2022年中报点评:公司韧性强劲,疫情小幅影响

2022年中报点评:公司韧性强劲,疫情小幅影响

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2022年中报点评:公司韧性强劲,疫情小幅影响

  长春高新(000661)   投资要点   事件: 2022 年 H1, 公司实现营业收入 58.31 亿元,较上年同期增长17.50%;实现归母净利润 21.20 亿元,同比增长 10.21%。 2022 年 Q2,公司实现营业收入 28.57 亿元,较上年同期增长 6.53%;实现归母净利润 9.82 亿元,较上年同期增长-6.42%。   疫情影响,公司韧性强劲。 子公司金赛药业实现收入 49.62 亿元, 实现归母净利润 21.91 亿元。受当地疫情管控的影响, 4 月份一度停产,当月的生产经营受到了较大冲击;子公司百克生物实现收入 4.41 亿元,实现归母净利润 0.74 亿元。鼻喷流感疫苗获得批签发,带状疱疹减毒活疫苗已申报生产;子公司华康药业实现收入 3.05 亿元,实现归母净利润 0.16 亿元。子公司高新地产实现收入 2.19 亿 元,实现归母净利润 0.18 亿元。   深耕儿科, 持续横向拓展。 生长激素持续拓展适应症, 7 月、 8 月重组人生长激素的 Prader-Willi( PWS)、特发性矮小( ISS)适应症获批,适应症已扩展至 11 个;皮肤科领域, 外用重组人粒细胞巨噬细胞刺激因子凝胶(金扶宁)上市,有望继续拓展;辅助生殖领域,注射用重组人促卵泡激素、醋酸曲普瑞林注射液上市,长效曲普瑞林微球处于 3 期临床。金妥昔单抗( VEGFR2)胃癌适应症处于临床 III 期。   盈利预测与投资评级: 生长激素市场广阔,渗透率不断提升,新患高速增长, 适应症拓展,我们看好公司的发展, 维持 2022-2024 年归母净利润为 47.18、 59.48 和 75.32 亿元的盈利预测, 当前市值对应 2022-2024年 PE 分别为 15、 12、 10 倍,维持“买入”评级。   风险提示: 新冠疫情反复的影响, 产品价格下降的风险, 市场推广进展不及预期
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  • 个股研报
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    东吴证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2022-08-27

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    3页

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  长春高新(000661)

  投资要点

  事件: 2022 年 H1, 公司实现营业收入 58.31 亿元,较上年同期增长17.50%;实现归母净利润 21.20 亿元,同比增长 10.21%。 2022 年 Q2,公司实现营业收入 28.57 亿元,较上年同期增长 6.53%;实现归母净利润 9.82 亿元,较上年同期增长-6.42%。

  疫情影响,公司韧性强劲。 子公司金赛药业实现收入 49.62 亿元, 实现归母净利润 21.91 亿元。受当地疫情管控的影响, 4 月份一度停产,当月的生产经营受到了较大冲击;子公司百克生物实现收入 4.41 亿元,实现归母净利润 0.74 亿元。鼻喷流感疫苗获得批签发,带状疱疹减毒活疫苗已申报生产;子公司华康药业实现收入 3.05 亿元,实现归母净利润 0.16 亿元。子公司高新地产实现收入 2.19 亿 元,实现归母净利润 0.18 亿元。

  深耕儿科, 持续横向拓展。 生长激素持续拓展适应症, 7 月、 8 月重组人生长激素的 Prader-Willi( PWS)、特发性矮小( ISS)适应症获批,适应症已扩展至 11 个;皮肤科领域, 外用重组人粒细胞巨噬细胞刺激因子凝胶(金扶宁)上市,有望继续拓展;辅助生殖领域,注射用重组人促卵泡激素、醋酸曲普瑞林注射液上市,长效曲普瑞林微球处于 3 期临床。金妥昔单抗( VEGFR2)胃癌适应症处于临床 III 期。

  盈利预测与投资评级: 生长激素市场广阔,渗透率不断提升,新患高速增长, 适应症拓展,我们看好公司的发展, 维持 2022-2024 年归母净利润为 47.18、 59.48 和 75.32 亿元的盈利预测, 当前市值对应 2022-2024年 PE 分别为 15、 12、 10 倍,维持“买入”评级。

  风险提示: 新冠疫情反复的影响, 产品价格下降的风险, 市场推广进展不及预期

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