生物材料龙头，借创新药二次起航

好的，我已阅读您的要求，以下是根据您提供的报告内容和格式要求生成的报告摘要： 中心思想 本报告的核心观点如下： 再生医学与创新药双轮驱动：冠昊生物聚焦再生医学和生命健康领域，凭借生物材料和眼科耗材两大核心业务稳健发展。随着创新药本维莫德的放量，公司有望迎来第二轮增长，实现药械双轮驱动。 本维莫德市场潜力巨大：本维莫德作为稀缺外用抗银屑病新药，临床试验结果优于常用药物卡泊三醇，市场潜力巨大，销售额有望超过20亿元。同时，其在湿疹治疗领域也具有广阔的市场前景。 主要内容 1 冠昊生物：聚焦再生医学与生命健康，药械协同发展 公司概况：冠昊生物聚焦再生医学和生命健康领域，业务涵盖生物材料、眼科耗材、药业、细胞/干细胞等。生物材料和人工晶体是公司当前的核心产品。 股权结构与管理层变动：张永明、林玲夫妇成为公司实际控制人，新任管理层具有资深行业经验，有望给公司带来积极的催化。 业绩分析：公司营业收入与归母净利润总体实现稳健增长，2019年净利润亏损较大，主要因为计提商誉减值准备。当前公司轻装上阵迈向药械双轮驱动的发展模式，后续成长值得期待。 2 本维莫德：市场空间大，目前处于销售放量时期 2.1 本维莫德：稀缺创新药，疗效优异 药物稀缺性：本维莫德是近20多年里第一个上市的银屑病外用创新药，适应症为轻至中度稳定性寻常型银屑病。 权益占比：公司拥有本维莫德在中国大陆、港澳台的53.03%的权益。 临床数据：临床试验数据优于“金标准”卡泊三醇，为后续替代卡泊三醇的市场奠定了基础。 2.2 本维莫德市场规模测算（银屑病）：有望成为20亿品种 市场规模：国内银屑病患者人数众多，用药人群庞大，本维莫德在银屑病的潜在空间有望超过20亿元。 2.3 本维莫德市场规模测算（湿疹）：可能达到5-35亿元 市场潜力：本维莫德乳膏治疗湿疹的Ⅱ-Ⅲ期多中心临床研究正在开展，湿疹适应症的市场规模有望达到5-35亿元。 3 再生医学：生物材料领域龙头，布局其他再生领域 3.1 再生医学市场空间大，公司布局主要细分领域 再生医学定义：再生医学是利用生命科学、材料科学、工程学、计算机科学等多学科的理论和方法，融合组织工程技术、干细胞再生技术、克隆技术和基因工程技术等多项现代生物工程技术，通过激活机体内源性干细胞，或植入外源干细胞、干细胞衍生细胞、功能组织及器官来修复、替代和增强人体内受损、病变或有缺陷的组织和器官。 公司布局：公司在主要再生医学领域皆有布局，产品及研究涉足再生医学材料、细胞治疗和再生组织器官移植业务。 3.2 再生医学材料：公司是异种异体生物材料行业龙头之一 材料来源：生物源再生医学材料通常来源于三方面：人体自身组织、同种类异体材料和异种异体材料。 龙头地位：冠昊生物是异种异体生物材料领域代表性企业，已研发上市多款利用动物源的再生医学材料。 3.3 布局细胞治疗和再生组织器官移植业务，寻找新增长点 干细胞治疗：干细胞治疗技术临床运用最广的是干细胞移植技术，公司较早就进行了干细胞治疗领域的研究布局。 人工肝项目：公司与邓宏魁教授合作研发的生物人工肝项目取得重要进展，即将进入临床。 4 眼科：人工晶体以价换量，参股布局人工角膜市场 4.1 人工晶体：集采以价换量，后续有望持续贡献现金流 市场前景：白内障手术数量逐年增加，人工晶体行业增速仍将维持高速增长。 产品代理：公司主要通过珠海祥乐代理爱锐人工晶体和爱舒明人工晶体，以中端产品为主。 集采影响：人工晶体集采以价换量，后续预计该业务贡献稳健的现金流。 4.2 人工角膜：加强学术推广，长期有望贡献投资收益 市场潜力：角膜移植市场潜力巨大，公司参股广州优得清，布局人工角膜赛道，有望逐渐贡献投资收益。 5 盈利预测与估值 盈利预测：预计公司2020-2022年归母净利润分别为0.95/1.67/2.75亿元，对应EPS分别为0.36/0.63/1.04元。 投资建议：参考可比公司估值，给予“买入”评级。 总结 冠昊生物作为再生医学领域的龙头企业，在生物材料和眼科耗材领域具有稳固的市场地位。随着创新药本维莫德的上市和放量，公司有望迎来业绩的快速增长。同时，公司积极布局细胞治疗和再生组织器官移植等新兴领域，为未来的发展奠定了基础。