业绩超预期，对比剂持续发力

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，生成一份专业、分析性的Markdown文档。 中心思想 业绩增长超预期： 北陆药业2019年上半年业绩表现出色，营业收入和归母净利润均实现显著增长，超出市场预期。 核心竞争力突出： 对比剂产品是公司主要的收入和利润来源，持续发力，为业绩增长提供强劲动力。同时，公司也在积极培育九味镇心颗粒等潜力品种，有望成为新的增长点。 管理层优化与长期发展潜力： 新一代管理层上任后，公司团队年轻化，管理效率提升，盈利空间有望继续扩大，长期发展潜力值得期待。 主要内容 公司业绩总结 2019年上半年，北陆药业实现营业收入4.0亿元，同比增长29.0%；归母净利润1.1亿元，同比增长32.3%；扣非后归母净利润1.0亿元，同比增长34.1%。 经营性现金流为4194.1万元，同比下降38.2%，主要原因是研发投入和原材料采购增加。 核心品种对比剂持续发力 对比剂仍是公司主要收入和利润来源，上半年实现销售收入3.4亿元，营收占比超过80.0%，增速达到26.9%。 公司上半年毛利率为68.9%，同比提升1.7个百分点；净利率为27.9%，同比提升0.5个百分点，保持稳定。 销售费用同比提升36.0%，主要系销售队伍扩大，相关费用增加；管理费用率同比下降4.0个百分点，说明公司管控能力提升。 研发费用同比提升165.8%，主要用于药品一致性评价。 看好潜力产品九味镇心颗粒 九味镇心颗粒是公司重点培育的潜力品种，有望成为“抗焦虑中药第一品牌”。 2018年实现营收4260万元，同比增速22.4%。 公司组建了专业、高效的销售队伍，结合新进医保的优势，2019年有望实现高增长。 新一代接班人为公司注入增长动力 现任总经理为实际控制人之子，自2017年12月正式接任公司总经理职位。 在新任总经理带领下，公司员工整体年轻化，业绩增速明显起色。 总经理不断优化团队管理，提升员工日常工作积极性，公司长远发展值得期待。 盈利预测与投资建议 预计公司2019-2021年归母净利润复合增长率为30.9%，对应2019-2021年估值23倍、17倍和13倍，维持“买入”评级。 风险提示：新产品放量或低于预期的风险，公司核心产品降价幅度或超预期的风险。 总结 本报告对北陆药业2019年半年报进行了全面分析，公司业绩超预期，核心品种对比剂持续发力，为业绩增长提供强劲动力。同时，公司也在积极培育九味镇心颗粒等潜力品种，有望成为新的增长点。新一代管理层上任后，公司团队年轻化，管理效率提升，盈利空间有望继续扩大，长期发展潜力值得期待。维持“买入”评级。