,同比增长244%。   产能、人员规模扩增,持续提升公司业务能力:2022H1公司实际可用产能1,815立方米,在建(含改建)产能约600立方米,拥有实验室面积约29,000平方米,在建实验室面积约30,000平方米,5个制剂车间将于2022年Q4投入使用,细胞基因治疗16,000平方米产业化基地建设中,包含10条GMP病毒载体生产线及10条GMP细胞治疗生产线。公司2022H1人员规模达4,750人,同比增长约56%,其中研发技术人员1,491人,同比增长约64%,持续扩大公司营业规模。   盈利预测与投资评级:由于公司新冠订单利润率较高,2022年H1业绩超出我们预期,相较此前2022-2024年归母净利润14.78/15.08/17.74亿元的预测,我们预测2022-2024年归母净利润为20.92/15.08/17.74亿元,对应2022-2024年PE分别为16/22/19倍。维持“买入”评级。   风险提示:环保政策收紧;成本向下游传导不及预期;新产品审批和放量不及预期;CDMO业务不及预期;新业务不及预期;汇兑损益风险
报告标签:
  • 个股研报
报告专题:
  • 下载次数:

    1350

  • 发布机构:

    东吴证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2022-08-22

  • 页数:

    3页

下载全文
定制咨询
报告内容
报告摘要

  博腾股份(300363)

  事件:公司公布2022年半年报,2022H1公司实现营收39.14亿元,同步增长211.67%,归母净利润12.12亿元,同比增长465.01%,扣非归母净利润12.11亿元,同比增长501.87%,业绩超出预期。

  新冠订单交付过半推高业绩,非新冠原料药CDMO业务收入同比略微下降:公司2021至2022年上半年陆续收到美国某大型制药公司某小分子创新药相关CDMO订单,金额合计人民币57亿元,2021年确认销售收入3.16亿元,2022H1确认销售收入28.28亿元,待交付订单约25.56亿元,新冠大订单交付推高公司2022H1收入。公司非新冠业务部分,原料药CDMO营收约10.61亿元,同比减少约15%,制剂CDMO营收约0.09亿元,同比增长154%,基因细胞治疗CDMO营收约0.11亿元,同比增长80%。

  新增订单项目数保持增长,公司可持续发展能力稳定:2022H1公司已签订单项目数(不含J-STAR,下同)486个,同比增长约34%,交付项目数276个;引入订单新项目162个,同比增长约86%,其中原料药CDMO新项目113个,同比增长66%,制剂CDMO新项目18个,同比增长80%,基因细胞治疗CDMO新项目31个,同比增长244%。

  产能、人员规模扩增,持续提升公司业务能力:2022H1公司实际可用产能1,815立方米,在建(含改建)产能约600立方米,拥有实验室面积约29,000平方米,在建实验室面积约30,000平方米,5个制剂车间将于2022年Q4投入使用,细胞基因治疗16,000平方米产业化基地建设中,包含10条GMP病毒载体生产线及10条GMP细胞治疗生产线。公司2022H1人员规模达4,750人,同比增长约56%,其中研发技术人员1,491人,同比增长约64%,持续扩大公司营业规模。

  盈利预测与投资评级:由于公司新冠订单利润率较高,2022年H1业绩超出我们预期,相较此前2022-2024年归母净利润14.78/15.08/17.74亿元的预测,我们预测2022-2024年归母净利润为20.92/15.08/17.74亿元,对应2022-2024年PE分别为16/22/19倍。维持“买入”评级。

  风险提示:环保政策收紧;成本向下游传导不及预期;新产品审批和放量不及预期;CDMO业务不及预期;新业务不及预期;汇兑损益风险

报告正文
摩熵医药企业版
9大数据库,200+子数据库,一站查询药品研发、临床、上市、销售、投资、政策等数据了解更多
我要试用
1 / 3
试读已结束,如需全文阅读可点击
下载全文
如果您有其他需求,请点击
定制服务咨询
东吴证券股份有限公司最新报告
关于摩熵咨询

摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案

1W+
医药行业研究报告
200+
真实项目案例
1300+
业内高端专家资源
市场洞察与营销赋能
市场洞察与营销赋能
分析市场现状,洞察行业趋势,依托数据分析和深度研究,辅助商业决策。
立项评估及管线规划
立项评估及管线规划
提供疾病领域品种调研、专家访谈、品种立项、项目交易整套服务。
产业规划及研究服务
产业规划及研究服务
以数据为基础,为组织、园区、企业提供科学的决策依据和趋势线索。
多渠道数据分析及定制服务
多渠道数据分析及定制服务
帮助客户深入了解目标领域和市场情况,发现潜在机会,优化企业决策。
投资决策与交易估值
投资决策与交易估值
依托全球医药全产业链数据库与顶级投行级分析模型,为并购、融资、IPO提供全周期决策支持。
立即定制
洞察市场格局
解锁药品研发情报

咨询业务联系电话

18980413049