【联讯医药公司点评】中新药业：核心大品种群增速亮眼，业绩增速拐点确凿

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，产出符合您要求的报告摘要。 中心思想 本报告的核心观点如下： 业绩增长拐点确立： 中新药业2018年上半年扣非后归母净利润增速显著，Q2单季度延续高增长，表明公司业绩重回高增长轨道。 大品种战略成效显著： 公司聚焦大品种群战略取得成功，多个核心品种销售额增长迅速，对总营收的贡献持续提升。 估值偏低，首次给予“买入”评级： 考虑到公司未来三年归母净利润年复合增速预期，以及当前估值接近十年长周期波动区间底部，联讯医药首次给予中新药业“买入”评级。 主要内容 公司业绩与增长分析 业绩表现： 2018H1营业收入31.12亿元，同比增长4.1%；归母净利润3.13亿元，同比增长13.0%；扣非后归母净利润3.05亿元，同比增长35.6%。 2018Q2单季度扣非后归母净利润同比增长34.6%，延续Q1高增长态势。 大品种群战略： 2018H1大品种群11个重点品种实现销售收入11.96亿元，同比增长28.16%，占总营收比重提升至38.4%。 主要大品种包括速效救心丸、舒脑欣滴丸、紫龙金片、清肺消炎丸、藿香正气软胶囊、通脉养心丸、胃肠安丸、清咽滴丸等。 核心竞争力与盈利能力 品牌与产品优势： 拥有5家中华老字号品牌，多个国家保密品种和中药保护品种。 核心品种速效救心丸完成终端提价，医院终端价格提升40%以上，提价红利将在2018年业绩中体现。 盈利预测与投资评级 盈利预测： 预测2018-2020年营业收入分别为63.4/71.4/79.6亿元，归母净利润分别为6.23/7.68/9.56亿元，对应每股EPS为0.81/1.00/1.24元。 投资评级： 预期未来三年归母净利润年复合增速26%左右，当前估值接近十年长周期波动区间底部，首次给予“买入”评级。 风险提示 药品降价超预期 市场开拓及销售不及预期 提价落地进度不及预期 总结 本报告对中新药业(600329.SH)进行了深入分析，认为公司业绩增长拐点确立，大品种群战略成效显著，核心品种提价将提升盈利能力。基于对公司未来盈利能力的预测和估值分析，联讯医药首次给予“买入”评级，但同时也提示了药品降价、市场开拓风险以及提价落地进度等风险因素。