长春高新(000661) 　　投资要点 　　事件： 2022 年 H1， 公司实现营业收入 58.31 亿元，较上年同期增长17.50%；实现归母净利润 21.20 亿元，同比增长 10.21%。 2022 年 Q2，公司实现营业收入 28.57 亿元，较上年同期增长 6.53%；实现归母净利润 9.82 亿元，较上年同期增长-6.42%。 　　疫情影响，公司韧性强劲。 子公司金赛药业实现收入 49.62 亿元， 实现归母净利润 21.91 亿元。受当地疫情管控的影响， 4 月份一度停产，当月的生产经营受到了较大冲击；子公司百克生物实现收入 4.41 亿元，实现归母净利润 0.74 亿元。鼻喷流感疫苗获得批签发，带状疱疹减毒活疫苗已申报生产；子公司华康药业实现收入 3.05 亿元，实现归母净利润 0.16 亿元。子公司高新地产实现收入 2.19 亿 元，实现归母净利润 0.18 亿元。 　　深耕儿科， 持续横向拓展。 生长激素持续拓展适应症， 7 月、 8 月重组人生长激素的 Prader-Willi（ PWS）、特发性矮小（ ISS）适应症获批，适应症已扩展至 11 个；皮肤科领域， 外用重组人粒细胞巨噬细胞刺激因子凝胶（金扶宁）上市，有望继续拓展；辅助生殖领域，注射用重组人促卵泡激素、醋酸曲普瑞林注射液上市，长效曲普瑞林微球处于 3 期临床。金妥昔单抗（ VEGFR2）胃癌适应症处于临床 III 期。 　　盈利预测与投资评级： 生长激素市场广阔，渗透率不断提升，新患高速增长， 适应症拓展，我们看好公司的发展， 维持 2022-2024 年归母净利润为 47.18、 59.48 和 75.32 亿元的盈利预测， 当前市值对应 2022-2024年 PE 分别为 15、 12、 10 倍，维持“买入”评级。 　　风险提示： 新冠疫情反复的影响， 产品价格下降的风险， 市场推广进展不及预期