2021年年报及2022年一季报点评:核药产线布局完善,短期波动不影响长期向好

2021年年报及2022年一季报点评:核药产线布局完善,短期波动不影响长期向好

券商报告

2021年年报及2022年一季报点评:核药产线布局完善,短期波动不影响长期向好

  东诚药业(002675)   事件:2021年公司实现营业收入39.1亿元,同比增长14.42%;实现归母净利润1.5亿元,同比下降63.72%;实现扣非后归母净利润1.3亿元,同比下降66.96%。2022Q1公司实现营业收入8.8亿元,同比下降1.18%;实现归母净利润5492.2万元,同比下降17.90%;实现扣非归母净利润5366.4万元,同比下降16.56%。   计提商誉拖累表观业绩,2021年公司整体业绩稳定增长:2021年,公司计提烟台大洋制药、中泰生物商誉合计2.1亿元,若剔除计提商誉,公司实现归母净利润3.62亿元。分业务看,2021年公司重点核药产品中,18F-FDG实现收入4.0亿元(+24%,同比,下同),云克注射液实现收入3.2亿元(+4%),125I密封籽原实现收入1.5亿元(+36%);公司重点制剂产品注射用那屈肝素钙注射液实现收入4.3亿元(-31%);肝素类产品实现收入19.3亿元(34%)。   疫情影响医院正常诊疗业务,拖累公司Q1业绩:2022年Q1,受疫情影响,部分医院常规诊疗业务无法开展,公司部分重点产品销售收入有所下滑,核药板块中:FDG注射液实现收入8474万元(+2%),锝标药物实现收入2160万元(-5%);原料药实现收入5.3亿元(+3.74%),注射用那屈肝素钙实现收入9850万元(+21%);云克注射液实现收入4643万元(-38%)。   政策利好行业发展,公司核药布局完善:近年来,核医学在肿瘤等疾病上的诊疗优势逐步引起国家的高度重视,相关政策的出台,将推动核医学的全面发展。此外,截止到2022年3月底,全国累计完成191台PETCT装机,2021年内PET-CT共计装机52台。PET-CT装机量的稳步增加,同样将带动核药需求。公司核药布局完善,产品覆盖了国内主流核医药品种,不仅包括诊断类正电子药物18F-FDG、单光子药物锝[99mTc]标记药物和其他药物尿素[14C]胶囊,还拥有治疗类药物云克注射液、碘[125I]密封籽源等多个产品,有望充分乘借政策东风和PET-CT等大型医用设备配置的稳步增加,实现核药板块收入的稳步增长。   盈利预测与投资评级:考虑疫情影响,我们将2022/2023年归母净利润预测从5.22/7.10亿元下调至3.78/4.98亿元,预测2024年归母净利润为6.33亿元,当前市值对应PE分别为22/17/13倍,维持“买入”评级。   风险提示:原料药价格波动风险,新冠疫情反复风险,汇兑损益风险。
报告标签:
  • 个股研报
报告专题:
  • 下载次数:

    1280

  • 发布机构:

    东吴证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2022-04-29

  • 页数:

    3页

下载全文
定制咨询
报告内容
报告摘要

  东诚药业(002675)

  事件:2021年公司实现营业收入39.1亿元,同比增长14.42%;实现归母净利润1.5亿元,同比下降63.72%;实现扣非后归母净利润1.3亿元,同比下降66.96%。2022Q1公司实现营业收入8.8亿元,同比下降1.18%;实现归母净利润5492.2万元,同比下降17.90%;实现扣非归母净利润5366.4万元,同比下降16.56%。

  计提商誉拖累表观业绩,2021年公司整体业绩稳定增长:2021年,公司计提烟台大洋制药、中泰生物商誉合计2.1亿元,若剔除计提商誉,公司实现归母净利润3.62亿元。分业务看,2021年公司重点核药产品中,18F-FDG实现收入4.0亿元(+24%,同比,下同),云克注射液实现收入3.2亿元(+4%),125I密封籽原实现收入1.5亿元(+36%);公司重点制剂产品注射用那屈肝素钙注射液实现收入4.3亿元(-31%);肝素类产品实现收入19.3亿元(34%)。

  疫情影响医院正常诊疗业务,拖累公司Q1业绩:2022年Q1,受疫情影响,部分医院常规诊疗业务无法开展,公司部分重点产品销售收入有所下滑,核药板块中:FDG注射液实现收入8474万元(+2%),锝标药物实现收入2160万元(-5%);原料药实现收入5.3亿元(+3.74%),注射用那屈肝素钙实现收入9850万元(+21%);云克注射液实现收入4643万元(-38%)。

  政策利好行业发展,公司核药布局完善:近年来,核医学在肿瘤等疾病上的诊疗优势逐步引起国家的高度重视,相关政策的出台,将推动核医学的全面发展。此外,截止到2022年3月底,全国累计完成191台PETCT装机,2021年内PET-CT共计装机52台。PET-CT装机量的稳步增加,同样将带动核药需求。公司核药布局完善,产品覆盖了国内主流核医药品种,不仅包括诊断类正电子药物18F-FDG、单光子药物锝[99mTc]标记药物和其他药物尿素[14C]胶囊,还拥有治疗类药物云克注射液、碘[125I]密封籽源等多个产品,有望充分乘借政策东风和PET-CT等大型医用设备配置的稳步增加,实现核药板块收入的稳步增长。

  盈利预测与投资评级:考虑疫情影响,我们将2022/2023年归母净利润预测从5.22/7.10亿元下调至3.78/4.98亿元,预测2024年归母净利润为6.33亿元,当前市值对应PE分别为22/17/13倍,维持“买入”评级。

  风险提示:原料药价格波动风险,新冠疫情反复风险,汇兑损益风险。

报告正文
摩熵医药企业版
9大数据库,200+子数据库,一站查询药品研发、临床、上市、销售、投资、政策等数据了解更多
我要试用
1 / 3
试读已结束,如需全文阅读可点击
下载全文
如果您有其他需求,请点击
定制服务咨询
东吴证券股份有限公司最新报告
关于摩熵咨询

摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案

1W+
医药行业研究报告
200+
真实项目案例
1300+
业内高端专家资源
市场洞察与营销赋能
市场洞察与营销赋能
分析市场现状,洞察行业趋势,依托数据分析和深度研究,辅助商业决策。
立项评估及管线规划
立项评估及管线规划
提供疾病领域品种调研、专家访谈、品种立项、项目交易整套服务。
产业规划及研究服务
产业规划及研究服务
以数据为基础,为组织、园区、企业提供科学的决策依据和趋势线索。
多渠道数据分析及定制服务
多渠道数据分析及定制服务
帮助客户深入了解目标领域和市场情况,发现潜在机会,优化企业决策。
投资决策与交易估值
投资决策与交易估值
依托全球医药全产业链数据库与顶级投行级分析模型,为并购、融资、IPO提供全周期决策支持。
立即定制
洞察市场格局
解锁药品研发情报

咨询业务联系电话

18980413049