研发持续投入，保持核心竞争力

# 中心思想 * **业绩稳定与研发投入并重**：华大基因2019年上半年业绩保持稳定增长，同时公司持续加大研发投入，以保持和增强其核心竞争力。 * **业务板块全面增长**：公司五大业务板块均实现增长，尤其在感染防控领域表现突出，为公司整体业绩增长提供了有力支撑。 # 主要内容 ## 公司业绩概况 * **营收与净利润分析**：2019年上半年，华大基因实现营业收入12.91亿元，同比增长13.20%；归母净利润为1.98亿元，同比下降4.70%。 * **单季度业绩表现**：2019年第二季度，公司实现收入7.09亿元，同比增长13.49%；归母净利润为1.00亿元，同比下降6.75%。 ## 研发投入与专利成果 * **研发投入力度加大**：公司研发投入总金额为1.52亿元，同比增长51.63%，占营业收入的11.78%。 * **专利成果显著**：截至2019年6月30日，公司及其子公司拥有已获授权专利358项，其中发明专利333项。上半年新增获授权专利12项，新增专利申请17项。 ## 五大业务板块分析 * **生育健康基础研究和临床应用服务**：实现收入5.74亿元，同比增长13.89%，毛利率为72.03%，同比增加0.87%。 * **肿瘤防控及转化医学类服务**：实现收入1.29亿元，同比增长10.14%，毛利率为59.80%，同比增加3.64%。 * **感染防控基础研究和临床应用服务**：实现收入0.35亿元，同比增长90.87%，毛利率为55.74%，同比增加19.23%。 * **多组学大数据服务与合成业务**：实现收入3.28亿元，同比增长4.50%，毛利率为26.05%，同比增加4.02%。 * **精准医学检测综合解决方案**：实现收入2.25亿元，同比增长20.45%，毛利率为67.10%，同比增加1.88%。 ## 期间费用分析 * **销售费用增长**：销售费用为2.67亿元，同比增长32.86%，主要原因是销售规模扩大，市场推广费和销售人员职工薪酬增长。 * **财务费用变动**：财务费用为-0.04亿元，同比变动-7,672.11%，主要原因是利息收入增加和汇率波动影响。 ## 投资评级与盈利预测 * **维持“持有”评级**：公司作为全球少数具备全产业链资源的多组学科学技术服务提供商和医疗服务运营商，具有产业内全方位优势，保持稳定的行业领先地位。 * **盈利预测**：预计2019-2021年EPS分别为1.04、1.16、1.30元/股。 ## 风险提示 * 报告中提示了技术和工艺的局限性、行业监管政策变化、市场竞争加剧、新产品研发失败、知识产权纠纷以及相关收入核算不规范等风险。 # 总结 华大基因在2019年上半年保持了稳健的业绩增长，并通过加大研发投入和拓展五大业务板块，进一步巩固了其在基因测序和精准医疗领域的领先地位。尽管面临市场竞争和技术风险，但公司凭借其全产业链优势和持续创新能力，有望在未来实现更大的发展。天风证券维持对华大基因的“持有”评级，并给出了未来三年的盈利预测，同时也提示了投资者需要关注的各项风险因素。