深度报告：受益行业集中度提升的固体制剂辅料龙头

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，生成一份专业、分析性的Markdown文档。 中心思想 受益于行业集中度提升 山河药辅作为国内固体制剂辅料龙头企业，将充分受益于关联审评审批和一致性评价加速带来的行业集中度提升。公司凭借其领先的产品性能和产能，有望在未来市场中占据更大的份额。 募投项目提供增长保障 公司募投二期项目即将投产，将有效解决现有产能瓶颈，为公司未来业绩的高速增长提供有力保障。同时，公司管理层通过股票回购计划，彰显了对公司未来发展的信心。 主要内容 公司概况 股权结构： 尹正龙先生为公司控股股东及实际控制人，上海复星医药产业发展有限公司为第二大股东。 主营业务： 公司以药用辅料为主营业务，拥有26个药用辅料品种，核心品种包括微晶纤维素、交联羧甲纤维素钠、硬脂酸镁、羧甲淀粉钠、倍他环糊精等。 公司是国内固体制剂药用辅料龙头 龙头地位： 公司是国内固体制剂药用辅料龙头企业，拥有26个辅料品种，以纤维素类和淀粉类辅料为主。 产品优势： 微晶纤维素产能领先国内同行业，羟丙甲纤维素受益于植物胶囊需求增长，交联羧甲纤维素钠是国内主要供应商，硬脂酸镁产能领先亚洲。 公司核心产品分析 微晶纤维素： 受益于仿制药一致性评价，销售额增速显著。 2018年销售额为8988.8万元，同比增长30.08%。 羟丙甲纤维素： 受益于植物胶囊带来的下游需求增长，市场增长空间较大。 2018年收入增速高达41.41%。 交联羧甲纤维素钠（CCNA）： 公司是国内首家建成CCNA中试生产线的辅料企业，是国内CCNA主要供应商。 硬脂酸镁： 公司是亚洲硬脂酸镁主要供应商，产品性能领先同行业。 曲阜天利β-环糊精： 曲阜天利是国内排名前三的口服固体制剂辅料供应商，其核心品种β-环糊精年产能约1400吨，是国内产销排名前列的主要供应商。 关联审批、一致性评价加速行业集中度提升 药用辅料的重要性： 药用辅料对药品的性能有重大影响，与制剂的成型、稳定、成品的质量、药代动力学密切相关。 关联审批的影响： 关联审批促使辅料行业集中度提升，迫使药企选用安全性高、质量有保证的药用辅料。 一致性评价的影响： 仿制药一致性评价加速辅料行业整合，具有技术和质量优势的龙头企业会抢占更多的市场份额。 行业集中度提升： 行业集中度正在提升，市场逐渐向龙头企业倾斜。 公司多个品种登记信息被激活或已批准在制剂中使用 激活品种数量领先： 截止到2019年4月26日，公司26个品种中有7个品种登记信息已被激活，并允许在上市制剂中使用，包括玉米淀粉、二氧化硅、微晶纤维素、硬脂酸镁、聚维酮K30、羟丙甲纤维素、低取代羟丙纤维素。按辅料企业来看，公司被激活产品数量领先行业。 募投二期项目即将投产 产能扩张： 募投项目二期即将投产，将新增2500吨微晶纤维素、300吨交联聚维酮和300吨交联羧甲纤维素钠产能，解决部分产品产能瓶颈。 股份回购计划彰显公司管理层对公司未来发展信心十足 回购计划： 公司拟使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司部分社会公众股份，用于实施员工持股计划和/或股权激励。 盈利预测 业绩预测： 预测公司2019-2021年营业收入分别为4.99亿元、6.52亿元、9.04亿元；归母净利润分别为0.85亿元、1.15亿元、1.67亿元；摊薄EPS分别为0.61、0.83、1.2元。 风险因素 主要风险： 并购及整合不达预期风险、原材料价格上涨风险、行业集中度提升速度不及预期风险、拟回购股份实施员工持股计划或股权激励失败风险、行业事件风险、行业监管政策风险。 总结 本报告深入分析了山河药辅作为固体制剂辅料龙头企业的竞争优势和发展前景。公司将受益于行业集中度提升和募投项目投产，业绩有望实现高速增长。同时，报告也提示了公司面临的潜在风险，为投资者提供了全面的参考信息。