三季度业绩符合预期,长效产品占比进一步提升

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三季度业绩符合预期,长效产品占比进一步提升

  长春高新(000661)   事件:   10月28日,公司发布2022年三季报,前三季度实现收入96.46亿元,增长17.09%,归母净利润34.65亿元,增长10.09%,扣非归母净利润34.3亿元,增长8.56%。三季度单季实现收入38.15亿元,增长16.46%,归母净利润13.45亿元,增长9.89%,扣非归母净利润13.32亿元,增长7.57%。   点评:   三季度经营稳健,主营业务增幅保持良好态势   前三季度子公司金赛药业实现收入78.20亿元(+26.92%),实现净利润34.70亿元(+14.05%),三季度业务稳定增长,粉剂、水剂、长效生长激素产品收入增幅保持良好态势,其中相比二季度长效产品收入占比得到进一步提升。相比二季度,第三季度生长激素产品、新患者入组情况得到明显改善,患者平均用药时长保持稳定。前三季度子公司百克生物实现收入8.66亿元,实现净利润2.12亿元,第三季度经营情况较上半年取得明显改善;子公司华康药业实现收入4.79亿元,实现净利润0.25亿元;前三季度子公司高新地产实现收入5.86亿元,实现净利润0.88亿元。   多领域布局打开业绩成长空间,积极拓展海外市场   公司明确提出打破品种单一局面,逐渐将产品结构向多产品线、多赛道进行转变。金赛药业未来有望向儿科、女性健康、抗衰老等多领域多产品线进行布局;百克生物除了现有品种外,未来向成人疫苗领域进行积累;华康药业未来向中成药、泌尿系统疾病、新生儿疾病、儿童药方面进行综合布局。新领域的创新研发将在未来助力业绩增长。子公司金赛药业对于长效生长激素产品国际化持续推进相关工作,同时公司将考虑海外销售团队搭建工作以积极拓展海外市场。   股权激励业绩考核设定CAGR超15%增长,为中期发展提出更清晰的指引   近期公司拟对公司旗下核心子公司金赛药业员工进行激励。以金赛药业2019-2021年的净利润平均数为基数,2022-2024年金赛净利润考核要求分别为不低于52.50%、75.50%、102.00%的增长。据公司公告,未来公司会推动激励常态化,努力确保核心企业在研发、生产、销售等方面能够保持持续稳定的增长,保证公司未来经营业绩的持续提升。   盈利预测:我们预计公司2022-2024年营业收入分别为140.26/172.47/204.89亿元,归母净利润分别为50.34/61.99/74.34亿元人民币,维持“买入”评级。   风险提示:行业政策变化风险、疫情对公司产品销售的不利影响、产品研发未达预期效益
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    天风证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2022-11-07

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    3页

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  长春高新(000661)

  事件:

  10月28日,公司发布2022年三季报,前三季度实现收入96.46亿元,增长17.09%,归母净利润34.65亿元,增长10.09%,扣非归母净利润34.3亿元,增长8.56%。三季度单季实现收入38.15亿元,增长16.46%,归母净利润13.45亿元,增长9.89%,扣非归母净利润13.32亿元,增长7.57%。

  点评:

  三季度经营稳健,主营业务增幅保持良好态势

  前三季度子公司金赛药业实现收入78.20亿元(+26.92%),实现净利润34.70亿元(+14.05%),三季度业务稳定增长,粉剂、水剂、长效生长激素产品收入增幅保持良好态势,其中相比二季度长效产品收入占比得到进一步提升。相比二季度,第三季度生长激素产品、新患者入组情况得到明显改善,患者平均用药时长保持稳定。前三季度子公司百克生物实现收入8.66亿元,实现净利润2.12亿元,第三季度经营情况较上半年取得明显改善;子公司华康药业实现收入4.79亿元,实现净利润0.25亿元;前三季度子公司高新地产实现收入5.86亿元,实现净利润0.88亿元。

  多领域布局打开业绩成长空间,积极拓展海外市场

  公司明确提出打破品种单一局面,逐渐将产品结构向多产品线、多赛道进行转变。金赛药业未来有望向儿科、女性健康、抗衰老等多领域多产品线进行布局;百克生物除了现有品种外,未来向成人疫苗领域进行积累;华康药业未来向中成药、泌尿系统疾病、新生儿疾病、儿童药方面进行综合布局。新领域的创新研发将在未来助力业绩增长。子公司金赛药业对于长效生长激素产品国际化持续推进相关工作,同时公司将考虑海外销售团队搭建工作以积极拓展海外市场。

  股权激励业绩考核设定CAGR超15%增长,为中期发展提出更清晰的指引

  近期公司拟对公司旗下核心子公司金赛药业员工进行激励。以金赛药业2019-2021年的净利润平均数为基数,2022-2024年金赛净利润考核要求分别为不低于52.50%、75.50%、102.00%的增长。据公司公告,未来公司会推动激励常态化,努力确保核心企业在研发、生产、销售等方面能够保持持续稳定的增长,保证公司未来经营业绩的持续提升。

  盈利预测:我们预计公司2022-2024年营业收入分别为140.26/172.47/204.89亿元,归母净利润分别为50.34/61.99/74.34亿元人民币,维持“买入”评级。

  风险提示:行业政策变化风险、疫情对公司产品销售的不利影响、产品研发未达预期效益

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