2022年中报业绩点评:业绩符合预期,下半年常规业务有望加速增长

2022年中报业绩点评:业绩符合预期,下半年常规业务有望加速增长

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2022年中报业绩点评:业绩符合预期,下半年常规业务有望加速增长

  金域医学(603882)   投资要点   事件:公司公布2022半年报,2022上半年公司实现营收83.12亿元(+52.4%,同比增速,下同);归母净利润16.43亿(+55.1%);扣非归母净利润16.05亿(+55.9%);业绩符合预期。   Q2业绩环比增加,下半年常规业务有望加速恢复:2022Q2公司营收、归母净利润和扣非归母净利润分别为40.61亿元、7.93亿元和7.68亿元,同比增速分别为46.2%、52.2%和53.9%,保持高增速。我们认为下半年核酸常规筛查大概率持续,且常规业务和特检业务有望加速恢复,收入结构将优化。   依托精细化管理,盈利能力持续提升:公司2022上半年毛利率为44.68%,由于2022上半年新冠警车价格持续下降,毛利率同比下降2.01pct;但公司依托精细化管控,运营效率提升,销售费用率同比下降2.28pct至9.24%,管理费用率下降1.13pct至6.22%;净利率提升0.63%至20.85%,盈利能力持续提升。   跑马圈地完成,36家中心实验室盈利:公司省级实验室前期已基本布局完毕,固定资产使用效率和人员效率明显提升,规模效应明显摊薄固定成本,加上新冠业务催化,2022上半年43家中心实验室中,已有36家实现盈利,经营情况大幅转好。随着公司各地区实验室的稳步经营,将有更多实验室开始盈利,成为公司业绩支柱。   盈利预测与投资评级:由于疫情超预期发展,我们将公司2022-2023年归母净利润由16.69/17.80上调至25.34/23.59亿元,当前市值对应2022-2024年PE分别为13/14/13倍,基于公司常规业务加速恢复,且特检比例提升,我们维持“买入”评级。   风险提示:市场和政策变动风险,新冠疫情不确定性等。
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  • 个股研报
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    东吴证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2022-08-19

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  金域医学(603882)

  投资要点

  事件:公司公布2022半年报,2022上半年公司实现营收83.12亿元(+52.4%,同比增速,下同);归母净利润16.43亿(+55.1%);扣非归母净利润16.05亿(+55.9%);业绩符合预期。

  Q2业绩环比增加,下半年常规业务有望加速恢复:2022Q2公司营收、归母净利润和扣非归母净利润分别为40.61亿元、7.93亿元和7.68亿元,同比增速分别为46.2%、52.2%和53.9%,保持高增速。我们认为下半年核酸常规筛查大概率持续,且常规业务和特检业务有望加速恢复,收入结构将优化。

  依托精细化管理,盈利能力持续提升:公司2022上半年毛利率为44.68%,由于2022上半年新冠警车价格持续下降,毛利率同比下降2.01pct;但公司依托精细化管控,运营效率提升,销售费用率同比下降2.28pct至9.24%,管理费用率下降1.13pct至6.22%;净利率提升0.63%至20.85%,盈利能力持续提升。

  跑马圈地完成,36家中心实验室盈利:公司省级实验室前期已基本布局完毕,固定资产使用效率和人员效率明显提升,规模效应明显摊薄固定成本,加上新冠业务催化,2022上半年43家中心实验室中,已有36家实现盈利,经营情况大幅转好。随着公司各地区实验室的稳步经营,将有更多实验室开始盈利,成为公司业绩支柱。

  盈利预测与投资评级:由于疫情超预期发展,我们将公司2022-2023年归母净利润由16.69/17.80上调至25.34/23.59亿元,当前市值对应2022-2024年PE分别为13/14/13倍,基于公司常规业务加速恢复,且特检比例提升,我们维持“买入”评级。

  风险提示:市场和政策变动风险,新冠疫情不确定性等。

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